上市公司資本結構的影響因素及優化對策
經濟研究
作者：沙鋒
【摘要】一個上市公司的財務管理狀況是否良好，不僅僅可以從資本結構來發掘，也可以從公司的治理上來發現。這是因為一個公司的資本結構是否合理，不僅僅會直接影響到公司的長遠發展還會影響到公司的整體效益的大小。現階段我國的資本市場發展機製不完備，這就導致了很多的上市公司的資本結構並不能和正規公司相媲美。本文主要分析了影響資本結構的因素和原因，並且根據原因提出了相應的對策。
【關鍵詞】資本結構 股權融資 資本成本 優化
與西方企業和現代資本結構理論相比，資本結構，股權集中在中國的上市公司的債務比，我國的上市公司擁有較低的負債結構，相對而言公司的股權集中度高，那麼一旦公司進行資本結構的調整，就將會阻礙了財務治理最嚴重的會導致公司治理出現問題。在中國資本市場上的上市公司化資本結構問題，並且這些問題應當如何解決，這是當務之急。從理論層麵上說，任何企業要想發展強大都必須擁有一種最佳的、又有利於企業發展的資本結構。但是，在實踐過程當中，企業的決策的各個層麵都會影響到企業的資本結構和盈利模式。在確定資本結構之前就唯一要考慮到的因素就是企業的客觀環境和市場的客觀經濟環境是如何影響企業的盈利模式的。
一、具體如何影響上市公司資本結構的因素包括以下一個方麵
歸結來講，在我們現實社會中能夠影響的上市公司資本結構的因素包括很多方麵。而且不同的因素會影響到企業的程度也是不一樣的。這些影響因素大致可以分為以下兩類。一鍾是企業內部的影響因素；二是市場外部的環境因素。
（1）資本成本構成因素。一個企業的最終目的就是盈利。當企業在優化資本結構優化的時候，考慮到如何使企業綜合資本成本最低。所以企業在做出決策的過程當中，會采用是而不同的融資資本。這回造成企業的融資成本的方式是不一樣的。所以在融資之前必須充分考慮資本結構資本決策優化的構成因素。但是在實踐的操作過程中，資本成本是由資本成本率來決定的。所以，在一般情況下，債務資本的成本總是小於股權資本成本。
（2）資本因素。企業資本結構如何優化，以及公司的優化決策如何才能使企業綜合資本成本最低。不同的企業以及不同的融資資本成本的方式是不一樣的，在融資之前，我們必須充分考慮到如何具體有貨資本結構資本決策優化的成本因素。
（3）財務風險因素。現階段大多數的都是以盈利為目的的，即是企業再以追求的財務杠杆利益的前提條件下，企業會努力增加融資渠道。這將增加債務融資的努力，為了使企業能夠規避相應的財務風險。那麼如何控製企業財務風險，並且使這個風險控製在企業可以承受的範圍之內。這些因素都是我們在製定資本結構優化決策時候，必須首先要充分考慮的問題。
（4）長期來看公司業務的是否穩定性。一個公司的業務是否長期穩定這個是企業能否長期健康發展的前提條件。因為在公司財務杠杆裏麵指出，財務風險必須要限製在一個穩定的係數範圍之內，以保證企業能夠長期、有效的運作。
（5）信用評級機構和銀行規避風險的方式以及態度。即使每一個公司管理高層都有自己的一整套分析和判斷如何使用財務杠杆的方法。但是銀行和信用評級機構的態度這個因素。資本結構的一個關鍵考慮因素大小。