論資金成本在企業決策中的應用
經濟研究
作者：趙丹
【摘要】文章從資金成本的概念出發，闡述了資金成本對企業決策的作用和資金成本在企業籌資決策中的應用過程，提出有關資金成本對籌資決策應用的建議。
【關鍵詞】資金成本 企業
一、資金成本的概念解釋
通過已有的文獻綜述，我們發現資金成本主要包括了資金占用費用和資金籌集費用兩部分。資金籌集費用主要指的是在資金籌集過程當中所支付的各種費用，如發行債券支付，發行股票的印刷費用、律師訴訟費用、擔保費以及廣告宣傳費用等。資金占用費用指的是在資金使用過程當中占用他人資金所需要支付的費用。
二、資金成本對企業決策的作用
資金成本在企業決策過程當中是一個十分重要的概念維度，因為資金成本的高或者低、管理方式是否科學有序，對企業的經營決策的選擇、經濟效益的獲取以至企業的生存發展，均有著有著重大影響作用。
在管理者在做出企業管理決策中，所考慮到的是政策的相關性和一致性。我們列舉的資金成本在企業的經營決策中的主要應用表現包涵以下幾個方麵：
（一）資金成本是評價投資項目可行性的重要經濟標準
通常在評估投資項目是否可行的可行性評價方法分為動態評價法和靜態評價法。主要包括現值指數法、內含報酬率法和淨現值法三種方法。靜態評價法主要包括會計報酬率法、回收期法。但是在平時的使用方法中主要是以動態評價法為主。在使用動態評價法情況下，當以企業邊際資金成本為折現率時，當投資項目的淨現值為正或現值指數大於1的情況下 ，則說明該投資項目可以投資；反之 ，則該投資項目就不能投資。相反，如果企業采用的評價方法是內含報酬率，則隻有當投資項目的內含報酬率大於或等於資金成本率時，該項目才能接受。
（二）企業資金成本是企業選擇資金來源、擬定籌資方案的重要參考標準
（1）資金成本是影響企業籌資資金來源的一個重要參考標準。隨著企業對於資金數額需求的逐漸增加，企業所擁有的資金成本也是不斷變化的過程當中。當企業籌資數額很大時，而且企業的邊際資金成本大於其承受能力的時候，企業便不需要籌資數額。
（2）同時資金成本也是企業選擇資金來源和擬定籌資方案的重要參考依據。企業的資金可以采取多種渠道來獲取。然而，各種不同的籌資渠道其資金成本是不同的。那麼，究竟應該選擇哪個融資渠道呢？這需要根據各種資金來源渠道具體情況來做出決策。
（三）資金成本是企業投資決策與籌資決策重要中間變量
企業的籌資決策與投資決策不是倆個完全獨立的過程，恰恰相反是互相關聯。從資金的實用角度來看，是先等到資金籌資之後，然後才能進行投資運作。但從管理者的決策程序來看， 則是必先有投資決策的過程才有資金籌資決策的過程。當存在可行的投資項目時，才需要有必要籌資過程。但是籌資的最終目的就是為了獲取投資。企業在決定投資決策時候，企業的資金成本實際上是一個取舍率。如果企業設定的投資項目可以進行的話，之後的企業決策便是以最佳資本結構為導向的。
三、資金成本在企業籌資決策中的應用過程
在目前的市場經濟狀況下，在企業實際麵臨的問題不僅僅是為了獲取的經營自主權，還有參加激烈的市場競爭以及參與更高經營風險和承擔經濟責任。在企業在不斷開拓市場的同時，會遇到一些意想不到的問題，例如，企業會進一步拓寬資本市場需求，以滿足企業擴大再生產的需要，以便於增強企業的競爭能力。