銀行盈利能力與其受緊縮貨幣政策影響的關係
經濟研究
作者：賀之文 魏雷
【摘要】本文主要通過銀行層麵的數據——中國16家上市銀行的資產負債表的數據，來研究中國2000—2012年期間貨幣政策對銀行放貸渠道的影響與銀行自身特點之間的關係。其中，本文最為關心的是盈利能力的不同是否會影響銀行對緊縮貨幣政策的敏感性。通過研究我們發現，盈利能力好的銀行對於央行緊縮的貨幣政策比較不敏感，因為當貨幣政策緊縮時，銀行的存款會減少，相應的超額準備金會減少，因此盈利能力較差的銀行用於放貸的資金成本更高，從而對緊縮的貨幣政策更為敏感。
【關鍵詞】貨幣政策，盈利能力，銀行放貸渠道
一、背景介紹
我國近幾年經濟發展迅猛，於此同時我國央行即人民銀行開始實施緊縮的貨幣政策為過熱的經濟降溫，人民銀行從2005年開始逐漸提高利率。央行的目的顯然是為了控製銀行放貸渠道而不是抑製投資行為。由於我國的大多數企業的主要資金來源是銀行，特別是中小企業信貸的唯一來源。因此，如果緊縮貨幣政策對於能夠很好的通過控製銀行的放貸渠道來抑製通貨膨脹的話，那將是行之有效的政策，如果緊縮的貨幣政策隻對規模小、流動性差、盈利性差的銀行有效的話，那麼這一政策的目的將很有限，這也正是本文的研究意義所在。根據前人文章的結論以及經濟學規律，我們預期資產規模越大的銀行、盈利能力越強的銀行、以及流動性越強的銀行收到貨幣政策的影響越小。特別是盈利能力將是影響銀行對於貨幣政策反應的主要因素。
二、中國的銀行體係和貨幣政策
中國的銀行主要包括5家大型國有銀行，股份製銀行，三家政策性銀行和一些信用社。國有銀行的曆史比股份製銀行要長很多，盡管現在仍然在一定程度受到政府的管製，但隨著中國建設銀行和中國銀行2005年和2006年在香港的相繼上市，政府對於銀行業的控製也逐漸減弱。近三年我國的債券市場近幾年得到了一定的發展，信托以及證券業務也可以從一定程度上取代一部分的銀行的職能，這和10年前的情況有些不同。
三、模型
根據前人的經驗，本文預計方程模型為：
△ln（loanit）=αi+β1sizei，t-1+β2liquidityi，t-1+β3equityi，t-1+β4profitabilityi，t-1+β5rt-1*sizei，t-1+β6rt-1*liquidityi，t-1+β7rt-1*equityi，t-1+β8rt-1*profitabilityi，t-1+ξi，t （i表示銀行的編號，t表示不同的年份）
被解釋變量△ln（loanit）是銀行後一年放貸量減前一年放貸量的自然對數的一介差分；sizei，t-1是銀行總資產滯後項的自然對數；liquidityi，t-1是流動資產比比總資產的滯後項（由於銀行除了固定資產以外的資產變現能力都比較強，因此這裏的流動資產用總資產減固定資產表示）；equityi，t-1是銀行所有者權益比總資產的滯後項；profitabilityi，t-1是銀行的營業收入比總資產的滯後項；rt-1表示貨幣政策的滯後項（這裏的貨幣政策用央行控製的一年期貸款利率的年平均數表示）；αi表示個人效用；ξi，t表示幹擾項。