企業適度負債經營的有效財務策略
財會研究
作者：肖陸嘉
摘要：負債經營是企業經營中最重要、最常見的策略之一，尤其是企業在創立初期和擴張階段，采取合理的負債經營策略是必要和必須的。本文選擇從對負債經營的定義理解出發，進而分析其應用效果來進一步探析有關企業負債經營的財務問題和相關的控製策略，旨在對企業負債經營有更深刻的了解以便在將來的工作中更好地利用負債經營策略強化企業經營管理，提高企業經濟效益。
關鍵詞：資本成本 適度負債 財務 策略
負債經營是企業經營中最重要、最常見的策略之一，尤其是企業在創立初期和擴張階段，采取合理的負債經營策略是必要和必須的。正如金輪集團的負債經營之所以成功，最重要的是實施了以企業家超前意識和魄力為前提的係統的經營策略，這是可以為其他企業所借鑒的。成功企業認為“錢不是沒有，就看你是否會用錢，是否會生產效益”。而失敗的企業之所以失敗是因為盲目地舉債進行多元化經營，對企業本身的產品及資本結構和外界市場需求環境不加以分析，使得負債規模迅速擴大的同時不僅沒有達到分散經營風險、增加新利潤的目的，反而帶來了分散資金的管理難度大、新產業麵臨著新風險等負麵效應，甚至還拖跨了該企業的主營業務。
通常而言，在企業的生產運營中，對於某個項目的收益預期應當高於生產運營成本中的負債類數額，如果低於或者等於，那麼此次投資運營就變得毫無意義，失去了企業追逐利潤的本義，這樣一來，無論項目的可行性報告論述得多麼充分、投資回報率多麼高、投資環境多麼優越，都變得沒有意義。基於以上幾點，對企業負債的經營應當立足於將企業收益率提升到邊際效應的最高點，而對成本的科學管控是做好負債運營的關鍵。
一、對企業負債進行科學管控
決定企業債務運營的前提是稅前利潤率必須不能低於或者等於負債利息率。如果計算出利息率高於息稅前利潤率，就無法采取借債的方式，隻有采取增加投入即擴大股資的手段進行資金籌措，同時必須千方百計所見已經存在的賬麵負債，規避財務杠杆的功能逆向發生，如果不這樣做，企業就難免被資金所困，因此，在充分分析成本和效益的基礎上，仍需要做好以下幾點：
（一）管控好負債率數值
在國外，尤其是部分發達國家，對於負債率的管控有著詳盡的標準（日本是處於70%-80%，美國大多是40%-50%之間），近來，國內對具體企業來說（如資產、利潤明確情況下）存在著最優負債率（一般上市公司在70%左右），應按照企業經濟運行情況、財務操作情況和產業發展階段，依據本行業的一般標準進行負債率最高限額的設定，從而真正做到嚴格管控債務風險。
（二）采納償債能力指標，它的計算方式是
負債比率由負債總額除以資產總額的百分數；股權比率由股東權益除以資產總額的百分數；已獲利息倍數則由息稅前利潤額除以利息費用。
已獲利息倍數（也稱利息償付比率）越大，企業無力償還負債成本中本息的風險率就越低。結合上述公式方法能夠得出，債務率越高，即負債總額越大，利息費用也就越多，已獲利息倍數就越小，企業的償債風險就越大。
二、適度發揮財務杠杆效用