2.股票發行是一種社會化籌資行為。所謂社會化籌資行為，就是具有發行資格的發行人依照有關法律法規的規定向不特定的社會法人和自然人簽發的要約。在這裏，每一股票發行的行為表現為同等單位、同等量值和同一發行價格的股票。“同次發行的股票，每股的發行條件和價格應當相同，任何單位或者個人認購的股份，每股應當支付相同的價格。股票發行價格可以按票麵金額，也可以超過票麵金額，但不得低於票麵金額”等。因此，股票發行實際上是股票作為標準化的交易對象而進入市場交易的行為。
3.股票發行是權益關係的社會化過程。股票發行實際上是發行主體將公司的資產權益和未來的資產收益權益以標準化交易方式售賣給社會投資人的行為。而投資主體則在獲得一種特殊的股東身份的同時，把對相應財產的所有權權益轉化為對公司收益的特定索取權以及其他相關權利。“公司股東作為出資者按投入公司的資本額享有所有者的資產受益、重大決策和選擇管理者等權利。”
4.中介機構是發行市場效率的核心。股票發行作為一種市場創造行為，具有很強的技術性，環節很多，涉及麵廣，權益關係非常複雜，有嚴格的、必須遵守的操作規範和程序。因此，股票發行能否做到公開、公平和公正，並在這個原則下實現充分的運作效率，在很大程度上取決於中介機構的效率。從一定意義上看，股票發行是一種以直接盈利為目的的商業行為，作為商業行為，就必須考慮成本與效益的關係，也就是說，對發行人而言，其必須以較小的成本來實現籌資的目的。對中介機構而言，其在獲得等同利潤的條件下應使運營費用最小。股票發行成本，實際上具有雙重涵義：從發行人來看，是其資本經營成本的重要構成部分；從社會來看，又直接是一種社會成本，它表明整個社會把一定的閑置貨幣轉化為運營貨幣所需要的成本。在股票市場的發展過程中，以投資銀行作為服務於投票發行的主要專業職能機構，其專業技術服務水平的高低直接決定了整個股票發行的市場效率。這是因為，中介機構實質上是股票發行機製的聯接中介，而發行費用最主要部分又恰恰發生在中介機構介入之後。
股票發行機製的整合過程
（一）股票發行機製有哪四個階段
在發行市場上，發行機製的重要功能就是把市場參與主體的行為整合為一個有機統一體。發行機製的作用貫徹於兩個過程：一方麵，發行機製是發行主體、中介機構、投資主體三者行為的整合過程。這一過程實質上是三種主體之間目標的對接過程。發行主體為了實現經營目的而要求融資；中介機構作為社會中介服務職能的承擔者，必須通過向發行主體和投資主體提供服務而獲得收入；投資主體以自己的資本增值目的而進行投資抉擇。隻有當三者之間的目標能形成協調一致的“中和反應”時，股票的發行才能最終完成，也就是說，隻有如此，發行機製才算真正發揮作用並實現了自己的功能。另一方麵，發行機製貫穿於環環相扣、具有邏輯上的因果關係的四個階段，這四個階段依次是：發行策劃、文件編製、上報審批、發行上市。四個階段各自具有不同的工作任務和要求。可以說，發行機製的實現過程，就是完成這些任務和要求的過程。
1.發行策劃
發行策劃是整個發行工作的第一階段，既是發行市場創造的第一階段，又是發行機製實質性發揮作用的第一階段。在這一階段，主要活動是發行主體和主承銷商。這一階段的主要任務是項目決策和發行初始設計。發行股票的目的是籌資，籌資必須有投向，因而投資項目的選擇是股票發行的第一步，也是發行主體最主要和最基本的工作。在項目決策時，發行人也可以就有關事項谘詢投資銀行，特別是在財務決策和融資可行性方麵，取得投資銀行的支持是非常重要的，甚至是整個發行取得成功的關鍵。項目決策主要核準三個方麵：（1）項目的產品已有市場或可以創造市場；（2）技術是成熟的或是可以開發又或是可以迅速商品化的；（3）財務收益和風險水平可以吸引投資者。為了確保股票發行成功並保證籌集的資金在以後能為投資者創造良好的報酬水平，最好是請投資銀行出具專門的財務報告。
在項目決策完成之後，可以進行股票發行的初始設計。在這裏需要完成的主要任務是：股票發行成功的可行性分析、股票發行規模的確定、股票要素（如麵值、價格等）的設計、發行主體財務狀況等。資產資信以及相關經營狀況的確認和分析。綜合這些方麵的情況主要是勾畫出股票發行的整體框架，編製發行可行性報告並進行設計。在這裏要指出的一點是：股票發行所籌資金除了投資以外，也可以是為了其他目標而發行的。如為進行企業產品結構調整，為進行兼並收購而籌資等行為，因此，在股票發行時，應對準備實施的目的性行為效果和風險進行分析。從這裏可以看出，股票發行的服務目標是多重的，這些目標往往又是同時進行的。從實踐看，同一公司的股票再次發行，往往是服務於除投資以外的目標。所以，在發行策劃這一階段，必須根據不同的目標，編製不同的可行性報告並進行論證。