巴菲特相信，通貨膨脹事實上無所不在，它會造成財富增加的假象。30年前花了10萬美元買的房子,現在價值50萬美元,難保你不會暗自竊喜。縱使你決定賣掉原來的房子買一間和原先大小相符的新房要花費50萬美元,你也覺得自己還是變得更富有,30年前,你的年收入2萬美元,現下你的年收入10萬美元,雖然你認為自己賺到更多的錢,實際上,這10萬美元的實質購買力並沒有比30年前2萬美元的實質購買力高出多少。所以,你變得富有了嗎?其實不然。如果你的收入固定,或者購買長期債券或手中持有現金,你的實質財富大多會減少。
巴菲特承認他無法預知，高度通貨膨脹的情況何時還會再發生。但是赤字支出的持續惡化將使得通貨膨脹無法避免。巴菲特善於選擇那些可以用較小的淨有形資產卻能創造較高獲利的公司,正因具備這樣的優勢,即使受到通貨膨脹的影響,市場上仍允許這些公司擁有較高的本益比。通貨膨脹雖然會給許多企業帶來傷害,但是那些具備消費獨占性的公司卻不會受到損害,相反,還能從中受益。
通貨膨脹既有刺激股票市場的作用，又有壓抑股票市場的作用，它是影響股市及股價的一個重要宏觀經濟因素。通貨膨脹主要是由於過多地增加貨幣供應量造成的。貨幣供應量與股票價格一般是成正比關係，即貨幣供應量增大使股票價格上升，反之，貨幣供應量縮小則使股票價格下降，但在特殊情況又有相反的作用。
貨幣供給量對股票價格影響，有三種表現：
第一，貨幣供給量增加，一方麵可以促進生產，扶持物價水平，阻止商品利潤的下降；另一方麵使得對股票的需求增加，促進股票市場的繁榮。
第二，貨幣供給量增加引起社會商品的價格上漲，股份公司的銷售收入及利潤相應增加，從而使得以貨幣形式表現的股利（即股票的名義收益）會有一定幅度的上升，使股票需求增加，從而股票價格也相應上漲。
第三，貨幣供給量的持續增加引起通貨膨脹，通貨膨脹帶來的往往是虛假的市場繁榮，造成一種企業利潤普遍上升的假象，保值意識使人們傾向於將貨幣投向貴重金屬、不動產和短期債券上，股票需求量也會增加，從而使股票價格也相應增加。
由此可見，貨幣供應量的增減是影響股價升降的重要原因之一。當貨幣供應量增加時，多餘部分的社會購買力就會投入到股市，從而把股價抬高；反之，如果貨幣供應量少，社會購買力降低，投資就會減少，股市陷入低迷狀態，因而股價也必定會受到影響。而另一方麵，當通貨膨脹到一定程度，通貨膨脹率甚至超過了兩位數時，將會推動利率上升，資金從股市中外流，從而使股價下跌。
總之，當通貨膨脹對股票市場的刺激作用大時，股票市場的趨勢與通貨膨脹的趨勢一致；而其壓抑作用大時，股票市場的趨勢與通貨膨脹的趨勢相反。
巴菲特提醒您
即使你不能從通貨膨脹中獲利，你也可以尋找其他方法以避開那些會被通貨膨脹傷害的公司。通常說來，需要大量的固定資產來維持經營的企業往往會受到通貨膨脹的傷害；需要較少的固定資產的企業也會受到通貨膨脹的傷害，但傷害的程度要小得多；經濟商譽高的企業受到的傷害最小。
一鳥在手勝過百鳥在林
內在價值是一個非常重要的概念，它為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段。
——巴菲特
股票投資失利，常常不是對象的問題，更多的是不懂得嗬護最拿手的投資標的問題。