價格波動是集中投資的必然副產品。不管從學術研究上還是從實際案例史料分析上，大量證據表明，集中投資的追求是成功的。從長期的角度看，所持公司的經濟效益定會補償任何短期的價格波動。巴菲特本人就是一個忽略波動的大師。另一位這樣的大師是巴菲特多年的朋友和同事查理·芒格。查理是伯克希爾公司的副總裁。那些傾心鑽研並酷愛伯克希爾公司出類拔萃的年度報表的人都知道巴菲特與查理彼此支持，互為補充，二人的觀點有時如出一轍。芒格與巴菲特在態度和哲學觀念上亦絲絲相扣，互為影響。
大多數投資者不可能像巴菲特那樣，將“持股”的期限定為“永遠”。他自己當然也不太可能做到這一點。不過，巴菲特所認為的5～10年的持股時間，相對於那種頭天買進第二天賣出的持股時間來，可能也算得上是永遠了。從高周轉率走向零周轉率，就像從一個極端走向另一個極端，是非常不明智的做法，因為你可能因此喪失更好的機會。
很少有投資者能做到持股5～10年，因為在這一漫長的時間段裏，股價的波動可能會極為劇烈。利率、經濟景氣指數及公司的管理層都有可能發生很大的變化，進而影響到股價的波動。對大多數投資者而言，股價的波動將大大地刺激到他們的神經。在傳統的多元化投資組合中，不同個股的波動將最終產生某種平均化的效果，其帶來的後果可能被抵消。但由於集中投資的特性，使得一旦股價波動將可能影響巨大。所以，那些實行集中投資策略的投資者，更需要加倍的耐心與智慧來應對由股價波動所帶來的巨大衝擊。
有些投資者好不容易選中了一隻股票，買入後卻發現別的股票上漲它卻老是不動。一開始還有些耐心，心想下次也許就輪到它漲了。可是一等再等，它就是“瘟”在那裏，而別的股票卻漲個不停。這時也許你就沒有耐心了，一氣之下將它拋掉。可是一段時間後，它又使勁往上漲，叫你後悔莫及。
其實，成百上千隻股票，不可能要漲一齊漲，總有個先後。而且，一隻股票漲，也總有個能量積蓄過程。所以，當牛市來了，隻要你所選的股質地好，價位低，公司基本麵沒有發生問題，別的股票都漲了，它就不可能永遠不漲，這時你隻需要有耐心，考量自己當初選它買它的理由是否發生質的變化。相反，在你等待中，別的股都漲上去了，你再將便宜籌碼拱手讓人而去追高，到頭來往往是得不償失的。
對集中投資者來說，耐心是必備的素質，要想得到超出市場平均值的回報，你必須有超常的耐心等待，不要被短期行情所影響。隻要你相信自己是對的，就一定要堅持。巴菲特提醒您
理想的時間期限應當是多長呢？對於這點，並沒有一個硬性的規則。它的目的並不是讓你不要轉手。要知道，非東即西的想法是愚蠢的，因為那樣當機會來的時候，你就會錯過它。作為一個一般的規則，我們可以考慮把轉手率界定在10%和20%之間。10%的轉手率表明，投資者持有股票10年，20%則表明持有5年。投資課堂
持幣的耐心也是很重要的
大凡股市中人，都知道耐心是成功投資股市的最基本的素質，盡管長線投資者需要一定的持股耐心，但作為一般投資者，持幣的耐心也很重要。身處市場之中，麵臨更多的考驗是耐心等待最佳入市時機地內心煎熬。等待的過程雖然痛苦，但卻是必須的。必須克服那種企望買到最低價的心理，因為最低價是可遇而不可求的。當股價企穩後再買入才是風險與收益的最佳平衡。
處於跌勢中的股票，正是風險釋放的過程，貿然進入，往往會讓你立即品嚐後悔的滋味。除非你能非常肯定跌勢已盡，你一定不能想當然地以為你買了以後就不會再跌了。尤其是股價處於一段中期跌勢裏，一定要讓它跌夠跌到底，出現明顯的穩定跡象後方可買入。所謂的買跌，應該指的是買入跌後的股票，而非正在下跌的股票。
一般說來，處於跌勢中的股票由於不會出現買盤過多的情況，因而無需擔心買不到股票或者高買，一般都會有充分的時間讓你從容地買到你選擇的股票，耐心地等待底部的出現，是你唯一可以做的，因為資金才是你手中的武器，不合時機的揮動手中的武器，會使之鈍化，隻有一招製敵，才會成為真正的高手。
不理會股價波動