（第一節）物流投資的可行性分析
一、物流投資可行性分析的內容
物流係統的投資可行性分析，基本上是屬於物流設備的“資本支出分析”。完整的“可行性分析”應包括三個部分：
⑴市場營銷可行性分析。
⑵技術、係統可行性分析。
⑶財務、回收可行性分析。
以下針對第⑶部分提供一般性的基礎分析方法。
二、物流投資可行性分析的步驟
1．物流係統投資方案
物流係統的投資，一般都以“物流中心”作為其評估對象，可分為：
⑴新設DC的方案。
⑵對既有的DC是否繼續或停止的方案研討。
2．新DC方案的類型
而針對新設DC的方案，又可根據其目的的不同，再分為兩種類型：
⑴以營銷競爭為目的。為擴充市場、促進交易、縮短交易期、增加配送頻率，即以物流服務來提升競爭力，往往不惜增加物流成本。
⑵以降低物流成本為目的。在維持現在的物流服務水平的前提下，追求整體物流成本之減低。
大部分企業對物流係統的投資欠缺積極性、前瞻性的規劃，因此遠遠落後於其他機能的設備投資；造成這種情況的原因有以下幾點：
物流部門的發言地位較弱。
物流係統的投資效益較差。
物流部門的分析能力、說服力不足等。
針對這種情況，許多高層經營者開始對物流產生認知，並且願意花時間親自考察、交流，其推行的主要步驟是成立專案小組，並擔任“專案小組”的領導人；其次，積極培育企業內優秀物流專業人才，也是不可或缺的條件。
三、投資經濟性計算
對於投資方案的選擇、評估，應進行“經濟性的分析”（即盡可能量化，且最後都換算成貨幣金額來比較）和“無形要因的分析”等兩方麵來考量，但不能以“無形要因”或許占較大的決策分量為藉口，放棄或忽略“經濟性分析”。以下將以簡單的數字為例，建立起對“投資經濟性計算”的基本理念、架構，這將助於應用在物流係統的投資的方案選擇。
1．複數方案（代替案）的分類
⑴排斥案。各方案都為了達成同一機能，因此隻擇其中之一實行。
⑵獨立案。各方案的目的、機能都不相同，因此隻要有利（並有能力），就能同時采用。
⑶混合方案。企業整體的預算分配問題就是這種形態；即獨立各方案之下，各有其排斥方案的競爭。
2．以“追加利益率”作為“經濟性分析”的指標的理論架構
以下例說明：
⑴資本成本(或稱資金的成本)觀念的建立
例1：各案的投資額與回收額如表4-1所示，資金為以年利率10%借到，哪個更好？
表4-1投資方案表
方案現金支出/萬元1年之後收入/萬元
A案200270
B案300390
C案400496
（下麵的可能的答案，哪種正確？）
比較“利潤額”：(一般的定義)利潤＝收入-支出
A案：270-200＝70
B案：390-300＝90
C案：496-400＝96
比較“利潤率”＝利潤額/投資額：
A案：70/200＝35%
B案：90/300＝30%
C案：96/400＝24%
比較“純終價”：(Net Final Worth,簡稱NFW或“S”)
A案：SA＝270-200(1+10%)＝50
B案：SB＝390-200(1+10%)＝60
C案：SC＝496-400(1+10%)＝56
期初投資額C0，1年以後的收入R1，利率i%：
則 S＝R1-C0（1+i%）
＝（Ｒ1-C0）-C0？i%
要點：資本的成本扣除後的淨額，才是“真正”的“利潤”，才是合理的尺度，其關係如圖4-1所示。
自有資金的情況：如果自己資金充足，毋須外借，則借入利率為“0”，但也不能用利潤額來比較!自有資金，應作各種長、短期的利用，也就是可供選擇的投資或改善方案，在理論上，其個數無限多。因此，把自有資金投入某一特定方案時，即犧牲了“從其他方案獲得的機會”，也就是考慮“機會成本”。企業決策機構應利用統計，針對本身營運特性，參考金融情勢、景氣動向等，以決定企業適用的“標準利率”（或稱“計算利率”）。
2．獨立方案的選擇問題
⑴若資金不受限製，利率i一定時，則：
求各方案固有的利潤，隻要大於i的，都能采用。
求各案的NFW，隻要為正值，即可采用。
解答：以例1作說明，若三方案互相獨立，則：
YA＝35%，YB＝30%，YC＝24%（都大於10%，三方案都有利）
SA＝50，SB＝60，SC＝56（皆為正值，三方案都有利）
⑵資金受限或利率i增加時，以例2作說明：
8個獨立方案，每個方案可以有“做”與“不做”兩種選擇。因此，全部組合共有28＝258種，而以圖4-2表明各案的“固有利潤率”，且按照由大而小的順序排列，則易於分析，隻要獎金充足，且“固有利潤率”大於i者，即可采用。