房地產業屬於典型的資金密集型行業，從購買土地到項目的開發、建設及運營等一係列環節都需要投入大量的資金。資本市場是企業籌集資金的重要渠道，房地產企業應該充分利用資本市場的融資功能，籌集所需的大量資金，擴大企業的社會影響，不斷提高企業的競爭能力。本章闡述了房地產企業上市融資的作用與條件，並對房地產上市公司的曆史與現狀進行了回顧和分析。同時，結合實例比較了股票與債券的優缺點，指出了當前房地產上市公司普遍存在的問題和麵臨的再融資障礙。
房地產企業的上市
金融是現代經濟的核心，發行股票與債券是現代企業籌集資金的重要手段。房地產行業資金需求最為強烈，融資瓶頸一直得不到很好的解決。房地產業對推動內需，促進國民經濟發展以及改善居民住房條件都起著非常關鍵的作用。實踐證明，房地產企業的發展與資本市場息息相關，必須加快房地產優質公司的上市步伐。
一、房地產企業上市的必要性與作用
1.房地產企業上市的必要性
房地產行業是典型的資金密集型產業，所需投資數額巨大，回收期長，這一行業特點決定了房地產企業上市融資的必要性。同時正是這種特點導致房地產行業對國民經濟各部門的拉動作用非常明顯，比如建材行業、重工業、金融業的行業繁榮都極大地受益於房地產業。房地產企業上市可以加快籌資速度，使公司獲得永久性資本。
房地產行業從銀行直接融資受國家財政和金融政策的製約，融資成本和難度都越來越高，比如2003年6月中國人民銀行出台的《關於進一步加強房地產信貸業務管理的通知》，使得依賴銀行貸款的房地產企業的資金鏈日益趨緊。因此房地產企業必須開辟新的融資渠道。
房地產行業的繁榮取決於產業集中度的提高，培育一批有代表性、具有強大資金實力和豐富管理運營的地產上市公司有利於房地產行業優勢資源的整合，形成規模經濟應。由於曆史的原因，我國的房地產企業存在著規模小、素質差等缺陷，這種局麵很容易引起無效競爭和資源浪費，而且造成相當數量的工程存在質量問題和安全隱患。
2.房地產企業上市的作用
加快房地產企業上市是優化公司治理結構提升房地產公司競爭力的必然選擇。公司董事會監事會以及獨立董事製度、證券市場的即時行情及相關的信息披露準則和要求推動管理層不斷提高經營效率，也緩解了信息不對稱現象和由此引發的道德風險和逆向選擇的問題。
房地產企業上市可以有效減少國有商業銀行的不良資產，證券市場通過自由博弈的交易製度將房地產企業的風險分散給機構投資者和個體投資者。而且，房地產企業上市可以減輕企業財務負擔，降低資產負債率，因為從銀行融資利息支付是剛性的，而發行股票後股息和股利的發放公司有很大的主動權和靈活性。
二、房地產企業的上市程序和條件
1.房地產企業上市的程序
房地產企業上市的程序與其他公司的上市程序大致相同，但也有一些特點值得注意。一般房地產企業股票發行過程是這樣的：
首先，由企業向中國證監會提出向社會公開發行募集股份的申請，並準備好相關的文件和材料，這些材料應包括公司章程、發起人姓名、經營計劃書、出資種類、招股說明書及資產評估機構出具的驗資證明和代收股款的銀行名稱等。
其次，在主管機構批準後，製作認股書並與證券承銷機構簽訂承銷協議，由其負責承銷事宜；和銀行簽訂代收股款協議，由其負責招認股份收繳股款。
再次，發起人必須在規定期限內在指定的報紙刊物上向社會公告招股說明書，該說明書應包含公司章程、發起人的認購權利和義務等內容。
最後，發起人召開股份公司創立大會，選舉董事監事。
2.房地產企業增發新股的程序
首先由公司股東大會做出增發新股的決定，然後董事會向中國證監會報批，在得到批準後，就可以向社會公開發行新股，公布募集新股說明書、財務報表等文件，剩餘事項與首次發行相同，最後需要注意的是增發新股後要改組董事會和監事會並辦理變更登記，向全社會公告。
近年來，證監會在發行製度方麵做了重大改革，由審批製變為核準製，有效避免了包裝上市等欺詐股民的惡劣行為，獨立董事製度和保薦人製度的實施極大地保護了投資者的利益。
3.房地產企業上市的條件
我國房地產行業的發展起伏較大，十餘年來，證券監管機構對房地產企業上市條件製定了許多專門規定和條例，相關政策的變化也很大。總體來看，房地產企業上市麵對的政策麵並不寬鬆，中國證監會和其他職能部門經常出台強力措施，曾經一度叫停了所有房地產公司的上市融資計劃。