隨著我國經濟實力增強，國際貿易收支順差加大，人民幣升值日益成為世界經濟的焦點。彙率問題本質是對股票等資產價格進行重新估值的問題，是國際化趨勢下影響資本市場發展的重要因素。目前人民幣升值預期和彙率製度調整已經成為影響我國股市長期走勢的重要因素之一。
（一）人民幣升值對股市影響的現實狀況
呂江林等認為，在人民幣升值後的短期內，我國所有類型股票基本都呈現出正的累積超常收益率，而H股的累積超常收益率卻遠低於A股和B股，A股和B股收益的波動率降低了，而H股收益的波動率卻增大了，人民幣升值對滬市B股的影響比對深市B股的影響要更大，人民幣升值對股票收益率的影響未因公司所屬行業的進出口性質不同而呈現出顯著不同。
（二）人民幣升值對股市的有利影響
呂江林等認為，人民幣升值將使我國股市較長時期內處於低利率環境，國內高儲蓄率和人民幣升值預期會使大量投機資金不斷流入，有利於市場資金擴容，使我國股市資金充裕，增強市場信心，帶來資本市場效應，為我國股市發展提供較為寬鬆的環境。
汪霞等認為，雖然目前我國資本項目的開放度較大，但是資本項目尚未完全對外開放，短期內國際投機性熱錢的進出還存在一定障礙，我國股市近期的大幅上漲行情，並非來自於人民幣升值帶來的大量國際熱錢的湧入，而是更多來自於人民幣升值給國內外投資者帶來的心理預期，人民幣升值標誌著以人民幣計價的資產全線升值，以人民幣計價的股票當然也應該上漲，會吸引國內外大量過剩的流動性資金進入股市，人民幣升值標誌著我國宏觀經濟的健康平穩運行，從多方麵增強了投資者對宏觀層麵的信心，對股市形成強力的支持，推動股價的上漲，人民幣升值從短期來看對我國股市整體是利好的。
趙勇認為，短期內人民幣升值對股市的影響主要在資金層麵，由於國家對彙率改革采取小步快走的政策，使投資者產生了強烈的升值預期，導致投機性熱錢的流入，影響可用資金的供給水平，從國內角度看，居民和企業會推遲進口消費品和投資品、預收貨款、推遲付款，在生產和投資領域就會有一部分資金閑置出來，增加了可用資金的供給，由於國內投資者對股市的良好預期，會將大量資金從銀行轉入股市，對包括股票在內的資產價格產生正麵影響。從國外角度看，人民幣升值會提高對我國股市的估值水平，吸引更多的國際投機資本以各種渠道進入我國股市進行套彙，國際投機資本的目標是人民幣彙率升值的差價，通常不會流入實業，而投向變現容易、流動性極高的股市，推高股票價格，形成人民幣升值的進一步預期，預期將吸引更多的國際投機資本流入，加大人民幣升值壓力，推動股價上漲。
（三）人民幣升值對股市的不利影響
呂江林等認為，彙率和股市之間的關係為本幣升值、熱錢流入、股價上漲、吸引更多熱錢流入、加大升值壓力，人民幣升值預期會對國際投機資本產生巨大的吸引力，會有大量的國際熱錢通過非正常渠道流入我國股市，使股市持續大幅上漲，最終偏離實際價值，產生股市泡沫風險，一旦人民幣升值預期減弱，套利成功的投機資本將會迅速逃離股市，對市場造成很大衝擊，增加市場波動風險，導致股市泡沫最終破裂。
伍戈認為，彙率上漲與資金流入和資產價格上漲之間存在關聯，人民幣升值會造成國外資金大量流入我國股市，造成我國股市非理性上漲，導致資產價格泡沫膨脹，一旦外資突然撤出，股市泡沫將破滅，消費和投資將迅速下降，造成貨幣急劇貶值，導致經濟增長率大幅下滑，因此我國應該努力改進對全球經濟失衡背景下的跨境資本流動的監管。
鄒莘認為，從長期來看，人民幣升值到位後，國內外投機資金將會迅速撤出股市，加上國際金融巨鱷的惡意炒作，會使股市崩盤，給我國經濟帶來災難性後果，我國金融當局應該加強對境內資金的疏導和對境外遊資的監管，將股市泡沫控製在合理的範圍內。