流動性是資產在短期內以合理價格完成市場交易的能力，會影響投資者對資產的定價。若資產的流動性強，則買賣容易，風險較小，價格較穩定，交易成本較低，資產定價較低；若資產的流動性差，則買賣困難，風險較大，價格不穩定，交易成本較高，資產定價較高。
（一）股市流動性溢價的現實狀況
黃峰等認為，我國股市個股流動性具有共性，個股回報率和市場組合非流動性負相關，市場總體流動性差時，個股回報率也差，個股非流動性和市場組合回報率負相關，市場總體價格下跌時，個股流動性也差，我國股市存在流動性差的股票回報率和市場組合流動性之間的共變性高，股票流動性和市場組合流動性之間的共性也高，股票流動性和市場組合回報率之間的共變性也高的現象。
劉春航等認為，我國貨幣供給量和股票價格的相關關係不顯著，貨幣政策變化和股票價格的相關關係不顯著，利率和存款準備金率等因素和股票價格缺乏明顯的相關關係，財稅政策變化不是通過調整交易成本而是通過影響預期來影響股票價格，彙率變化不是通過增加流動性而是通過影響預期來影響股票價格。
（二）股市流動性溢價的形成原因
黃峰等認為，資產的流動性會發生不可預測的變化，是資產收益的係統性風險的來源之一，流動性水平影響投資者對資產要求的回報率是靜態渠道，流動性風險影響投資者對資產要求的補償率是動態渠道，個股非流動性的共性越大、個股收益率對市場組合非流動性的共變性越小、個股非流動性對市場組合收益率的共變性越小，股票的預期回報率越高，由於股票的流動性交易成本和變現量相關，使投資者對流動性差或者價格衝擊彈性高的股票，要求額外高的流動性風險溢價和非流動性補償，由於流動性水平和流動性風險相關，流動性差的股票流動性風險高，流動性好的股票流動性風險低，使非流動性水平的收益補償較大程度地抓住了流動性風險溢價效應。
巫緒芬等認為，流動性風險溢價和實際風險水平成正比，和投資者風險偏好成反比，實際風險水平受宏觀經濟的影響是相對穩定的，投資者風險偏好是投資者承擔風險的意願，反映了投資者對未來風險收益率的預期，波動的加劇更多地來自投資者個體的非理性行為，在流動性過剩和市場整體向好時，投資者往往忽視股價下跌的風險，高估股價上升的持續性，市場整體風險偏好上升又會推高股價，導致更嚴重的流動性溢價。
（三）股市流動性溢價的應對思路
吳曉求認為，隻有擁有大量優質的具有長期投資價值的藍籌股公司，我國資本市場才能吸引越來越多的投資者，隻有讓大量優質的上市公司源源不斷進入市場，我國資本市場緊張的供求關係才能得到緩解，股價才能回歸到理性狀態。
汪昌雲等認為，應該讓市場機製和市場規律充分發揮自我調節和自我均衡價格作用，加快股票發行體製改革，發行新股和讓大盤藍籌港股回歸，對限製性流通股解禁，簡化股票增發管製，增加雙向投資工具，培養市場預期力量，形成合理定價機製，促進市場互聯互通，增加股票供給，緩和供求矛盾，讓上市公司能夠及時把握市場高位定價機會，利用閃電配售和定向增發等工具，進行境內外融資，全麵提高上市公司質量，將股市流動性溢價風險變成加快資本市場發展的戰略機遇。
黃鋒等認為，應該設立流動性基金，在市場買賣單嚴重不平衡時提供反向買賣指令，使市場交易穩定；應該完善大宗交易的製度設計，降低低市價股的報價單位，對場內流動性的補充和輔助發揮出更大作用；應該完善價格形成的交易規則和機製，引入做市商作為指令驅動電子交易製度的補充，滿足機構投資者大額指令交易的即時性需求；應該鼓勵機構投資者多元化，鼓勵私募基金、企業年金、國外資金等合法入市，拓寬融資渠道，豐富投資品種，構成一個交易平衡、流動性高的市場，吸納優質公司上市，緩解股市的流動性溢價風險。