流動性是否過剩問題是貨幣政策實施的背景，是貨幣政策運作方向的選擇依據。當然，流動性過剩問題很多時候不是僅靠貨幣政策就能解決的，還需要貨幣政策以外的其他手段和政策配合解決。
（一）流動性的含義
唐雙寧梳理了國內外研究文獻對流動性含義的研究，發現流動性是一個涵蓋從微觀企業資金周轉到宏觀貨幣現象各個層麵的概念，並提出了自己的理解，認為流動性應有自己質的規定性和量的規定性。質的規定性使流動性表現為貨幣現象，而貨幣具有多種表現形式，既可表現為基礎貨幣，也可表現為貨幣供應量M1、M2、M3，整個銀行體係的表內資產總量、表內外資產總量，甚至整個金融體係表內外資產總量。而且這些銀行體係或金融體係的資產又進一步表現為由不同經濟主體所持有，並且不斷地循環和運動，也就是全社會的資金運動和變化。流動性量的規定性表現為不同質的規定性下的總量和速度，或總量和速度的積，即周轉總量，如貨幣供應量的規模和速度。
劉俊民等指出流動性的本意是指某種資產轉換為支付清償手段的難易程度，由於現金不用轉換為別的資產就直接用於購買，因此被認為是流動性最強的資產。由此引申出市場流動性和宏觀流動性的概念。流動性大致可分為三個不同層次的定義：第一層含義是銀行係統的流動性，即存款性金融機構在中央銀行的存款；第二層含義是指廣義貨幣，如M2；第三層含義是指所有金融資產，因為在金融高度和深度足夠的國家，包括股票、債券、外彙儲備等金融資產可以在幾乎不影響價格的情況下迅速達成交易，變現成為清償手段，具有很強的流動性，因此可以把各種金融資產視為流動性。
徐茂魁等指出，流動性是一種高度複雜的貨幣經濟現象，其具體形式深受金融機構及其實際活動變化的影響。他引用了《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》關於“流動性”詞條的解釋：（1）交易者維持其活動所需要的運營資產；（2）為了對經濟衝擊中難於預見的變動保持靈活反應而持有的儲備資產；（3）為獲得收入而持有的投資資產。在一般的宏觀經濟分析中，流動性過剩被用來特指一種貨幣現象。
彭興韻認為，從期限結構來理解流動性可能更為準確，它既符合流動性的本初含義，又涵蓋了金融體係的所有金融資產結構，也可以根據資產的到期日曲線的形狀和截距的變化來考察整個經濟體流動性的變化。這樣定義流動性是依賴於資產選擇理論，因為人們的資產持有結構，包括期限結構，取決於人們對收益與風險的評估及其對風險溢價的要求，也取決於人們未來安排支出的需求。
張雪春發現世界上各種組織和學者從不同角度提出流動性的含義。如巴塞爾委員會1992年提出了衡量和管理銀行流動性的框架，將流動性定義為銀行確保償還到期債務的能力，並以減少不測事件發生的可能性作為評價流動性管理好壞的依據。同時還主張，通過分析資產負債表及表外業務中可量化和不可量化等變量作為衡量銀行流動性的原則和方法。歐洲中央銀行在2006年12月的“金融穩定回顧”報告中將國家層麵的流動性定義為流通中的貨幣及半貨幣資產。報告提出了三類衡量流動性的指標：一是貨幣供給、官方利率水平和信貸價格；二是金融市場流動性，即在不引起價格大幅波動情況下買賣證券的能力；三是資產負債表狀況，即現金在金融機構、企業、居民資產中的比重。該報告認為，三類流動性之間是相互聯係的。廣義的貨幣流動性包括短期和中期銀行債務，可以支持證券市場的交易與承銷；大量的貨幣流動性還會降低融資成本，增加股票與債券的供應量。
（二）流動性過剩的表現和判斷
李曉西等認為流動性過剩的含義可以從兩個角度進行考察。一是商業銀行的角度，英國出版的《經濟與商業辭典》解釋說，這是指銀行自願或被迫持有的“流動性”超過健全的銀行業準則所要求的通常水平。二是宏觀經濟中的流動性，主要是指在經濟體係中貨幣的投放量的多少。在一般的宏觀經濟分析中，流動性過剩被用來特指一種貨幣現象。他們指出，流動性過剩實質上是貨幣市場供求失衡的一種狀態。判斷供求失衡最好的辦法就是看貨幣的價格即利率的變動，但由於目前我國利率沒有完全放開，無法根據利率高低變化來判斷。因此，可以通過其他角度側麵進行考察，一是通過資產價格的變化考察流動性是否過剩；二是通過國際比較，看我國的流動性是否處於合理的水平。
彭興韻認為，流動性過剩不在於貨幣供應與信貸的較快增長，而應當從資產組合理論出發，將流動性過剩理解為人們持有的短期資產超過了合意的均衡水平，而長期資產不足。
卜永祥認為我國2006年以來的流動性過剩表現在五個方麵：一是以狹義貨幣占廣義貨幣份額計算的貨幣流動性比率攀升，流動性更加活躍；二是非金融企業資金很寬鬆；三是貸款投放過多的勢頭較為明顯，工、農、中、建四大銀行市場份額顯著提高；四是金融機構特別是商業銀行流動性充足；五是市場利率水平總體較低。
劉俊民等對1997～2007年第一層次的流動性進行了測算，發現中國流動性過剩問題的出現是從2003年下半年開始的，超額存款準備金由2003年5月份的4143.14億元上升到12月份的7747.99億元，其後的2004～2007年，這一數據一直在9400億～18000億元高位上波動。
張雪春探討了衡量流動性的指標，發現世界上各種組織和學者從不同角度提出衡量指標和標準。歐洲央行提出了以下流動性過剩的衡量標準：實際與理論貨幣存量之差。理論貨幣存量又稱為利率貨幣存量，是指保持價格穩定的貨幣存量，通過與實際貨幣存量（M3）相比，以1999年來的年平均增長率不超過3%為標準貨幣積壓，是中央銀行為彌補實際與理論貨幣存量之差的嚐試，其中，理論貨幣存量指的是貨幣的均衡水平，主要通過長期貨幣需求模型求取，而貨幣需求模型的主要自變量是產出和利率。貨幣與GDP之比。信貸對GDP之比。這裏假設流動性過剩會降低投資者的風險回避，而政府債券和私人債券的利差可以用來近似流動性的條件。《經濟學家》雜誌的一篇文章指出，對於新興國家來說，一般可以通過貨幣總量、信貸規模和外彙儲備來衡量流動性。因為這些國家的金融產品和市場不夠發達，利率和利差並未完全市場化。對於發達國家而言，利率和信貸利差等更有意義。