二、貨幣需求動機
以上說明貨幣需求是人們寧願付出利息收入的代價而把貨幣保留在身邊。人們之所以願意持有不能生息的貨幣，凱恩斯認為，這是因為存在“流動性偏好”。即人們持有貨幣的偏好。人們之所以產生對貨幣的偏好，是由於貨幣是流動性或者說靈活性最大的資產，貨幣隨時可用於日常交易，隨時可應付不測之需，隨時可作投機之用，因此人們便產生對貨幣的需求。根據凱恩斯的觀點，人們對貨幣的需求取決於三種動機：交易動機、預防動機和投機動機。相應地，貨幣需求也被分為交易需求、預防需求和投機需求。
1.交易需求
貨幣的交易需求是指企業或個人為了應付日常交易而願意持有一部分貨幣。這是由於貨幣的交易媒介職能而導致的一部分需求。人們總是在固定的時間取得收入，但是日常支付卻需要經常進行，收入和支出有一個時間間隔，在這段間隔內，為了支付時的方便，人們必須持有一定量的貨幣。例如，當你月初領到工資之後，不會把它都變成儲蓄存款，總會留出一部分工資以貨幣（現金或支票）的形式保存著，以備日常的開銷。企業為應付小額現金周轉，也需要經常保持一定數量的貨幣。出於交易動機所需要的貨幣取決於人們的收入水平，一般高收入家庭和大企業保留的貨幣多些。因此，交易動機的貨幣需求與收入之間是正相關關係。
2.預防需求
貨幣的預防需求是指人們為了應付意外事件而願意持有的一部分貨幣。未來是充滿不確定性的，企業和家庭都會遇到臨時性的不可預料的開支，比如原材料漲價、賒銷款不能按時收回、生病、失業，或遇到意外的購買機會（商品減價），因此，人們要在日常的支出計劃之外，留出一部分機動的貨幣以應付不可預見的支付。凱恩斯認為，因預防動機而需要的貨幣也是同收入成正比的。可以想見，一個下崗工人怎麼可能為預防起見而在手頭持有大量的貨幣呢？
3.投機需求
貨幣的投機需求是人們為了抓住有利的購買有價證券的機會願意持有的一部分貨幣。為了分析的方便，凱恩斯假定人們隻以貨幣形式和債券形式持有其財富。債券能帶來收益，人們持有債券不僅能夠得到利息收入，還可以通過債券的低買高賣獲得價差收入，但是債券的流動性較低；閑置貨幣沒有收益，但貨幣具有較高的流動性，人們持有貨幣可以方便地用於支付各種交易。投機活動就是人們比較持有這兩種財富形式的成本和收益，在適當時機買進和賣出債券以獲利。
在實際生活中，債券價格與利率之間成反方向變動關係。當人們預計債券價格將上漲（即預期利率將下降）時，就會用貨幣買進債券以備日後以更高的價格賣出獲得價差收益；反之，當人們預計債券價格將下跌（即預期利率將上升）時，就會賣出債券保留貨幣以備日後債券價格下跌時再買進。人們期待債券價格下跌（即利率上升）而在手中保留的貨幣就是貨幣的投機需求。顯然，貨幣的投機需求與利率成反方向變動，即利率越高，債券價格就越低，人們會用貨幣買入債券，人們為投機而保留的貨幣較少；反之，當利率水平很低時，債券價格較高，人們將持幣觀望，等待債券價格下跌時，乘機購買，人們為投機而保留的貨幣較多。在極端的情況下，當利率低到所有人都認為它肯定將上升，或者說債券價格肯定將下跌時，人們為投機而保留的貨幣就可能變得無限大，任何新增加的貨幣供給都會被人們所持有而不會增加對債券的需求。這時貨幣的投機需求無限大，這就是著名的“流動性陷阱”。
參考資料：日本經濟是否陷入流動性陷阱
1991年，日本的泡沫經濟破滅，隨後經濟陷入長期的蕭條之中，經濟增長率持續低迷，個別年份甚至出現負的增長率；與此同時，物價水平和平均工資水平也不斷下降，導致日本居民的消費能力下降，而國內消費占到日本GDP的60%左右。國內消費的萎縮使得總需求嚴重不足，日本經濟缺乏增加的動力。
整個20世紀90年代，日本經濟一直處於蕭條的狀態，日本的國民財富持續下降，2001年年底日本的淨資產為2907.6萬億日元，比上一年減少了56.2萬億日元，以至於有人感歎這是“失去的十年”。
麵對這樣的情況，日本政府想方設法刺激經濟的複蘇，其中最主要的措施就是實行擴張性的財政政策和貨幣政策，但是政策的效果並不明顯。
擴張性的貨幣政策包括降低利率、增加貨幣供應量。日本的中央銀行連續下調利率，1995年日本的貨幣市場利率下降到1%的水平，1998年下降到0.37%，1999年2月至2000年8月甚至實行了零利率政策，但是經濟並沒有因此而複蘇。正因為如此，國內外很多經濟學家認為日本經濟陷入了“流動性陷阱”。