遙想公瑾當年，小喬初嫁了，雄姿英發⑤。羽扇綸巾⑥，談笑間，檣櫓灰飛煙滅⑦。故國神遊⑧，多情應笑我，早生華發⑨。人生如夢，一樽還酹江月。
【注釋】
①赤壁：今湖北省境內名為赤壁的地方有五六處之多，現一般認為周瑜戰敗曹兵的赤壁在嘉魚縣東北長江南岸。一說是蒲圻縣西北的赤壁山。這裏的赤壁，指黃岡城西的赤壁磯（一名赤鼻磯）。
②大江：指長江。浪淘盡：《容齋續筆》卷八《詩詞改字》條：“向巨源雲：元不伐家有魯直所書東坡《念奴嬌》與今人歌不同者數處，如‘浪淘盡’為‘浪聲沉’。”《詞綜》卷六：“按他本‘浪聲沉’作‘浪淘盡’，與調未協。”《詞潔》卷四：“予謂‘浪淘’字雖粗，然‘聲沉’之下，不能接‘千古風流人物’六字，蓋此句之意，全屬‘盡’字，不在‘淘’、‘沉’二字分別。”此說是。風流人物，指對曆史進程發生了一定影響的傑出人物。
③人道是：意謂據人們說是，亦即俗傳是的意思。有人以為蘇軾把黃岡赤壁誤作赤壁之戰的戰場，其實，蘇軾在這裏抱有存疑態度。他不過是據傳聞姑且即地懷古，而非考證其真偽，所以用“人道是”一語。周郎：周瑜，字公瑾，建安三年（公元198年），孫策親自迎請周瑜，授建威中郎將，瑜時年二十四，吳中皆呼為周郎。事見《三國誌·吳誌》。
④這三句集中寫赤壁的雄奇景象：奇峭不平的石崖高插雲層，駭人的巨浪拍裂了江岸，江麵上湧起無數堆奔騰的浪濤。傅注本、毛本“崩雲”作“穿空”，“裂岸“作”“拍岸”。《容齋續筆》卷八《詩詞改字》條：“‘拍岸’為‘掠岸’”。
⑤小喬：喬玄的幼女，嫁給了周瑜。孫策攻取皖城，“得橋公兩女，皆國色也，策自納大橋，瑜納小橋。”（《三國誌·吳誌·周瑜傳》）橋通喬，後人遂作“喬”。英發：卓異不同尋常。孫權與陸遜評論周瑜、呂蒙等人時說，呂蒙的學問籌略可以比得上周瑜，“但言議英發不及之耳！”（同上書）按，《詞綜》卷六：“至於‘小喬初嫁’宜句絕，‘了’字屬下句，乃合。”《古今詞話》引毛稚黃語：“論調則‘了’字當屬下句，論意則‘了’字當屬上句。”《詞潔》：‘惟了’字上下皆不屬，應是湊字。”《聽秋聲館詞話》卷十三：“考宋人詞，後段第二、三句作上五下四者甚多。仄韻《念奴嬌》本不止一體，似不必比而同之。”
⑥羽扇：羽毛扇。綸（guān）巾：青絲帶的頭巾。傅注：《三國誌·蜀誌》寫諸葛亮與司馬懿交戰時，“葛巾毛扇，指麾三軍，皆從其進止”。《太平禦覽》卷三百七十引東晉裴啟《語林》，也說諸葛亮“著葛巾，持毛扇，指揮三軍”，在後來的小說戲曲中，“羽扇綸巾”似乎成了諸葛亮獨有的裝束。其實不然，如《晉書·謝萬傳》說謝萬“著白綸巾，鶴氅裘”；同書《顧榮傳》載顧榮與陳敏作戰時“麾以羽扇，其眾潰散”；葉夢得《永遇樂》（天末山橫）詞：“綸巾羽扇，一尊飲罷，目送斷鴻千裏。”其“綸巾羽扇”指自己的裝束。由此可見，這種裝束乃是儒將常有的打扮，雖無確證說明周瑜亦曾“羽扇綸巾”，但蘇軾移用來刻畫周瑜的形象，是為了說明他風流儒雅、臨戰從容鎮定，符合上下文意。
⑦此指周瑜火燒曹軍史事。當時周瑜采納部將黃蓋的建議，用蒙衝戰艦數十艘，裝上薪草，灌上膏油，裹上帷幕，詐稱來降，駛向北岸曹操水軍，一齊發火，時風猛火烈，霎時煙炎張天，燒光了曹船。檣櫓，指曹軍的戰船。《野客叢書》卷二十四：“淮東將領王智夫言：嚐見東坡親染所製水調詞，其詞謂‘檣櫓’為信然”。《草堂詩餘正集》卷四：“‘檣櫓’二字優於‘強虜’。”按，“檣櫓”較妥，從之。