公司為什麼會具有價值呢？這是因為公司能夠持續地為股東創造利潤，而且能提供投資回報。所以，股東對企業投資價值的大小主要取決於單位投資額所提供的投資回報的大小。對於任何公司而言，利潤都是它們追求的目標。如果公司沒有負債，股東的權益報酬率(股東所投資的每一塊錢所得到的回報)和公司的資產報酬率(公司每投入一塊錢所產生的利潤)是一致的。可是，在我們實際中，往往出現這兩個指標吻合的情況真是太少了。比如，某機構對國際上幾家大型企業進行了調研，這些企業有沃爾瑪、微軟、IBM和通用汽車，從它們近幾年的年度報告中我們可以發現：這些公司的資產報酬率分別是8%、22%、9%和3%，而它們的權益報酬率分別是20%、44%、33%和18%。由此可以看出，這些國際企業巨頭提供給股東的回報要比它們各自的資產回報率高出很多。這其中的原因就在於這些大型企業都充分地利用了財務杠杆的放大效應。
我們為什麼要借債
對於一家公司而言如果產生負債這也是很正常的。企業中最常見的負債形式有這些：應付供應商的貨款、應付工資、應付稅金和其他往來活動中的各種欠款。這些欠款在通常情況下都是公司在正常生產經營過程中，無償占用了其他公司或個人的資源，這就在無形中放大了股東投入公司的資本。而這部分被占用的資本所產生的利潤歸屬於公司股東報酬，由於權益報酬率=利潤/權益，所以，我們能很容易的得出這個結論：這些負債增加了利潤，而且對權益沒有影響，於是便提高了股東的回報率。我們從這個角度看的話，如果公司無償占用的款項越多，股東的報酬率就越高。當然，在公司占用其他公司或個人的款項時，我們的下遊客戶同樣也會無償占用我們的資金，也就是說，我們欠著別人的錢，同時別人也欠著我們的錢。在這種情況下，我們要提高公司的權益報酬率就要達到這樣的情況：必須讓我們所欠別人的錢超過別人欠我們的錢。
著名的戴爾公司就是成功運用資金占用策略的典型。在過去的10年時間裏，戴爾通過增加應付賬款的賬期從而增加自己對別人的負債——從1996年的39天增加到2005年的74天，同時也縮短應收賬款的賬期從而減少別人對自己的負債——從1996年的44天縮短至2005年30天。采用這樣的方法就在無形中提高了企業經營過程中不用支付利息的負債，讓自己的權益報酬率達到了一個新的高度。
無息負債
雖然說無息負債沒有資金成本，可能這對占用這一負債的企業來說是一種利得，但是這並不說無息負債就沒有代價。一般情況下，無息負債雖然沒有占用本企業的資源，可是它占用了上下遊企業的資源，從而讓商業夥伴的利益得到了一定程度的損害。雖然能夠占用這些資源的企業在本行業中因為具有比較強的實力和發言權，可是如果把這樣的方法作為一種長期的策略執行下去，這必然會影響到公司與上下遊企業之間的信用關係。
從短期來看，這種“以大欺小”的方式對於相對弱勢的企業而言，可能沒有一個好的應對辦法。但從長遠來看，這種方式對企業的發展是不利的。因為這樣做就增加了企業的信用風險，而且信用風險也會在長期積累中越來越嚴重，這就可能影響到企業自身的發展，甚至讓企業最終走進死胡同。
所以，需要確立什麼樣的信用管理體係，這並不是隻和企業自身的談判能力有關係，而核心還在於該怎樣維係企業在整個生態鏈中的均衡關係。在現實中，往往絕大多數企業的債權與債務都是相互抵消的。
銀行借款
一般情況下，企業最常見的舉債方式就是向銀行借款。而真正能借到多少、最後能以多高的利率借到，這就要看公司的能力了。我們可以打個這樣的比方：如果一個人家徒四壁，連溫飽問題都解決不了，那麼他向別人借錢的話，誰有膽借給他巨額現金？這個風險會很大的，弄不好就可能把自己卷入這個無底洞。
倘若所借的款項占公司淨資產的比重較小，銀行所麵臨的借款風險也較小，這樣的話企業要獲得這類貸款，往往所付出的成本就比較低。倘若企業所借款項遠遠遠大於公司的淨資產，銀行麵臨的借款風險就比較大，所以銀行就要求提升貸款利率，這樣才能補償銀行的借款風險。
無論如何，隻要向銀行借款，這就必然有付出成本。隻是，銀行借款的利息往往都可以在稅前作為企業財務費用列支，這樣一來利息便具有了“稅盾”的作用。比如，倘若企業的所得稅率為50%，銀行借款的利率為10%，這樣從稅後利潤這個方麵來看，企業的借款利率是很低的，隻有5%。這是因為其中有5%的借款成本被所得稅抵消了。所以，這對企業舉債經營是有利的。