在體育競技比賽中，經常幫助並引導球隊獲得比賽勝利的球員往往被人們稱為“明星球員”，他們大多能力出眾，擁有很好的運動天賦。投資界也有著相似的選股標準。華爾街的分析家們，習慣於將一些股價持續穩定、價格波動較小的股票稱為“明星股票”，這些股票都是投資者熱捧的對象。巴菲特和他們的選擇並不一致。他認為在投資中選擇目標企業，隻找到明星企業不行，必須是超級明星企業。“我們始終在尋找那些業務清晰易懂，業績持續優良，由能力非凡並且為股東著想的管理層來經營的大公司。我們不但要在更為合理的價格上買入，而且我們買入的公司未來業績還要與我們的估計相符。這種投資方法——尋找超級明星——給我們提供了走向真正成功的機會。”
巴菲特的想法很簡單：隻有超級明星企業，才能創造超級明星股票。他在1996年伯克希爾公司股東大會說：“如果你能發現3個優秀企業，你就會非常富有。”
巴菲特對於超級明星企業的定位是：在25年或30年內仍然能夠保持其偉大企業地位的企業。因此，對企業持續競爭優勢的分析和判斷是投資中最關鍵的環節。2000年4月，在伯克希爾公司召開的股東大會上，巴菲特在回答一個叫做邁克爾·波特的人的提問時說：“我對波特非常了解，我很明白我們的想法是相似的。他在書中寫道，長期可持續競爭優勢是任何企業經營的核心，而這一點與我們所想的完全相同。這正是投資的關鍵所在。理解這一點的最佳途徑是研究分析那些已經取得長期的可持續競爭優勢的企業。我們可以問問自己，為什麼吉列公司稱霸的剃須刀行業根本沒有新的進入者，或者研究一下內布拉斯加家具商店為什麼能夠稱霸於家具業。”
巴菲特認為，能夠保持優勢持續性的企業，往往都處在業界的領先地位，具有強大的市場競爭力，並且業績穩定。他認為這是一個企業最難能可貴的地方，也是最值得消費者投資的原因。巴菲特對此有一個絕妙的比喻：“如果我們假設，你將離開10年之久，在此之前你想要進行一項投資，離開的10年間你了解的隻能和你現在一樣多，而且一旦你做出決定，一切都不能改變了。這時你會怎麼想呢？”
關於如何對超級明星企業進行投資的問題，巴菲特的看法是：“投資上市公司股票的成功秘訣與並購子公司不存在很大的差異。這兩種情況都是希望能夠以合理的價格取得擁有絕佳經濟狀況與德才兼備的管理層。而在此之後，你需要做的隻是監控這些特質是否還在繼續保持。”
對於投資來說，關鍵不是確定某個產業對社會的影響有多大，或者這個產業將會增長多少，而是要確定這種優勢的持續性。那些所提供的產品或服務具有強大競爭優勢的企業能為投資者帶來滿意的回報。
我關注公司的長期競爭優勢，隻有這才是可以持續的。我必須了解他們銷售什麼，人們為什麼購買他們的產品，以及人們為什麼還購買其他企業的產品。低價買入超級明星企業，被認為是巴菲特最為偉大的投資理念。巴菲特對此很有心得。“我們的投資仍然是集中於很少幾隻股票，而且在概念上非常簡單，真正偉大的投資理念常常用簡單的一句話就能概括。我們喜歡一個具有持續競爭優勢並且由一群能幹又全心全意為股東服務的人來管理的企業。當我們發現具備這些特征的企業而且又能以合理的價格進行購買時，我們幾乎不可能出錯。”
“如果我的公司投資範圍非常有限，那麼我會這樣進行投資：首先，評估每一家公司業務的長期經濟特征；其次，評估負責公司經營的管理層的能力和水平；最後，以合情合理的價格買入其中幾家最好的公司的股票。那麼，為什麼對於更大範圍的上市公司，我們就非得采取完全不同的投資策略呢？而且既然發現偉大的公司和傑出的經理是如此之難，那麼我們為什麼非得拋棄已經被證明了的產品呢？我們的座右銘是：如果你一開始就確實取得了成功，那麼就不必再做新的嚐試。”
巴菲特喜歡站在公司所有者的角度來對企業進行分析。他在和一些學生討論進行公司分析的基本方法時表示：“一段時間內，我會選擇某一個行業，對其中6～7家企業進行仔細的研究。我不會聽從任何關於這個行業的評論，而是努力通過自己的獨立思考來找出答案……比如，我挑選的是一家保險公司或一家紙業公司，我會讓自己沉浸於想象之中：如果我剛剛繼承了這家公司，而且它將是我們家庭永遠持有的惟一財產，那麼，我將如何管理這家公司？我應該考慮哪些因素的影響？我需要擔心什麼？誰是我的競爭對手？誰是我的客戶？我將走出辦公室與客戶談話。我從這些談話中會發現，我這家企業與其他企業相比，具有什麼樣的優勢與劣勢？如果你進行了這樣的分析，你可能會比管理層更深刻地了解這家公司。”