作者：郝寧，《證券市場周刊·紅周刊》（以下簡稱《紅周刊》），發表時間：2014-09-01
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雪球網友“田教授”，真名乃田建君，是本期《紅周刊》與雪球網、手機騰訊網合作的投資人物專訪邀請的訪談嘉賓。他的戰場主要不在A股，而是B股和香港市場，因為這裏是股票“美廉美超市”，作為一個價值投資者他難擋誘惑。今年有著16年股齡的田教授又新研發了價值股組合，風格轉為“成長+價值”並重。這種不看市場看公司的投資風格，讓他從2008年11月至今，斬獲了70倍左右的收益。
回避香港“老千股”
《紅周刊》：投資者擔心港股通或重現當年B股開放的禍事，您怎麼看待？
田建君：有這種擔心可以理解，當前香港和A股市場均出現了藍籌股上漲行情，更加深了這一憂慮，但我認為這種風險不大可能重演。首先，港股業務的分批試點機製製約了前期參與者數量與入市資金規模，且境內投資者熟悉香港市場交易規則和股票仍需要時間；其次，港股通初期試點開放的成分股數量較少，且均為大盤股，有較好的業績支撐，不會出現較大幅度的變動；最後，現階段市場環境和投資者成熟度，與當年B股開放時不可同日而語。此次兩地市場可投資的標的眾多，且多數是行業的龍頭公司，所以基本上不會出現係統性的市場風險。
《紅周刊》：即將推出的滬港通對於哪些港股會形成利好？
田建君：滬港通對港股的影響將是長遠的。一直以來被市場低估的A股大盤藍籌股與港股的小市值個股近期提前揭竿而起，預計這一波“估值填坑”行情將對市場未來產生深遠影響。我已經建倉了一些滬港通潛力股，比如上海績優、太平洋恩利，這些都是中小市值的細分行業龍頭，在香港估值極低，PB在0.2—0.5倍之間，這樣的估值在A股是不可思議的，必將在滬港通的影響下回歸價值。隨著滬港通啟動時間日益臨近，我會考慮進一步增加港股的配置倉位。
《紅周刊》：請問教授，港股與A股投資有什麼不一樣的地方？
田建君：港股市場在定位上，與僅有20多年的A股市場差異明顯。相對來說，盡管港股有著高度市場化和國際化的特殊屬性，但是國際市場出現的黑天鵝事件也給投資者帶來意想不到的風險。我選擇港股，重點關注在香港上市的大陸細分行業龍頭公司，要符合市值小、成長潛力大、明顯低估等特點。與A股不同的是，港股估值普遍偏低，因此所選股票必須是明顯低估的才有效。
《紅周刊》：對於內地投資者來說，投資港股需要注意什麼？
田建君：港股市場水很深，投資港股的首要問題是避開“老千股”，它們看起來很美，實際上是溫柔的陷阱，是價值投資的殺手。內地赴港炒股的個人投資者，稍有不慎就可能淪為“老千股”（即內地所謂的“莊股”）的小鮮肉。投資者買一隻香港小盤股，比如股價推上去後，這時公司出來說要配股，投資者無奈被逼買入，股權就會被稀釋掉，公司又再“吸水”一大筆錢過去。不過，這些“老千股”有辦法識別，一般都是很小市值的股票，而且都有過往的記錄，這種股票一定要回避。
買入落難的“王子”
《紅周刊》：聽說您喜歡買入“落難的王子”，請闡述一下其中的投資邏輯吧。
田建君：基因偉大、出身高貴，而不是依賴於管理層，這種類型的企業成功是必然的，同仁堂、貴州茅台就是典型的代表。對於這種類型的股票來說，在其“落難”時買入是最好的，比如巴菲特買入因為“色拉油事件”而差點破產的美國運通，後來獲利數十倍。有兩點非常重要，其一：王子。不能是普通企業，也不能是假王子，在中國最好是老字號消費品企業，或者是資源壟斷企業；其二：落難。不能是死亡，隻是一時困難。投資“王子型企業”可以在企業出現轉折點、業績加速時買入，如2011年同仁堂科技推出管理層現金獎勵時。不要擇時，隻要低估就買入，然後長期持有，如上市時我就買入的貴州茅台或者同仁堂科技。