炒股就這一招
不熟不投，隻選熟悉的股票
在投資的市場上，巴菲特始終以企業家的眼光和企業所有者的心態，去關注、分析和選擇投資的對象，從企業的實際價值和未來創造價值的能力來判斷投資的可能。因此，不熟不做，從熟悉的企業中選擇理想的投資對象，成為了巴菲特幾十年來一以貫之、始終堅守的鐵律和信條。
在理解能力範圍內選擇股票
要把投資看成是一種理性的行為，如果你不了解這家企業，就絕不要去購買它的股票，永遠不要做自己不懂的事情。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
對於投資，巴菲特曾提出過著名的能力圈原則，其核心思想也可以概括為：不熟不買，不懂不做。
巴菲特說：
如果我們在自己畫的能力圈裏找不到能夠做的事，我們將會選擇等待，而不是擴大我們的能力圈。”
巴菲特接著分析道：
“有許多產業，是我可能都無法確定到底這些公司的業務是‘寵物石頭’還是‘芭比娃娃’。甚至即使我們花了許多年時間努力研究之後，我們還是無法解決這個問題。有時是由於我們本身智力和學識上的缺陷，阻礙了我們對事情的了解，有時則是產業的特性本身就是很大的障礙。例如，對於一家隨時都必須應對快速技術變遷的公司來說，根本就無法判斷其長期經濟前景。在30年前，我們能預見到現在電視機製造產業或電腦產業的變化嗎？當然不能，就算是大部分熱衷於進入這些產業的投資人和企業經理人也不能。那麼為什麼查理和我非得認為我們能夠預測其他快速變遷產業的發展前景呢？我們寧願專注於那些容易預測的產業。在快速變化的產業中預測一個企業的長期經濟前景，遠遠超出了我們的能力圈邊界。如果其他人聲稱擁有高科技產業中的公司經濟前景預測技巧，我們既不會嫉妒也不會模仿他們。相反，我們隻是固守於我們所能理解的行業。如果我們偏離這些行業，我們一定是不小心走神了，而決不會是因為我們急躁不安而用幻想代替了理智。幸運的是，幾乎可以百分之百地確定，伯克希爾公司總有機會在我們已經畫出的能力圈內做得很好。”
巴菲特絕對不會投資他不熟悉、不了解的任何公司。他把投資目標限製在自己能夠了解的範圍內，這也是股神巴菲特多年投資生涯中能保持不賠錢的基本原則。
巴菲特說：“我每年一次撰寫幾十頁年報的活動，其實也是一個學習的過程。我發現，有些東西常常以為自己懂了，但要把它們放在紙上向股東解釋的時候，才知道自己並不很了解。所以，這個活動不但使我對各行業想得更深入，而且也使我了解自己的能力界限。”
巴菲特強調，一個人的能力範圍大小並不是最重要的，能比較客觀地認清我們能力的界限才是最重要的。
有許許多多行業，巴菲特承認自己並沒有鑒別投資企業的能力。例如，每當評估專利、製造工藝、地區前景時，他就一籌莫展。如果說伯克希爾公司具備某種優勢的話，這種優勢應該在於巴菲特能夠認識到什麼時候是在能力圈之內得心應手，什麼時候已經接近於能力圈的邊界而近乎手足無措。在快速變化的產業中預測一個企業的長期經濟前景，遠遠超出了巴菲特的能力圈，他是不會去冒這個險的。如果有人聲稱自己擁有預測高科技產業公司經濟前景的技巧，巴菲特既不會嫉妒也不會模仿他們。相反，他隻是固守於自己所能理解的行業。幸運的是，幾乎可以百分之百地確定，伯克希爾公司總是有機會在巴菲特已經畫出的能力圈內做得很好。
巴菲特承認他對分析科技公司一事並不在行。例如，1998年，當股市正處於狂熱追捧高科技尤其是網絡公司股票的高潮之時，在伯克希爾公司股東大會上，巴菲特被問及是否考慮過在未來的某個時候投資於科技公司。他的回答是：“這也許很不幸，但我的答案的確是‘不’。我很崇拜安迪·格魯夫和比爾·蓋茨，但我不會買英特爾和微軟的股票。因為，當我分析微軟和英特爾股票時，我不知道10年後這兩家公司會是什麼樣子。我不想玩這種別人擁有優勢的遊戲。我可以用所有的時間思考下一年的科技發展，但不會成為分析這類企業的專家，第100位、第1000位、第10000位專家都輪不上我。也許很多人都會分析科技公司，但我不行。”
與巴菲特有所不同的是，他的好朋友，世界首富比爾，蓋茨最成功的投資則是對他創建的微軟公司的長期關注（無論從哪一方麵來說，他持有微軟的股份都是一種投資行為）。正是微軟這個新興軟件產業的“超級霸主”，使比爾·蓋茨成為世界首富。
那麼，巴菲特為什麼不投資微軟呢？比爾·蓋茨為什麼不投資可口可樂呢？
答案很明顯——因為每個人都有自己的能力圈。如果巴菲特投資高科技產業，而比爾·蓋茨投資傳統產業，那麼，這兩個在自己最擅長的能力圈外進行投資的人，可能會為世界增加兩個新的百萬富翁，但絕不會是百億富翁。
巴菲特的成功啟迪
既然連巴菲特都有自己不擅長的領域，那麼作為普通投資者的我們，對某些產業不熟悉，是再正常不過的事情了。這不是什麼丟臉的事情。我們沒必要為了跟風去投資自己不熟悉的產業。我們應該首先了解自己的能力圈有哪些，然後在這些能力圈內進行投資。隻有當我們熟悉我們所投資的企業時，我們才有更大的勝算。
成功的投資大家，都是隻投資他們熟悉，能理解的行業和企業。
也許很多人還是不明白，為什麼非得投資自己能理解的公司不可呢？又不是自己親自去經營，不理解不是照樣可以投資嗎？
這是一種錯覺。不理解是可以照樣買公司的股票，但那不是在投資，而是在投機，撞運氣而已。我們強調的是買企業，哪怕隻是該企業極小的一部分，如果你將自己放到一個企業的所有者的角度去看，你看問題的角度就會完全不一樣。
作為一個企業的合夥人，你不可能去合夥投資一個連你自己都不明白“公司到底是在幹什麼，企業如何盈利，怎樣經營才算是有效率的，企業的競爭力如何”等一些最基本的問題的公司。
選擇自己熟悉的行業
不同的人理解不同的行業。最重要的事情是知道你自己理解哪些行業，以及什麼時候你的投資決策正好在你自己的能力圈內。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特投資成功的一個重要原因就是，他從不買自己不熟悉的股票。他常說，“投資必須堅持理性的原則，如果你不了解它，就不要行動。”正是他的這種理性的投資觀念，為他帶來了巨大的財富。
在巴菲特看來，投資必須是理性的，如果你不能了解它，就不要投資。這是巴菲特的投資原則，幾十年來一貫堅持。綜觀他的整個投資曆程，做的股票交易並不多，但他卻對每一個他所投資的公司都了如指掌。他總是說：“我喜歡我能夠理解的那些產品，我不懂網絡科技是什麼，可口可樂才是我的最愛。”
首都/美國廣播公司創辦於1954年，此後30年裏，在董事長湯姆·墨菲的主持下，進行過30筆以上有關廣播及出版的收購行動。從20世紀80年代中期起，巴菲特斥巨資對首都/美國廣播公司投資。令許多業內人士感到震驚的是，在1987年10月美國股市大跌期間，巴菲特手中的投資組合隻有3種，即價值10億美元的首都/美國廣播公司、7.5億美元的GEICO股票和3.23億美元的華盛頓郵報公司股票。首都/美國廣播公司在其20億美元的投資組合中所占的重要地位於此可見一斑。
對於巴菲特來說，收購首都/美國廣播公司是冒了風險的，因為墨菲向巴菲特開出的售價是每股172.5美元，而這個價格與公司當時價值相比，顯然已經高了，而且專家們提到，按格雷厄姆的計算公式，這家公司每股單價應在203美元左右，也就是說，隻有8%的安全邊際，而與低於淨資產值2/3的安全邊際理論相比，不僅有違於巴菲特的老師本傑明·格雷厄姆的安全邊際理論，甚至與巴菲特一貫的收購風格也不相符。對此，巴菲特承認他已對這一原則作了折中。
其實，巴菲特是基於對傳媒業的深刻了解，才敢於作出這項決定的。而且這裏有一個特別的考慮，是為了該公司聰明而且精明的管理層而下決心的，這是針對沃倫。巴菲特所崇拜的湯姆·墨菲而言。事實證明巴菲特的決策是正確的，在整個20世紀80年代中，首都/美國廣播公司的股東報酬率大約維持在5%一7%左右，比斯坦普工業指數還高，其毛利率也是美國一般企業的三倍。