金聖歎："此象主司馬光卒，蔡京父子弄權，群小朋興，賢良受錮，有日月晦盲之象。"
圖像中一匹馬站立在河中，暗示趙構在"靖康之難"後，騎馬渡過黃河，在江南開創帝業的事件。
讖詞中"木篝大賴"已經明確指明，大宋江山要依賴高宗趙構來支持，"木篝"也就是一個"構"字。第二句"否極見泰"，意思是事情壞到極點就會轉好，北宋在"靖康之難"中滅亡，而今又在江南重見生機，所以有這樣的說法。
而"天馬當空""闖闖水水"，是說趙構有一次在危機中，看見寺廟裏的泥馬竟然動了起來，便騎著它渡過黃河。泥馬能動當然是"天馬"了，是上天在扶助趙構。
趙構（1107－1187年），字德基，徽宗第九子，欽宗的弟弟，先後被封為廣平王、康王。北宋滅亡後，他逃至南京即帝位，建立南宋。
大凡開國帝王，都會有不同於常人的傳奇，以此使人們對他們"真命天子"的身份確信不疑，趙構也不例外。南宋民間流傳著"泥馬渡康王"的故事，其主人公就是趙構。
靖康元年（1126年），金兵大舉南下侵宋，奉欽宗之命，趙構作為人質出使金國求和，金兵押其北上，途中趙構脫逃，逃至磁州時，夜宿崔府君廟，夢神人告知金兵將至，趙構驚醒，見廟外已備有馬匹，遂乘馬狂奔，這匹馬居然載著趙構飛躍渡過黃河，過河後即化為泥塑之馬，和廟中的泥馬一模一樣。
趙構赴金營為人質，曆史上確有其事，但他是否到了金營，說法不一。一種說法是，靖康元年正月，金兵已經攻至開封城下，宋廷向金求和，金人要求以親王、宰相為人質，方可退兵。欽宗命康王趙構前往金營。在金營被軟禁了20餘天後，幸運降臨到了趙構的頭上。金人不知出於什麼原因，懷疑趙構不是親王，將其遣返，而不是像上麵故事所說那樣，押著趙構北上，所以趙構根本無須逃跑。欽宗隻好命肅王趙樞代替趙構，赴金營為人質。在欽宗答應割地、賠款等要求後，金人暫時撤軍，肅王卻沒有被放還，而是被擄北去，當了趙構的替死鬼。
而另一種說法是，趙構有一次在黃河北岸被金兵追逼，幸虧有忠臣之子李馬舍生忘死地背著他逃至河邊，又駕船過河，才幸免於難。事後，趙構為了標榜自己是真命天子，有天神相助，捏造出了"泥馬渡康王"的故事。他擔心李馬會揭穿真相，便將李馬藥啞，不久殺死了李馬。
盡管這件事沒有確鑿的證據，但是《推背圖》中的預言顯示趙構確實與"馬"有關。而高宗這個"中興之主"實在是有名無實，父兄被擄的奇恥大辱竟沒有激起他對金人的仇恨。高宗在位期間，無論抗金戰場上的勝負如何，他都是一味地投降求和，在金人麵前極盡卑躬屈膝、搖尾乞憐的醜態。曆史安排了一個談"金"色變的君主來承擔抗金禦侮的使命，真讓人有些想不通。
頌詞"神京王氣滿東南"，指天子之氣籠罩在東南的大地上，注定了南宋的建立，南宋江山大約擁有長江南北以及東南一帶。事實上，當時的河南、陝西仍然是宋室控製的地方，山東、河北、河東也未全部失去，而且義勇之師紛紛起來保衛宋朝。這時朝中的宰相為李綱，還有韓世忠、嶽飛、張俊等名將，南宋如果振作起來應該是大有可為的。隻可惜，高宗一味的逃避金敵，南走杭州，不敢應戰。
頌詞第四句"臨行馬色半平安"的最首一字和最末一字組成"臨安"，暗指高宗將臨時都城暫定在杭州，稱為臨安。而句中又出現了"馬"字，再次印證趙構與馬有著不解之緣。
頌詞第三句"一木會支二八月"指的是秦檜，它在南宋的朝廷中扮演了重要的角色，因害死嶽飛而成為千古罪人。"一木會"是一個"檜"字，而"二八月"又是什麼呢？原來二月是春季的半途，八月也是秋季的半途，春的一半為"耒"，秋的一半為"禾"，合起來正好是一個"秦"字。《推背圖》竟然預測到這麼精確的地步，不能不說是神奇。
秦檜（1090—1155年），字會之，江寧（今南京）人。宋徽宗政和五年（1115年）登第，補密州（今山東諸城）教授，曾任太學學正。
宋徽宗、欽宗被俘後，女真族立張邦昌為傀儡，禦史馬伸等人上書反對立張邦昌，要求秦檜也簽名。秦檜起先不同意，但數十名官員都簽了，馬伸"固請"，秦檜無奈，隻得也簽上。因在上書者中秦檜官職較高（言官之首），於是在靖康二年（1127年），金人以秦檜反立張邦昌，將他捉去，同去的還有他的妻子王氏及侍從等。這時宋徽宗得知康王趙構即位，就致書金帥粘罕，與約和議，叫秦檜將和議書修改加工潤色。秦檜還以厚禮賄賂粘罕，金太宗把秦檜送給他弟弟撻懶任用。從此，秦檜亦步亦趨地追隨著撻懶，逐漸成為他的親信。
建炎四年（1130年），金將撻懶帶兵進攻淮北重鎮山陽（即楚州，今江蘇淮安），命秦檜同行。因秦檜賣身投靠女真貴族的麵目，在南宋朝野還未徹底暴露，所以金統治者把秦檜作為安插在南宋朝中做內奸的合適人選。山陽城被攻陷後，金兵紛紛入城，秦檜等則登船而去，到達臨安，自稱是殺死監視他們的金兵奪船而來的。
秦檜南歸後，送給趙構兩件"見麵禮"，第一件是提出"南人歸南，北人歸北"的政策。第二件是他呈上一份致女真軍事貴族撻懶的"求和書"。趙構感到秦檜"忠樸過人"，稱"又得一佳士也"。秦檜得到趙構的賞識，迅速爬上了宰相寶座。