2011年後的很多年，中國股市將一路跌跌不休，開始時是大幅 ，震蕩，不斷有股指回升的假象。接著股市便開始加速狂跌，那些早 已賺得盆滿缽滿的投資者和機構不問價格地巨量拋售股票，引發市 '場恐慌_。越到後來就隻是無量下跌，中國股市再次九九歸原，走向 漫漫熊途。而2010年後中國一些高質量的公司債券和國債價格則會 上漲，這是因為經濟低迷時，“棄股炒債，以質取勝”的原則將發揮作用。
和股市同步下跌的還有房地產。由於國際巨額遊資釜底抽薪般 的兌現撤出，中國房地產價格將出現深度下跌，尤其是那些處於繁 華都市、城郊和度假勝地的房屋價格更將跌得慘不忍睹。最令人悲 哀的是，當國內外大批資金撤退，在國內消費者住房抵押貸款的需 求又跟不上房地產建設貸款增長的時候，中國從201 1年起將出現大 規模的樓盤供給大量過剩現象，住房供需的失衡將越來越嚴重，我 們將看到通貨緊縮或物價實際大幅下降對中國經濟發展產生的巨大 衝擊波。
無論是國外，還是國內，危機可能在什麼時候出現，回答都 是：市場永遠不可預測，投資者唯一可以做到的、也應該從現在起 就趕快做的是價值投資。那些夢想通過股市每隔一兩年將自己的財 富翻番的投資者們，絕對有必要對自己投資股票的收益和風險預期 來一次朝著理性和現實方向的修正，隻有有理性預期的人，牙能以 平常心態堅持長期投資，從而成為股市的真正受益者。
法則二：清晰了解自己的投資目標、期限和風險承受能力。除了對股市的回報和風險要有理性預期外，投資者還需要結合自身目 前的財務狀況，未來的資金需求期限，以及投資回報率的可承受風 險度來確定用於投資股票的資金配置比例和投資方法。例如，為子 女設立的教育儲蓄賬戶的投資期限和要求的回報是基本固定的，同 時也規定了其承受本金下跌風險要求極低，因此是不能將它投資在 股票市場上的。同樣，用於退休目的的儲蓄也必須視賬戶所有人的 財富水平、當前收入、生活方式、退休生活規劃等方麵要求來決定是否要投資於股市。如果決定要投的話，其比例又是多少。
然而，在中國股市火爆和“漲”聲一片的情勢下，讓一些本來 對股市不感興趣或者根本不適於投資股市的人蠢蠢欲動，而其中有 不少人是下崗的人，他們用當年雇主對雇員買斷工齡的補償金來投 資股市。我們需要提醒投資者的是，市場無論有多麼狂熱，在你們 的身邊又有多少人在股市裏撲騰賺個盆滿缽滿，也不管有多少投資 機構是出於“做多中國”的公心，還是為了一己賺錢贏利私心，不 斷高喊著“黃金十年”的口號，在這個世界上是沒有隻漲不跌的單 邊市。“出來混，總是要還的”。一旦股票市場轉向下跌，就必然 有人因為流動性需求等原因蒙受巨大損失。所以，準備新參與中國股 市，或者正在加大參與投資力度的投資者們，一定要在這個“股市有 風險”的混沌投資世界裏認真而仔細地審視自己的投資目標、投資期 限和投資風險承受度，以免成為股市危機到來時被花鼓擊中的人。
法則三：堅守投資充分多樣化和風險投資的原則。理論上，充 分多樣化要求投資者將資金按市值構成比例分散在全球所有股市上 的所有股票上。這對於絕大多數的小股民來說顯然是不現實的，也 是不能接受的。我們建議個人投資者可以將股票投資資金分成大小 兩部分，較大的一部分被稱作核心組合，主要投資於那些在國民經 濟中占有舉足輕重地位的大市值藍籌股票以抗拒下跌風險；金額較 小的那一部分被稱作外圍組合/主要被用來投資那些可能帶來意外 驚喜或者超額利潤的中小型公司股票以滿足投資者的風險偏好。在 投資方式上，核心組合主要以指數或增強型指數類的被動投資策略 為主，而外圍組合則主要采用主動投資策略。我們不妨將主要資金投資在那些控製著中國國民經濟命脈，壟斷著行業經營權或者占有 大部分國家經濟資源的企業上，而將少部分資金用來進行中短線交 易，以滿足自己展示“炒股天才”的虛榮心。
投資充分多樣化原則外，風險投資原則是保障投資充分多樣化 的前提：（1)永遠將投資安全意識放在第一位，投資盈利是其次 的。沒有了安全，還談什麼盈利。（2)穩健投資，就永遠布局優 質藍籌股。當危機來臨時，首當其衝的是那些沒有任何業績支撐的 普通股和ST垃圾股。（3)堅決將自己在股市中已贏利的部分及時 落袋為安，留下原來投資的本金來進行投資。（4)永遠、.永遠都 不要滿倉，至少留下三分之一資金在股市調整市裏逢低補倉。（5)不 應諱言基金肯定比你投資更穩健、更安全，因此為了穩健起見，建 議股民拿出一部分資金來投資基金，從而形成你全部資金的1/3投資 市場上最好的繢優藍籌股，1/3 “雇傭”基金為你投資中國最好的股 票，剩下的1/3用來預備不虞之需。和堅持持有你低價買進的股票一 樣，要麼不做，要做就要做一個長期持有的基民。
時間成本：被投資者嚴重忽略的因素
時間成本管理在當今世界已受到了越來越多的重視。許多軍事 家都認為，時間因素是影響戰爭的重要因素。如克勞塞維茨在《戰 爭論》中，以“時間上的兵力集中”、“軍事行動中的間歇”、“戰鬥的持續時間”、“決定戰鬥勝負的時刻”、“進攻的頂點”等為題，專章詳細而係統地論述了戰爭時間諸方麵的問題。
時間成本在財富投資上同樣被看成是不可或缺的重要因素。 比爾·蓋茨有關重視時間成本的故事曾在世界坊間被傳為談資。當 他看到100美元的鈔票躺在地上，卻並不彎腰去撿。許多中國人也 許要指責比爾這樣的行為是對財富的誇矜，但在時間經營學裏，比 爾·蓋茨的彎腰是具備“資本價值”的，因為很可能在這沒有彎腰 的瞬間，正是他做出一項偉大商_業決定的時刻。
然而，時間成本這一日益受到重視的投資經營因素，在中國資 本投資市場，卻被大多數投資者大大忽略了。其中，長牛市道中至 今還在反複做短線的大量投資者的投資行為，就是一種嚴重忽略時 間成本，大量時間被白白浪費在無謂的短線拉鋸上的力證。忽略時 間成本的現象隨處、隨時可見。那些做短線的小股民，長時間的， 整天、整個星期、整個月、整個年，甚至好多年，就一直端坐在電 腦的熒光屏幕前，時刻關注著股票的分時開線圖，他們的心理也隨 著股票漲跌而起落：上漲時開心，下跌時不開心；漲停時喜，跌停 時悲；大勢連番上漲如大喜，大勢深幅調整下跌時大悲；如果有遇 到“5 _ 30”開始的連續三五個跌停的調整，他們是寢食難安哪！
這些短線投資客在意的是自己投在股市裏每一個可以看得見、 摸得著的銅板，卻從未意識到就在他們將大段大段時間泡在股市 裏，他們浪費的是大量看不見、摸不著的生命時間，而生命在人的 一生中隻有一次。因為短線操作，他們早已視自己的事業而不顧。 他們不但浪費了被許多人看成是生命的事業，也在短線投資中放棄 了更多、更好、更有實質生命意義的另類人生選擇，比方說，更好 的投資機會，更有人生價值的工作升遷，更多的人生樂趣，如旅遊、聽音樂會、交友等，以及由這些人生選擇而可能實現的人生轉 投資。而現在當這些短線投資者沉迷在股市中，世間的一切都變得 不再重要。
具諷刺意味的是，即便這些短線投資客花上整段時間在股市 裏，他們的投資回報卻並不必然和他們所花的時間成正比。而當他 們大把大把地從股市裏賺錢的時候，他們是否應該考慮將那些大量 被消逝的時間也作為成本計入進去呢？更遑論花費了大量時間不賺 錢，不但不賺錢，而且還因為操作不當大量賠錢。現在，如果將時 間作為一項成本計入的話，不賺錢，還要陪上大量的時間，那不等 於賠慘了嗎？
良好的心態是價值投資的核心
如果沒有“5 · 30”，恐怕新老股民至今還會沉浸在“牛市沒有回調”的神話中，如果沒有藍籌股的重新崛起，散戶投資者恐怕仍然會執著地追逐各種概念股。到底是遊蕩於種種概念帶來的暴富 機會還是堅守價值投資的理念？探究巴菲特的成功精髓，不難發 現：成幹上萬的投資者都熱衷於模仿巴菲特，而殊不知巴菲特真正 難被模仿的正是獲取收益的那份心態，而不是簡單的投資技巧。許 多投資者能夠很透徹地研究並掌握巴菲特選股策略，但能成功運用 的卻寥寥無幾，最主要的就是模仿投資方法卻不能複製投資心理和 收益心態並且不能堅持，這就是普通人和投資大師的最大區別點。
學習巴菲特的投資心態：
——就是試著以股票資產而不是股票價格的優劣作為投資判斷 的基礎。巴菲特成功的奧秘有兩點：一是“長期持有”；二是“忽 略市場”，而這正是巴菲特成功致巨富的關鍵要素。據說巴菲特的 房內沒有股票價格報價器，單就這一點來說，就值得敬佩。對於很 多投資人來說不看盤已成為一種煎熬，股價的上下波動讓他們整天 心神不寧。究其原因，就因為他們關心的是股價，而不是巴菲特的 資產的真正價值。
——就是不追逐市場的短期利益。巴菲特不會因為一個企業的 股票在短期內會大漲就去跟進。所以，即使他錯過了上世紀90年代 末的網絡熱潮，但他也避免了網絡泡沬破裂給無數投資者帶來的巨 額損失。在一個相對短的時期內，巴菲特也許並不是最出色的，但 沒有誰能像巴菲特一樣長期比市場平均表現好。在巴菲特的盈利記 錄中可發現，他的資產總是呈現平穩增長而甚少出現暴漲的情況。 從某一單個年度來看，很多投資者對此也許會不以為然。但沒有誰 可以在這麼長的時期內保持這樣的收益率。這是因為大部分人都為 貪婪、浮躁或恐懼等人性弱點所左右，成了一個投機客或短期投資 者，而並非像巴菲特一樣是一個真正的長期投資者。
——就是用創業投資的眼光去選擇股票，而不是用投機的眼 光。創業投資的眼光減少了股市上的浮躁思維。浮躁思維具有短期 性和僥幸成分，有“炒一把”的小算盤在背後作怪；而創業投資則 倒逼你考慮長期投資價值。人的一生是由一串的機會成本組成的， 以合理的價格買入裉低估的好公司股票，然持有，那慢就是快，甚至是最快的。