第四章
股市博弈：沒有對錯,隻有盈虧
投資決策是一個博弈計算的過程，而博弈計算與人們習慣的按照科學規律思考問題不同，它麵對的係統不是僵死按一種規律變化，而是有多種變化發展的可能的活的係統。所以，在股市中靈活運用博弈的理論至關重要。勝者王，敗者寇，股市裏沒有對錯，隻有輸贏！
股市裏的天堂和地獄
如果把世界上的人分為兩種，那就是：抓住機會的人和失去機會的人。股市給人們帶來了一夜暴富的美夢，也讓人體味了傾家蕩產的殘酷。盡管股市存在著很大的不確定性，但人們也不會因此止步，也不應該止步。?就像曆史反複證明的那樣，盡管在一刹那之間造就了無數個喜劇和悲劇，人們依然要進入這個市場，參與到這個偉大的博弈中去，也正是通過這個生生不息的偉大博弈，人類才能不斷地創造屬於自己的財富和更加美好的明天。
如果你在炒股，也許你會聽到或讀到一種安慰，說：“人們在股市中可以得到的不僅是金錢，還能得到很多別的東西。”這種言論頗像傳銷商們所炮製出的一種說法，所謂傳銷不僅是為了賺錢，傳銷可以給人以熱情、活力、社交才能，使人結交很多朋友，幫助人走上成功的人生之路雲雲。其實這類說法都是美麗精致的謊言。
說它美麗，因為它給人以希望，能夠安慰受傷者，把人從情緒低落中拯救出來，股民實在是太需要這種安慰了；說它精致，因為它確有道理，站在人生的高度來衡量，人們從股市中得到的其他東西確實可能是比金錢更有價值的；說它是謊言，因為說到底這是一種自覺或不自覺的惡意欺騙，它掩蓋矛盾，轉移目標，把人的注意力從股市博弈的根本問題上轉移開，結果是使人脫離現實，麻痹鬥誌，搞不懂該以何種心態參與競局，被解除了武裝。
股民真正需要的不是無益的安慰，而是擦亮其眼睛，清醒其頭腦，堅定其意誌。人在股市，就應該把別的都忘掉，自覺地按股市的邏輯來思考和行動，既然股市是以金錢作為衡量勝負的唯一標準的，股民就應該以金錢盈虧作為操作的唯一依據。他們的目的很簡單，目標就是追求利益的最大化！
用博弈的眼光看股市
我們知道，由於股市是零和博弈，所以任何一種方法如果使用的人太多或一個人使用它的資金太多都會被破壞。但破壞的方式有兩種，一種是當使用的人太多時，這種方法所要求的市場條件將不再出現，或市場條件雖然出現，但由於大家都搶著操作所以不給人操作機會。各種抄底類的操作方法都屬於這一類，抄底的人越多越會做出底，唯一的問題是如果大家都抄就會做不成漂亮的底，或實際的底部機會瞬間即逝，誰也抓不住。另一種破壞方式是當使用的人太多時市場反做，打擊捕捉這類機會的人，讓他們受損。各類順勢操作方法都有這個問題，如果追入後莊家反做那自己剛好買個高，結果最糟。這種對市場影響的劃分還是最簡單的，深入研究可以對每種操作的市場效果有更為細致的分析。
博弈分析的另一個特點是重視市場背後的過程。單純的指標分析看到的是股價和指標的起伏，但博弈分析是要看到市場背後人的操作，人們在幹什麼，為什麼要這麼幹，為什麼能這樣幹。研究市場過程除了技術指標外，消息也是有用的。
技術分析與消息麵相比有一大優點，它的信息是完備和公平的，每個人都可以得到完整的技術麵信息，莊家也不能比別人多，散戶也不會比誰少。這樣，從客觀條件上技術分析對所有人都是平等的，不存在不可逾越的客觀障礙。剩下的問題就是分析工具和分析水平的問題了，這就要看人的主觀努力了。而消息麵則不然，消息是開放的，市場上沒有誰是絕對的消息通，誰知道的都隻是全部市場消息中的一部分，還有更多他不知道的消息。所以，打探消息將是無限的，永遠打探不完全。而且消息對不同的人是不公平的，有人有較快較準確的消息，而大部分人隻能得到差不多失效的消息。由於這些原因我們一般不主張使用消息，與其用一些可靠性不高又不及時的消息幹擾自己的操作還不如放棄消息，專心研究技術麵。特別是在技術麵研究不過關時，更要對消息抱一定抵抗的態度，不能輕易被消息左右了自己的分析判斷。
但技術分析終究是透過每天幾個參數觀察市場，對市場狀態看得比較模糊，對市場上正在發生的事情缺乏細節的了解，帶有猜測的成分。如果有一些內幕消息，就會發現“股市博弈局麵的化簡”中討論的各種情況在現實中都是存在的。但如果沒有消息僅憑技術走勢來判斷，則無法看出走勢背後這麼豐富的故事，有時可以猜到市場背後有什麼事件在發生，但決不會對局勢了解得那麼清晰。所以，如果能有一些消息對市場狀態做一些提示，就可以使分析計算更確切，對技術走勢理解和把握得更細。從這個角度說，市場信息也是需要的。
技術麵和消息麵的關係可以比作飛機或汽車的駕駛儀器和窗外景物的關係。在飛機與汽車的行駛過程中，為什麼飛機的駕駛可以交給儀器全自動的完成，而汽車的駕駛反倒離不開司機呢？按理說開飛機要比開汽車複雜，飛行員麵前的儀表有上百個而汽車司機麵前的儀表則隻有幾個，飛機上用於控製飛行的可操作結構也比汽車上的多。但飛機可以完全用儀器駕駛而汽車則必須由司機來開。稍微一想就可以明白，差別在於路況。飛行航線內的情況是很單純的，隻是一架飛機在飛行，需要控製的隻是飛行姿態，而飛行姿態信息由儀器獲得比由人觀察更準確，飛行姿態的調整也是固定的，所以飛機完全可以自動駕駛。汽車的內部控製也可以由儀器來完成，但對路上情況做出反應則必須由人來處理，電子儀器還不能像人眼睛一樣了解周圍環境情況，而對各種路況也不存在程式化的處理辦法，所以隻能由人來開。
好的技術指標是股市運行狀態的監測儀，用這套儀器綜合了解股市運行狀態再加上對各種狀態下未來漲跌的統計，就可以對一些典型情況做出反應了，就像僅根據飛機飛行狀態也可以做一些駕駛操作一樣。博弈分析的特點在於要透過市場看到市場背後的過程，要充分了解市場情況還需要市場信息，就像終究需要駕駛員觀察路況一樣。技術麵信息相對來說是比較死的，應該首先得到解決，而且技術麵本身不會騙人，所以它可以成為我們開始博弈分析的堅實基礎。在這個基礎上還需要廣泛收集市場信息，才能把市場上正在發生的故事講全。市場信息真假參半，可以以技術麵為基礎取舍和理解這些信息，和技術分析相符的就相信，和技術分析不相符的就放棄，市場信息的可信度比較差，必須有選擇的利用。
技術分析都可以由計算機完成的，綜合方法的研究雖然組合條件數量太多，但用超級計算機提高速度並用適當的搜索策略縮小搜索範圍還是可以進行自動研究的，純技術分析工作計算機最終可望比人做得更好。計算機所不能做的是對市場信息的分析，這個工作人做起來不難，但在計算機卻是根本無法做到的，因為分析這些信息需要以人的全部知識作為背景。所以，綜合分析是計算機可以做的，但聯係市場消息對市場博弈過程全麵理解和把握就不是計算機能幹的了，隻有生活於人類社會對人性有了解的人才能做到。
盈虧乃炒家常事
毫無疑問股市就是一場競局，一場博弈。針對與競局的獲益情況，有人把股票看成是沒有內在價值的籌碼，僅以錢來計算收益。按這種算法，股市等同於賭局，而且由於籌碼不能兌換，所以是一個永不停息的賭局；還有一種觀點就是考慮到股票的內在價值，在計算收益時考慮到的是股票的未來一定期間內的上升潛力，按這種觀點，股市是一個分配社會資源的場所，可以通過合理的配置社會資源，優化經濟結構，推動經濟發展，造福國家和社會。按第一種觀點，人傾向於以持幣為主，因為籌碼本身是沒有價值的，拿著它實在不保險。按第二種算法，人傾向於以持股為主，因為股票可以升值，而貨幣經常是在緩慢貶值。
兩種計算方法中第二種方法是科學的，因為股票畢竟是有價證券不是無價的籌碼。但在現實中，抱這兩種思路的人都是存在的，一個市場表現得更像什麼，決定於市場參與者抱什麼態度。事實上，垃圾股的表現更接近第一種算法，而績優股的表現更接近第二種算法。由於按照第一種觀點市場更為殘酷，所以抱有這種觀點的人其操作也更富於攻擊性，如果市場參與者以這種觀點為主，則市場更為動蕩。
不管是按哪種方法計算，股市競局都是一個變和博弈，其中交易稅和傭金是一個負的因素。對第一種算法，正的因素是上市公司以派息的方式向市場注入的資金，總的結果是注入資金減去稅金，目前中國股市的情況是稅收和傭金遠遠大於派息，所以是負和博弈；對第二種算法，正的因素上市公司的贏利，最後結果公司利潤減去稅金，按這種方式計算，中國股市不一定是負和博弈，至少負的程度是要大大減小的。
不論按以上哪一種方法計算股市收益，股市基本上都是一個負和博弈或總和很小的正和博弈，近似的都可以看做是是零和博弈。
既然股市就是一場零和博弈，有人贏，就必然有人輸。
在零和博弈中，一個人的勝利必然建立在其他人的失敗之上，自己的贏就等價於別人的輸，自己想贏就等價於想讓別人輸，以自己賺錢為目的而研究行情就等價於以讓別人輸錢為目的研究行情，以自己賺錢為目的進行操作就等價於以讓別人輸錢為目的進行操作。所以，股市計算的基本思路不能是簡單想辦法怎麼賺錢，而是在設計這套辦法的同時就先想明白，這麼做的結果將是賺到誰的錢，為什麼他會讓我賺到這個錢，賺這個錢憑的是什麼，我有什麼從他手裏賺到這筆錢的硬道理，他有什麼把錢輸給我的硬道理，這些都想明白再設計操作辦法，這才是股市中正確的計算思路。簡言之，得先找到輸家，想明白他輸的道理，再設計一套使之就範的操作，這樣才能贏得明明白白。如果落實不到這個程度，那麼這個操作計劃就隻是一個美好的幻想而已。
眾所周知，股市是輸的人多，贏的人少的一場博弈，那麼為什麼會出現這種狀況呢？