作者：陳宇，神農投資總經理，發表時間：2014-10-31
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說明：本文為神農投資總經理陳宇先生在第十屆北京國際金融博覽會雪球論壇演講全文，已經陳總審閱。
雪球財經的各位同事，在座的各位球友，大家好。非常高興可以跟大家分享。了解我的朋友知道我有兩個工作履曆，以前是在0024招商地產任董事會秘書，到2007年之後在重陽投資。回京以後創立的神農投資，一直從事基金管理工作。
今天這個場合講什麼，我特別考慮了一下。我想還是給大家講故事。我今天的打扮，大家看出來了，就是專門來講故事的。講三個故事給大家。
第一個故事很應景，可以說我接觸的，也是直接參與資本運作的第一個上市公司的故事。在2001年11月，我成為了招商地產的董事會秘書。那個時候的股市市場氣氛和今天還頗為相似，其核心特征就是莊股橫行。我趕巧在莊股橫行的尾聲的時候出任了這家公司的董秘。
當時的招商地產有一個非常屌絲的名字，叫作蛇口控股股份有限公司。我在12月份擔任的董秘。
這張圖片是非常美的，0024已經屌絲逆襲，搖身一變為招寶萬金，著名的房地產上市公司。這張圖片是現在蛇口的太資廣場。經過十三年以後，這家上市公司也成功逆襲了。
我當董秘的時候，就是這個圖形開始的那一天。在102塊錢那一個月，我辭職了。我們今天講的故事就是圍繞著公司從底下一直上去的過程。
我們看一下上市公司的公告。在2001年，這家上市公司的總股本隻有4億7，A股的總市值隻有33億。我去的時候，我當董秘，拿到股東名冊一看隻有三家公募基金，現在都不太知名了，當時隻拿了100多萬股，其他的股東名冊上全是散戶。當時股價是11塊錢，我去了以後就發行可轉債。最近招商地產又發布公告，要發布一次80億的可轉債，我預祝它成功。
很不幸，2002年轉債發行失敗，2003年，可轉債轉配股。因為2002年的市場太差了。2003年，我們已經決定要加強上市公司的投資者關係。將來上市公司是要融資的，是需要錢的。要想融資怎麼辦呢？就必須有群眾基礎。要做好群眾基礎，就要做好投資者關係。在7月份，我們舉辦了國內上市公司的首家分析師年會。同年，2003年，大股東也增持了17%的股權。
從公告可以看到，公司陸續在深圳、上海、北京和蛇口以外的深圳區域參與拍賣土地，並開始資產運作，開始置出資產，出售了招商石化的股權。這一年，我們的股價並沒有什麼變化。過了兩年，還是11塊錢，股票的市值也沒有變化，還是36億。在這個時候，博時、安信、安順已經開始買進了，增加到四五百萬股。淨利潤也沒有太大的升幅。
2004年，股票更名為招商地產，土地儲備激增，上市公司強烈表示要全力以赴向全國發展，成為全國性的房地產公司。與此同時，博時基金開始加倉到1000萬股。如果有老股民的話，可能有印象，2003年，是五朵金花，當年長安汽車被爆炒，博時基金因為投資長安汽車非常成功，成為當年的基金王中王。
在同年年底，開分析師年會，券商的分析師年會不邀請上市公司，我主動要求報名參加。我就講了一個問題，我就問他們有沒有發現房地產上市公司的經營在快速上漲。未來有可能出現持續的爆發性增長階段。但是，股價卻一直沒漲，還跌了。市值縮水到30億，是不是很好的機會。肖華聽進去了。回去以後他們就買到1000萬股。在1月1日給我打電話，問我有沒有興趣到博時基金去。1月1日上午我就到了博時基金。公募基金的基金經理很勤奮，休假的時候全部到場，我又把這個故事跟他們說了一遍。之後招商地產狂漲，基本翻番。社保基金進入流通前十。
2005年，開始股改，大股東宣布增持5%。大股東在前麵已經增持了，這次是大股東二次增持。我特意寫了一份報告，建議所有的上市公司高管全麵增持招商地產的股票。包括我在內，那個時候也沒多少錢，獎金都買了招地的股票，我買了2萬股，成本是6塊錢左右。後來漲到每股102塊錢。這一年，公司在區外大幅度擴張，淨利潤開始爬坡。從4億2增長到5億6。很有意思的事情，淨利潤隻增長了1億，但市值去從30億漲到了110億，大幅度增長了70億。與此同時，社保開始排名在前十名，數量不斷增加，持股數達到1000萬的級別。