1989年初，港府初步選定有實績的和黃為第二電訊網的經營者。
另一個強大競爭對手，是包玉剛的九龍倉與郭得勝的新鴻基地產合組的新財團。
和黃集團的首腦，在是否在港重點投資問題上意見分歧，舉棋不定。結果，港府轉手把牌照給了九龍倉有線傳播公司。
李嘉誠的如意算盤遭到沉重挫折。但李嘉誠並沒有就退出角逐，而是麵對現實，亡羊補牢，繞路上山。
按亞洲衛星公司與中國航天部的原有協議，於1990年4月7日成功發射上天的“亞洲衛星一號”的原用途是以電話服務為主，由和記通訊負責經營。該衛星共24個轉發器，全部出租年租金約2500萬美元。
鑒於當時轉發器的使用率很小，李嘉誠“移花接木”，把未盡其用的衛星改用在剛剛起步的電視計劃上。
李嘉誠家族與和記黃埔各占一半股權，成立了“衛星廣播有限公司”，開拓了衛星電視的新領域。
李嘉誠次子李澤楷對衛星電視也抱有濃厚的興趣，和黃主席馬世民任命他為衛星廣播有限公司(簡稱衛視）的董事兼行政負責人之一。
衛視將向亞洲衛星公司所擁有的“亞洲衛星一號”租用線路。
1990年8月，李嘉誠說服港府，放寬有關條例。
新條例規定，若使用碟型天線收看衛星電視訊號，隻要不涉及商業用途(指向用戶收費等）或再行轉播(指向無線台、有線台有償提供服務），便無須申請批準及領取牌照。
條例又規定，隻接駁一部電視機的獨立衛星碟型天線可豁免領牌；若一座大廈共有衛星碟型天線及室內係統，則需持牌公司安裝及操作。
據統計，全港至少有15萬座大廈符合安裝衛星天線標準。這對九龍倉的有線電視是個莫大的威脅。
九龍倉有線董事局主席是包玉剛的女婿吳光正，他禁止安裝衛星天線的持牌公司進入該家族所控的大廈安裝碟型天線及室內係統。
李澤楷則針鋒相對，以牙還牙。他不準九龍倉打進長實係興建和管理的大型屋村、大廈樓宇安裝有線電視。
很難確認是誰最先挑起戰火。但當時的情形的確是劍拔弩張，狼煙頓起。
1990年12月，衛星電視正式獲得營業執照，但有兩個苛刻的附加條件：一是不可播放粵語節目，二是不得向用戶收取費用。
李嘉誠深知，第一個條件是無線、亞視、有線等3家電視台向港府施加壓力的結果，是要置衛視於死地的狠毒一招。
衛視的主要市場在香港。香港華人，不僅不願看國語節目，絕大部分人連聽都聽不懂。
不許播粵語節目，等於喪失最龐大最重要的香港市場。這與要衛視的命無異。李嘉誠李澤楷父子頻頻出入港府，要求解除禁播粵語節目的條例。
李氏父子還輪番上陣，借助傳媒，指責港府規定的荒謬性：一家香港本地注冊的電視台，卻不準許播放本地話的節目，此乃無稽之談……
李嘉誠一直以和為貴。他如此“謾罵”，絕非一時衝動。他旨在爭取民心。
李嘉誠委托一家獨立的公關公司，搞了一次民意測驗，接近百分之百的衛視用戶都讚成播放粵語節目。李澤楷將測驗結果呈交港府廣播事務管理局，作為修改條例的參考。
李澤楷對九龍倉更是窮追猛打，欲置對手於“死地”。其勢之銳，比當年乃父逼迫置地有過之而無不及。
九龍倉以放棄有線電視計劃威脅港府，再采用哀兵之術，以爭取公眾輿論和港府有關官員的同情。
但李澤楷繼續攻其“死穴”，既要港府解除禁播粵語節目的條例，還要求準許向用戶收取費用。
這場電視大戰，雙方的後台都是香港頂尖的華資財團，雙方的投資都達幾十億港元。因此，港府哪邊都不想得罪。態度自然就采取中庸，一方麵放寬對粵語節目的限製，另一方麵隻維持一家收費電視。
李澤楷力撼吳光正，已初步達到預期目的。一位評論家說：“李澤楷采取的是進尺得寸的戰術，欲借五百，則開口一千，否則借五百都要打折扣。”
李澤楷進尺得寸的戰術，其實我們日常生活中屢見不鮮。一個小店主對一件欲賣6元的物品往往對顧客開價8元，顧客還價到6元成交，雙方都皆大歡喜。其實這6元正是小店主要賣的價格。
1991年3月，衛星電視公司成立。李嘉誠任主席，馬世民、李澤楷任副主席，陳慶祥任行政總裁。總投資為4億美元。
實際上，衛視的管理大權由李澤楷統攬。
他向國際著名的廣播電視公司BBC和MTV等買片，以少量的現金加一份衛視盈利(比例分紅）的方式成交，以此法為Star Plus的娛樂頻道選購節目。