大家幾乎同時閉上眼，最擔心的事還是發生了。
副司令莊達隨即叫3名船舶運輸總司令部人員外加一名水手，乘火輪上的一艘備用小木船前往下遊出事地點進行查看，命令他們3日內趕到沙市會合。
幾個人領命後，用最快的速度趕到出事地點，也就是新堤江麵，但那裏已歸於平靜，此時天空晴朗，好像什麼也沒發生過，江麵空空蕩蕩，“江興輪”消失了。他們下船後，到附近村子打探，有村民說，不久前聽到激烈的交火聲和巨大的轟鳴聲，有人爬到房頂上觀看，遠遠望見江中大輪船上的士兵用機槍射擊日本人的飛機，但船最後還是被炸沉了……
正如村民描述，此時“江興輪”已沉臥江底。
我們回到事發當時，1938年10月25日清晨，看看當時到底發生了什麼。
大約在6點鍾左右，兩架日軍水上飛機發現並迫近“江興輪”。此時輪船上人滿為患，軍民混雜，日軍發現軍人後，立即用機槍掃射，隨後飛行員打手勢，叫“江興輪”回航武漢。自然遭拒絕。船上高射炮隊的士兵悄悄拉開所蒙帆布，朝日機開火，當即擊中一架，但沒有墜落，跟另一架跑掉了。
日機跑掉後，“江興輪”上的船舶運輸總司令部的人員覺得事情危急，建議立即將船擱淺岸灘，疏散人員登陸。但由於船上人太多，這個建議傳了半天沒傳下去，而且高射炮隊的一位連長認為，日軍水上飛機不足懼，因為他們不攜帶炸彈，隻有幾挺機關槍，火力十分有限，根本不是船上高射炮的對手。
在連長的命令下，6門高射炮對空架設。但他忽略了一點：日本人的水上飛機確實不能攜帶炸彈，但他們卻可以給轟炸機報信。也就在高射炮隊的士兵還在架設炮位時，4架日軍輕型轟炸機在兩架戰鬥機的護航下呼嘯而至。
接下來的場景可想而知。
日機循環往複地盤旋俯衝，除了炸彈外還投下大量燃燒彈。一時間，“江興輪”上婦女的嘶喊聲、孩子的哭叫聲、老人的咒罵聲和炸彈的爆炸聲連成一片。
高射炮手倒是勇敢，在轟炸中對空還擊，雖然擊中一架俯衝的日機，但於事無補，另外幾架日機死死咬住“江興輪”，船上的炮手也接連受傷。此時中艙起火，船尾中彈嚴重，船身開始緩緩下沉，為求生，很多人都跳到江裏。
武漢船舶管理所書記李世芳和妻子以及三個孩子在船上。在陣陣爆炸聲中，位於三層邊艙的他，先是用隨身攜帶的繃帶把妻子和自己連在一起，叫妻子抱著最小的孩子先跳入江中，隨後李世芳一手抱著一個孩子，也不顧一切地跳了下去。
跳到江裏，如何就是脫身之策？
但這時候，船上的人除了跳江外再沒其他辦法。日機像帶刺的馬蜂，無論怎麼驅趕都驅趕不走，一圈圈地把毒刺紮過來。“江興輪”已遍體鱗傷，船尾完全沉下，船頭悲愴地翹起……
一個浪頭打過來，繃帶開了，李世芳的妻子和最小的孩子消失不見。
李世芳大叫一聲，喝了口水，兩手下意識地一鬆，另外兩個孩子也被湍急的水流卷走。江中人頭攢動，日機上的機槍不停掃射，很多人中彈，江水漸紅。會遊泳的人，拚命往岸上遊；不會遊泳的人，很快就下沉了。
李世芳順流被衝了30多公裏，才被村民救起。
按陳良屏回憶，“江興輪”沉沒時載有乘客一萬多人，隻有84人生還。
這是個大疑問。按當時情況，即使是大型客輪，尤其是內河行駛的江輪，即使上麵都擠滿了人，是否能裝下一萬多人？南京戰時，被唐生智“趕”到武漢的兩艘大型客輪的標準載客人數是800人，即使超載，2000多人當是極限，否則船隻正常行駛都是個問題了。所以“江興輪”裝了一萬多人這件事使人難以置信。
但遍查史料，有關“江興輪”的記載少得可憐，能看到的幾乎所有記載，都是來自陳良屏的“一萬多人”這個“原始數據”。唯一期待的，隻能是以後相關檔案的真實披露了。
此時需要說到的是岡村寧次。
前推半個月，10月11日，他帶著高級參謀池穀半二郎來到第6師團駐地廣濟。
作戰課長宮崎周一當時正在想怎麼解救萬家嶺的鬆浦師團。走前他叫池穀帶了一封手令給廣濟的第6師團長稻葉四郎，催促他們盡快向武漢進發。