近來的一種說法，認為散戶在投資市場中被迫與大型法人投資機構競爭，對其極為不利。巴菲特卻認為這個說法並不正確。事實上，因為大型法人機構的投資者常有一些反複無常和不合邏輯的行為，散戶隻要能夠堅守企業的基本麵因素，就十分容易獲利。按巴菲特的觀點，散戶的惟一弱勢是，他可能被迫在不適當的時機，出售手中的股票。他認為，投資人必須在財務上和心理上都有充分的準備，以應付市場的變化無常。投資人應該了解，股價被動是常有的事。巴菲特相信，除非你能夠眼睜睜地看著手中的股票跌到隻剩買進價格的一半而還能麵不改色，否則，你就不該進入股票市場。
在反對謬誤分投的基礎上，巴菲特一直認為，"長期熟悉公司及其產品對評估公司股票的內在價值很有幫助。"巴菲特和美國運通公司打交道的時間僅次於可口可樂公司、政府雇員保險公司和華盛頓郵報公司。60年代中期，美國運通公司發生色拉油庫存融資詐騙醜聞後不久，巴菲特當時的合夥公司花了1400萬美元購買了美國運通公司5%的股份，相當於合夥公司自身資產的40%。在隨後的30年中，柏克夏公司又投資14億美元累計購買了美國運通公司10%的股份。
1990年以來，美國運通公司的非現金費用（折舊、攤銷）與其購置土地、建築和設備的資本支出數額相當。當折舊、攤銷等非現金費用接近資本支出時，股東收益就近似等於淨收益。但是，如果公司經營曆史不穩定，則很難斷定其股東收益的增長率。在這種情況下，最好的辦法是使用比較保守的增長估計。
截止1994年底，包括美國運通公司1993年出售下屬業務機構所獲得的收入在內，公司的股東收益約為14億美元。高魯博的目標是股東收益每年增長12%～15%。假設今後10年運通公司股東收益每年增長10%，其後的增長率為5%（低於管理層的預計），如果用10%（考慮到30年期國債收益率為8%，這是一個相當保守的貼現率）貼現運通公司股東的未來收益，則運通公司股票的內在價值為434億美元，或每股87美元。如果運通公司股東收益的年增長率能達到12%，其股票的內在價值將接近500億美元，或每股100美元。即使按最保守的估計，巴菲特也是以相當於運通公司股票內在價值70%的折扣購買到運通公司股票。這個數字意味著巴菲特的預期收益有相當大的安全空間。
對於某些投資者而言，很難評估美國運通公司的特許經營質量。目前，一般用途的信用卡市場被維薩卡（visa）和萬事達卡（MasterCard）所壟斷，因為這兩家信用卡公司都不收取年度費用，使用的場所也較多。但美國運通公司也有自己的優勢。首先，運通卡的覆蓋麵較廣。目前，運通卡可以在美國80%的零售商店、86%的加油站和近100%的世界性大旅遊娛樂場所使用，並且已為越來越多的商家所接受。第二，運通卡持有的消費水平高於維薩卡和萬事達卡持有者：前者平均每年的消費支出為4000美元，而後者平均每年隻消費1500美元。對商家而言，消費能力至關重要，因此，運通卡越來越受商家青睞。
許多投資者在看到人們的消費支出大幅度增加後，紛紛搜尋從事休閑娛樂業（餐館、娛樂場所等）的公司股票。對巴菲特來說，無論顧客選擇何種休閑和娛樂方式，他們中的很多人用美國運通卡付賬，這樣，通過擁有運通公司10%的股份，巴菲特能從每天所發生的大量的消費購買行為中獲取厚利。