第六章 買空賣空的投機
到了1967年初的時候，巴菲特覺得有必要提醒自己的合夥人，最近有些新的共同基金已經超過了他的業績。另外，他還警告說，盡管他不分晝夜地拚命維持著，他靈感的源泉已經變得隻有"點點滴滴"了。他的語氣充滿了不祥的預兆，如果他靈感的湧泉"完全幹涸了，你們會收到我誠實而迅速的通知，這樣我們可以采取別的措施"。
值得注意的是，巴菲特所做出這些可怕的預言是與華爾街廳裏出現的令人眩暈的狂亂成正比的。對於很多資金持有人來說，這是爭先恐後的年月。電子類股票刮起一陣狂風，每一股新發行的股票都被當作第二個西爾若克斯公司。難道是華爾街突然崛起了一位電子界的專家嗎?如果有誰問出這樣的問題，那就是他錯看了這個時代。華爾街就是迷信電子學。
在對高技術蜂擁而上之後，緊接著在巨大的企業集團推動下，比如國際電話電報公司，李騰工業集團（LittonLrdustries），萊特維公司（Ling-Temco-Vought）等，掀起了一場兼並的浪潮。公眾們在那個充滿自信的年代裏對官僚主義毫不信任，而將競爭的秘訣傳授給了這些龐大的組織（比如技術）。
於是，市場上突然闖入了"信件股票"，這是一種未經登記的股份，常常是由不確定性很強的公司發行的。因此，作價也很奇特。每一次時尚都有它潮起潮落的時候，當一種時尚消退時，新的潮流又取代了它的位置。於是在60年代，華爾街進入了一段更為令人心酸的投機時代。
投機時代的雛形源於"業績基金"，它是傳統共同基金的翻版。這種新型的基金並不力圖在長期範圍內超過市場贏利水平，而是著眼於每一個連續的季度、月、周乃至每一小時。業績基金通常是由那些一心想盡快賺錢的虯髯之徒來經營的。他們頻繁地從一種股票換到另一種股票，擁向大紅大紫的熱門股，就像一個演員奔向一戶又一戶人家，想要將掌聲維持下去。簡單地說，他們的目標就是抓住貨幣的擺動行情。
在名義上，買空賣空的實行者正越來越富裕。假若一般的股票都上漲了，為什麼不簡單地做一個買進?這個問題時時困擾著巴菲特。他在日記中記下了他做出的反應，既從自己的利益的角度也從他的合夥人的角度。"現在的'投資時尚'"，他寫道：並不完全令我的智慧所滿足（或許這是我的偏見），而大多數無疑是不合我的胃口的。我不會以這種途徑投入我的資金的，因此我也確信不會用你們的錢來做這件事。
據他的兒子波特說，巴菲特把自己和格倫·米勒的故事相比較，這是一首好萊塢的敘事詩，它描述一個樂隊領隊想要找到他"自己"聲音的故事。對於巴菲特來說，所謂正確的聲音並不僅是掙錢，而是一種單純的推理。在股票上擁有一份權利和下棋時精彩的一步有著異曲同工之妙。不論是格倫·米勒也好，或是博比·菲特爾也好，巴菲特隻是不想走出自己的天地。
如果對於投資決策來說，某種我不了解的技術是至關重要的話，我們就不要進入這場交易之中。我對半導體和集成電路的了解程度，並不比我對某種動物的交配習慣了解更多。