第一章周期布局－把握衰退與繁榮的節奏 1.波動起伏的經濟周期
2008年的冬天似乎格外寒冷，這場由美國次貸危機發展而來、發生在全球經濟“心髒”部位的金融危機將可能成為有史以來對中國影響最大的一次金融危機。當一場大蕭條幾乎無可避免的時候，我們既要看到挑戰，也要看到機遇。艱難時世不過是我們為下一輪經濟的崛起所必須付出的代價，智者永遠懂得在危機中尋找機遇。在金融風暴的洗禮中，我們將會蛻變得更加成熟與理智，滿懷信心迎接繁榮時代的到來。
各行各業一片欣欣向榮的景象固然可喜，但讓人如履薄冰的“經濟增長減速期”也大可不必恐慌。要知道，在400年的資本主義發展史上，沒有哪個國家和經濟體連續在高增長、低通脹的情勢下運行400年，它們無一例外受到經濟周期的製約。
所謂經濟周期，也稱商業周期、景氣循環，它是指經濟運行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往複的一種現象。是國民總產出、總收入和總就業的波動，是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。過去把它分為繁榮、衰退、蕭條和複蘇四個階段，現在一般叫做衰退、穀底、擴張和頂峰四個階段。
美國著名經濟學家薩繆爾森對經濟周期曾經做了這樣的描述：“在繁榮之後，可能會出現恐慌和暴跌，經濟擴張因此讓位於衰退，國民收入、就業和生產下降，價格和利潤下降，工人失業。當經濟最終到達最低點以後，複蘇階段開始出現，複蘇即可以是緩慢的，也可以是快速的，新的繁榮階段表現為長期持續旺盛的需求，充足的就業機會以及增長的國民收入……簡單來說，這就是所謂的經濟周期。”從薩繆爾森的描述中可以看出，經濟周期從宏觀上就是表現為國民收入及經濟活動的周期性波動。
每一個經濟周期都可以分為上升和下降兩個階段。上升階段也稱為繁榮，最高點稱為頂峰。然而，頂峰也是經濟由盛轉衰的轉折點，此後經濟就進入下降階段，即衰退。衰退嚴重則經濟進入蕭條，衰退的最低點稱為穀底。當然，穀底也是經濟由衰轉盛的一個轉折點，此後經濟進入上升階段。經濟從一個頂峰到另一個頂峰，或者從一個穀底到另一個穀底，就是一次完整的經濟周期。現代經濟學關於經濟周期的定義，建立在經濟增長率變化的基礎上，指的是增長率上升和下降的交替過程。
經濟周期波動的擴張階段，是宏觀經濟環境和市場環境日益活躍的季節。這時，市場需求旺盛，訂貨飽滿，商品暢銷，生產趨升，資金周轉靈便。企業的供、產、銷和人、財、物都比較好安排，企業處於較為寬鬆有利的外部環境中。
經濟周期波動的收縮階段，是宏觀經濟環境和市場環境日趨緊縮的季節。這時，市場需求疲軟，訂貨不足，商品滯銷，生產下降，資金周轉不暢。企業在供、產、銷和人、財、物方麵都會遇到很多困難。企業處於較惡劣的外部環境中。經濟的衰退既有破壞作用，又有“自動調節”作用。在經濟衰退中，一些企業破產，退出商海；一些企業虧損，陷入困境，尋求新的出路；一些企業頂住惡劣的氣候，在逆境中站穩了腳跟，並求得新的生存和發展。這就是市場經濟下“優勝劣汰”的企業生存法則。
不僅經濟有周期，行業也有周期，股票也有周期，而股票的周期又往往是和行業與經濟周期緊密相關的，我們在認識到周期的存在和特征之後才能準確應對。
比如，一些非必需的消費品行業就具有鮮明的周期性特征，如轎車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店等，因為一旦人們收入增長放緩及對預期收入的不確定性增強都會直接減少對這類非必需商品的消費需求。金融服務業（保險除外）由於與工商業和居民消費密切相關，也有顯著的周期性特征。簡單來說，提供生活必需品的行業就是非周期性行業，提供生活非必需品的行業就是周期性行業。
對於周期性行業來說，當經濟高速增長時，市場對這些行業的產品需求也高漲，這些行業所在公司的業績改善就會非常明顯，其股票就會受到投資者的追捧；而當景氣低迷時，固定資產投資下降，對其產品的需求減弱，業績和股價就會迅速回落。
因此，在經濟周期的不同階段，行業和企業的感受當然會很不一樣。對於周期性行業和股票來說，在景氣低迷期間，周期性行業經營的壓力自然會很大，一些公司會發生虧損甚至破產。不管是企業還是個人，我們對經濟周期的波動都必須了解、把握，並能根據周期的波動合理布局，否則將在波動中喪失生機。