第九章熊市布局－在熊市中潛伏，在牛市中爆發 6.逢低布局，為牛市做好一切準備
股票市場是一個多空雙方爭戰的市場，一會兒多方占了優勢，過一會兒，可能是空方占有優勢。有時又是多空雙方旗鼓相當，打個平手。在這一勝一負的循環中，整個股市參於者的資金不知不覺地進行了流動。一段時間下來，有的人在牛市中吃了個全飽，有的人隻能獲皮毛小利。是什麼原因造成如此差距的呢？有人在熊市中已經為牛市做好了一切準備，而有些人沒有。
那麼應該在什麼時候做這些準備工作呢？牛市中嗎？當然不是，要在熊市中著手準備。雖然現在我們遭遇了金融危機，股市中一片愁雲慘霧，但漫長的陰跌會讓很多長線牛股浮出水麵，所以我們需要預測，按照自己的理解先挑出一些未來可能長線走牛的個股以便後市進行追蹤觀察。我們要做的是為牛市做好準備，盡量少後悔些。
通常經濟衰退期間不會超過兩季，因此，在政府正式宣告經濟步入衰退前，經濟衰退可能早已結束，以英、美兩國在19世紀90年代經濟衰退經驗為例，股市早在官方正式宣布經濟開始衰退前，就已經觸底反彈。
估算股市何時觸底確實是相當困難，唯一可以確定的是，股市低點不會出現在經濟數據最差的時候，因為在經濟數據最差時，股市可能已提前反應未來景氣複蘇，而先行回到上升軌道，所以，投資者不妨及早逢低布局，透過適當的資產配置分散投資，在景氣複蘇時將可充分掌握獲利機會。
在熊市中，不管是個人還是企業，其應對策略都可以分為兩步：熊市生存和布局牛市。
在普遍遭遇熊市的全球投資者麵前，A股投資者損失最大。因為A股投資者麵臨的市場是全球跌幅居前的。因此，熊市投資的首要法則，就是減少這些市場的投資占比。也就是不要把所有的雞蛋放在易墜或已墜的籃子裏。
經曆過N次熊市的海外投資者，大多建議熊市最宜布局長線投資，這可視為熊市布局的又一法則。熊市來臨後，絕大數的股票暴跌，多數基金淨值縮水，投資者心驚肉跳。但股神巴菲特卻有一句投資名言是說“別人恐懼我貪婪”。
有文章介紹，08年5月，“股神”在其公司年會上，發表了對這一名言的有趣注解：如果我持有的某隻股票下跌了50%，我會對它充滿期待。如果你能給我一個機會，讓我所有的股票在今後幾個月中都下跌50%，那我會給你一大筆錢。
眾所周知，巴菲特是價值投資的領袖，在熊市中價值被低估的股票，遠比在牛市中多，也比在牛市中更好尋找。因此，隻要股票的價值低估，或嚴重低估，當然在熊市中買進要比在牛市買進更便宜，贏利更大。關鍵是買進的股票是被低估，最好是嚴重低估。我們以巴菲特買過的中石油H股為例：
9年前，中石油H股的股價，長期在1.6港元/股徘徊，這與中國經濟進入高速增長期，全球能源進入快速上漲期有所背離。股神慧眼相中，買入並持有不到7年，則以12港元/股售出，年化收益接近100%。實際上，中石油的股價成倍上漲，既反映了高速增長的中國經濟，也反映了能源原物料的大牛市。假如，當年中石油H股已是10港元/股，還能被股神買入持有這麼多年嗎？回答是否定的。不然，股神則不會在07年售空了。所謂長線投資就是發現價值，讓價值回歸。因此，熊市來臨之時，就是長線投資的開始之日。當然，關鍵在於能否發現找到價值低估或被嚴重低估的“中石油H股”第二、第三。
同理，假如看好一個市場，遇上熊市正是以月供方式入市的良機，這也是熊市投資的最主要操作之法。海外有人做過這樣一個統計，從1997年1月1日起月供MSCI新興市場基金，過了半年則遇亞洲金融風暴，新興市場開始步入熊市，月供MSCI新興市場基金初期是虧損的。由於在下跌市況中，可以以更低價格買入和累積更多的基金單位，一旦市況由熊轉牛，回報則不俗。2003年後，新興市場由熊轉牛，這一月供投資（截止2008年6月30日），11年的年均收益率達14%。所以，隻要把握原則，熊市也是可以有所作為的。
總之，要想在股票市場上長久活下去以及獲得良好的收益，就要永遠有等待的耐心，眼睛明亮地盯著目標，在等待中做好一切準備。而在具有轉折的一瞬間迅速出擊，一定會大有斬獲。