第4章實戰篇——玩轉理財工具，笑傲財富江湖 第28課債券其實是塊香餑餑：取之於我，用之於我
順應趨勢，花全部的時間研究市場的正確趨勢，如果保持一致，利潤就會滾滾而來！
——江恩
如果你沒有做好承受痛苦的準備，那就離開吧，別指望會成為常勝將軍。要想成功，必須冷酷！
——索羅斯
債券投資：如何進行債券交易
債券的交易分為場內、場外兩大類，這兩類交易的流程各有各的做法。
1.證券交易所的基本做法
（1）報價：債券投資人在決定買入或賣出某種債券後，便用書麵、口頭或電話等方式向各自委托的經紀商發出報價指令，委托它買入或賣出該債券。賣方的報價條件一般為：要賣何種債券，麵值是多少，利率是多少，何年到期，賣價在幾種檔次上可以各賣出多少，在什麼檔次就停止賣出。買方的報價條件一般為：要買入何種債券，多少錢以下買多少，多少錢以上就不買。
（2）經紀商接到指令後，立即通知投資人所開戶的證券交易所。
（3）交易所立即通知在交易大廳內的工作人員大聲喊出或用打手勢報價給場內其他的經紀商，並用電子屏幕顯示。
（4）眾經紀商開始公開競價，本著價格優先、量大優先和時間優先的原則開始交易。也就是先考慮價格因素，買入價格相對高的報價，賣方就先賣給他；賣出價格相對低的報價，買方就會先和他成交；在價格沒有差別的情況下，先報價的先成交；在價格、時間上都沒有差別的情況下，交易量大的經紀商先得到交易的機會。
（5）債券買賣雙方的經紀商口頭達成交易後，在成交單上簽字並經交易所登記確認。
（6）經紀商將成交情況通知給投資人，投資人就要按時將款項或債券交付他的經紀商，再到開戶交易所交割過戶。
投資人從發出報價指令到收到成交的電話通知的整個過程很短，不過就幾分鍾的時間，接到成交電話通知的第二天，投資人還會接到書麵通知。
2.場外交易的操作流程
場外交易以自營買賣為主，也有少量的代理買賣。由於證券交易商可以在自營買賣中與普通投資者直接交易，所以，在自營買賣中，投資者與投資者、投資者與證券商之間的交易可以不通過交易所和經紀商，就如我們日常生活中的協商議價一樣，這個過程對我們來說是再熟悉不過了。
但是，也有些投資人，他場內、場外市場都不進，所有的交易都是委托別人做的，場內市場委托的是證券經紀商，場外市場可以委托任何他相信的人。接下來，受委托的人到場外市場上去交易的流程與自營買賣的流程是一樣的，隻不過多了一個隨時要聽從投資人的指令、向投資人彙報行情的過程而已。
債券的交易方式
1.債券現貨交易
（1）買入債券。你可直接委托證券商，采用證券賬戶卡申報買進。買進債券後，證券商就會為你打印證券存折，以後即可憑證券存折再行賣出（如果你買的是實物債券，需要提取的話，證券商就會按有關債券實物代保管業務的規定辦理提券手續並交給你。注意，記賬式債券不能提券）。
（2）賣出債券。對於實物債券，在賣出之前你應事先將它交給你開戶的證券結算公司或其在全國各地的代保管處進行集中托管，這一過程可委托證券商代理，證券商在受到結算公司的記賬通知書後再為你打印債券存折，你就可委托該證券商代理賣出你所托管的債券。對於記賬式債券，你可通過在發行期認購獲得，再委托托管證券商賣出。
2.債券回購交易
就是將債券抵押給資金貸出方，獲得資金，最後歸還資金本息以贖回債券。從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購交易；凡是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為進行逆回購交易。正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；而逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。
回購協議的利率是你和對方根據回購期限、貨幣市場行情以及回購債券的質量等因素議定的，與債券本身的利率沒有直接的關係。所以，這種有條件的債券交易實際上是一種短期的資金借貸。一般來說，回購交易是賣現貨買期貨，逆回購交易是買現貨賣期貨。
3.債券期權交易
期權交易是一種選擇權的交易，雙方買賣的是一種權利，也就是你和對方按約定的價格，在約定的某一時間內或某一天，就是否購買或出售某種債券，而預先達成契約的一種交易。具體做法是：你和交易對方通過經紀人簽訂一個期權買賣契約，規定期權買方在未來的一定時期內，有權按契約規定的價格、數量向期權賣方買進或賣出某種債券；期權買方向期權賣方支付一定的期權費，取得契約，這時期權的買方就有權在規定的時間內根據市場行情，決定是否執行契約，若市場價格對其買入或賣出債券有利，他有權按契約規定向期權賣方買入或出售債券，期權賣方不得以任何理由拒絕交易，若市場價格對其買入或賣出債券不利，他可放棄交易任其作廢，他的損失就是購買期權的費用，或者是把期權轉讓給第三者來轉嫁風險。期貨交易又有買進期權、賣出期權和套做期權三種。
4.債券期貨交易
當估計手頭的債券其價格有下跌趨勢，你又不太確定即不想馬上將債券轉讓出去，但是你又想將這個價格有可能下降的風險轉讓給別人；或者你估計某種非你持有的債券價格將要上漲，你想買進，你又不太確定即你不想馬上就將該債券買進，但是你又確實想得到這個價格有可能上漲的收益，你可通過委托券商來給你和買賣對方進行撮合，雙方通過在期貨交易所的經紀人談妥了成交條件後，先簽訂成交契約（標準化的期貨合約），按照契約規定的價格，約定在你估計的降價或漲價時間之後再交割易主，這樣你就達到了預期目的。當然，情況和估計的相反時，你就不能等到交割的那一時刻了，可在期貨到期前的任一時間上做兩筆金額大致相等、方向相反的交易來對衝了結。