第十五章 索式投資秘訣
投資對於許多人來說是一件非常有吸引力的事情，而產生吸引力的原因之一，就是因為人們在投資中可以運用各種各樣的操作手段。所有投資者都希望向索羅斯一樣，可以成為世界投資界的頂尖人物，但是索羅斯始終隻有一個，而在股市中大發橫財的人也是少數。麵對混雜的投資市場，有的人利用理性來分析投資命題；有的人跟隨大眾的趨勢，隻要多數人購買的股票，自己立刻跟進。而結果自然也是多種多樣，有的人一夜暴富，有的人負債累累。因此，如何擦亮自己的雙眼，在浩瀚的商海中找尋成功的機會，是絕大多數投資者都關心的話題
關注受冷落的投資命題
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索羅斯經常說自己是一個“反市場派”。這主要源於他關注的投資命題與常人不同，他關注的焦點往往是被市場忽視的投資命題。
索羅斯在投資時總會先做一下心理準備，那就是盡全力尋找自己所選擇的投資命題中的弊端。如果找到了弊端，索羅斯就會很安心，但是如果市場完美無瑕，讓他找不到任何弊端時，他就會擔心，會認為一定是哪裏出現了錯誤。而一般投資者與索羅斯恰恰相反，如果他們看到自己投資的項目有缺陷時他們就會避之不及，害怕血本無歸。
那麼，索羅斯是如何在缺陷麵前將每一次投資都操作得如此完美的呢？
相對於那些發展勢頭良好的投資項目，索羅斯更願意關注市場中被人們所拋棄的投資項目。索羅斯認為這種投資項目潛力最大，發展起來也最有力。這些被人們拋棄的投資項目能夠讓索羅斯敏銳地捕捉到弊端和缺陷，在發現缺陷之後，索羅斯會抱著懷疑的態度，在錯誤的市場中尋找這個項目節節攀升的機會。而他在與一名叫做柴德基的投資顧問的一次投資經曆中，索羅斯對被人們拋棄的投資項目有了更深刻的認識。
柴德基在和索羅斯合作期間，對科技公司十分感興趣，因為科技公司視顧客為資產，柴德基認為隻要一家公司擁有龐大而牢固的顧客資源，那麼即使公司的經營狀況不好，產品不多，也會有不錯的發展潛力，隻要有人對他們稍微“推一把”，這些潛力就會釋放出來。而在當時的金融市場，科技公司是最不受重視的，因此索羅斯對柴德基的這種理念並不認同，但是本著平等合作的理念，索羅斯還是給了柴德基自由發揮的空間。
當時，柴德基購買了一家叫做巴拉丁的科技公司的股票，索羅斯知道這家公司在股市上幾乎沒有人注意。因此，索羅斯帶著懷疑的態度決定親自動手和柴德基一起調查這家公司的情況。
在索羅斯了解了這家公司的情況之後，發現這家公司的股票並沒有太大的投資價值。但是他不明白柴德基為什麼要大量購入巴拉丁公司的股票。但是幾周之後，美國電話電報公司買下了這家公司，價格是他們買進價格時的兩倍。
索羅斯被這一結果徹底折服了，從此之後，他就開始刻意關注那些被市場冷落的投資項目，他說：“相信自己的判斷，關注那些不為人們所欣賞的投資項目，帶著慎重懷疑的態度去對待每一次投資，或許會有意外驚喜等著你。”
“組合拳”出擊，連連得手
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要想在金融市場中生存，專注是必不可少的，但是想要尋找一個市場成功機會，卻不能隻把眼光局限在一個“籃子”中。與巴菲特把雞蛋放在一個籃子中的建議不同，索羅斯認為把雞蛋放在不同的籃子中比較安全。這在投資家們看來，這的確是一個比較穩妥的方法。但索羅斯本人卻從來沒有具體闡述過他的“投資方法”，在麵對媒體時，他似乎更願意和人們討論他稱之為“投資哲學”的東西。
在索羅斯津津樂道的投資哲學中，任何市場都不是完美無缺的，如果人們能夠利用市場的缺陷，就能夠撬開一扇成功的大門。在投機方麵，索羅斯分散投資的組合策略主要分為兩方麵：一方麵是投資領域廣泛，上到外彙石油，下到黃金股票，無一不是索羅斯涉足的領域，而且他的投機領域不僅僅局限於美國，隻要哪裏有機會，他就會去哪裏；另一方麵是每次投機都是一個完整的多重投資組合，需要綜合利用許多各種各樣的金融工具。
索羅斯從來不是一個守規矩的人，他總是在不斷地創新，不斷地進行自我突破。在他年輕時，剛進入美國證券業的他就已經開始嚐試著“組合”投資方法。他為厄哈德·布萊卡達公司創辦了一個30萬美元的賬戶，並且把這些錢分成20份，然後將其中的一份或者多份投資在他認為特別有潛力的股票上，並且以簡報的形式寫出購買他們的理由，隨後密切關注每支股票的起伏，檢查投資組合的弊端，討論股票的潛力，並且每個月製作績效記錄表。通過不斷地總結、發展、質疑，他的這個投資組合獲得了極大成功。而這個組合在索羅斯的投資生涯中也一直被沿用。
1994年4月13日，美國國會為了調查索羅斯的對衝基金而舉行聽證會。索羅斯在聽證會舉行之前交代對衝基金的主管羅伯特·約翰遜說：“要盡最大的努力改變大眾和媒體的看法。”後來，約翰遜為了表示誠意，在聽證會後舉行了新聞發布會，向社會各界的媒體公布了索羅斯如何分配財產，如何利用信貸杠杆。一般情況下索羅斯60%的資本用於投資個股；20%投資於宏觀交易，在全球指數上下注；這一部分的信貸杠杆高達12倍。而剩餘的20%則被索羅斯稱謂“儲備資金”用於投資國債、銀行存款等。作為基金，應該分享長期經濟增長帶來的股票收益，因此，保持一定的股票倉位是必然之舉。而索羅斯研究的重點往往放在研究宏觀經濟中各國央行的政策上，通過分析判斷各國利率、彙率的變化和一係列的“衍生變化”，而索羅斯也由此達到一箭雙雕的目的：一來可以直接在全球債市、大宗商品期貨、股指期貨上麵應用信用杠杆投資。二來可以通過分析彙率、利率的變動對世界經濟中各個行業的影響，來判斷相關公司業績的盛衰，以便精選個股。
在公布自己的投資技巧之後，索羅斯又創造了另一種投資組合，並且取得了更大的成功。這個組合采取了“避險基金”形式。盡管早在1949年，瓊斯公司已經創辦了第一個避險基金，但是在20世紀60年代，這種形式的基金還很少有人知曉。它的運作方式是：基金公司或個人投資者在購買股票之後，再購入這支股票的一定價位和時效的看跌期權，最終，股票跌價的風險就得到了對衝。避險基金的基本理念就是同時做空和做多，避開整個產業總體因素所造成的分析概念，還可以從逆勢表現優異的特定公司中獲得利益。正是由於這種組合式的投資可以同時擁有多個空倉，所以它既可以提高報酬率，又能夠降低暴露在市場的風險。而這也是索羅斯選中它的一個重要原因。而索羅斯經營的這個基金，就是後來大名鼎鼎的量子基金。
其實要說起索羅斯最為大眾所熟悉的領域，那麼無疑是外彙方麵。
1992年擊潰英格蘭銀行，1997年做空泰銖引發亞洲金融危機，這些都是索羅斯在外彙市場的巨大斬獲。而事實上，索羅斯所做的投機遠遠不止這些，他對投資工具的選擇是多種多樣的。索羅斯投資的一個基本原則就是將量子基金會淨值的資本投資於股票市場，而將融資的部分投資於股票指數期貨、債券、外彙等金融商品上。索羅斯之所以這樣安排是因為股票的流動性相對於金融商品來說較小，因此將部分淨值資本投資於股票上，是為了萬一需要追繳保證金時可以從容應付。
因此，除了我們所熟知的外彙投機以外，股票市場也是索羅斯一直以來投資的領域。當然，索羅斯玩轉股票市場憑借的是金融交易的價格和價值之間的時滯性。索羅斯已經突破了洛克菲勒和卡耐基式的賺錢方法，喬治·索羅斯既沒有自己的公司也沒有任何工業基地，但是他淩駕於虛擬的信用市場之上，不停地買入賣出股票，賺得大筆利潤。
索羅斯從小就敢於冒險，風險投資讓他的思維保持敏銳，但是他在享受風險投資給他帶來的刺激感時，他也在思考如何才能使風險降到最低。而“組合拳”出擊被證明是最有效的辦法。如同武俠小說講得那樣，在與人交手之時，如果能使出一套“組合拳”攻擊得對方喘不過氣來，你就會大獲全勝。從宏觀的角度來說，索羅斯負責研究國際形勢、各國貨幣政策和通貨膨脹、彙率、利率等重大因素，而他的助手則研究受金融新形勢影響的行業，並找出最好的一家和最差的一家進行投資，根本不考慮投資該行業的企業。從表麵上來看，選擇同一行業中最佳和最差的股票策略可以算得上是一種套頭行為的典型案例。但是索羅斯幹的並非是真正的套頭，他相信最佳的股票和最差的股票都會有超凡的表現，這就是他重視這兩種股票而忽略其他股票的原因。
掌握分散投資的技巧
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每個人都有自己偏愛的投資方式，而索羅斯也在長期的投資實踐中形成了自己的一套投資方法。他曾因阻擊英鎊、收購泰銖、發動亞洲金融風暴聞名於世，這些都是大手筆運作資本的典型。而這也給了市場中眾多投資者一個印象——索羅斯是一個瘋狂的投機者，他不懼風險，總是喜歡高風險高收益的大手筆投資，他動輒就操作數百億美元的資金來擾亂市場。但是索羅斯真的是人們想象的這樣嗎？他真的是一位不畏風險的狂熱投機者嗎？
沒錯，索羅斯的確不畏風險，是一位敢於冒險的投資家，但是這並不代表著他就是一個狂熱的投資分子，在他的性格中也存在著謹慎的一麵。而正是由於他能夠把謹慎和冒險這兩種截然不同的風格巧妙地融合在一起，才使得他既可以在風雲變幻的金融市場中主動出擊，獲得成功又可以巧妙地避開風險，把損失降到最低。
索羅斯涉足金融領域已經半個世紀，他熟知投資領域的各種技巧和手段，而在他奉行的投資原則中，分散風險占據著很重要的位置。在實際操作中，索羅斯也一直在奉行這一原則。隻是他的幾次大手筆行動給人們帶來了太大的震撼，以至於索羅斯給人們一種風險投機家的印象。
索羅斯的謹慎表現在很多方麵，其中一方麵就是分散投資。分散投資的作用就是在某一金融產品發生虧損，需要追繳保證金的情況下，避免整個基金都受到太大的影響從而產生災難式的連鎖反應。
索羅斯從不排斥押巨注，他在確定遇到了絕好機會時，就會調動自己所有能調動的資源，一舉吃掉這塊大蛋糕，但是前提是那是一個“絕好的機會”。看過了金融世界風雨飄搖的索羅斯始終把生存放在第一位，這使得他在投資時十分小心謹慎。他總會讓自己手下的人選擇各種各樣不同的投資項目進行投資，而且決不允許他們作出孤注一擲的高風險舉措。即使是索羅斯本人，也絕對不會執著於一個高回報但是也有高風險的項目，他會把目光放在不同的項目上，盡可能多的搜尋更多賺錢的機會。索羅斯的眼光不僅僅局限於一個國家，他是以全球的視角俯瞰整個世界經濟，哪個國家有投資機會，他就會在哪裏出現，這樣一來，他的投資風險也就分散化了。
以索羅斯旗下的量子基金為例，量子基金每年投資的項目高達30餘種，從股票到國債，從貨幣到期貨，無一不包，而這也正是索羅斯利用分散投資規避風險的最好例子。