第四把鑰匙：反心理成就大時代
風靡一時的香港電視劇《大時代》裏有一個著名的“丁蟹法則”：當所有人臉都是黑的，黑黑的，他們就要倒黴了。雖然是一部電視劇，但《大時代》對於股市人性的描寫，充分地表達了股市中人的恐懼與貪婪的本性。當劇中主角丁蟹麵對交易所裏眾人的一片歡騰時，參透了那句“臉都是黑黑的”的玄機，悟出了將至的大難，大舉沽空股指期貨，狠賺了一筆。其實這樣的機會不是隻在電視劇裏存在，現實中哪次的大頂不是一片狂熱，但有幾人能真正擺脫那種誘惑呢？
巴菲特顯然是此間的高手。最經典的莫過於當“中石油”A股上市前期，國內各路媒體集體為其唱讚歌，超級散戶楊百萬也加入了此行列。但冷靜的巴菲特卻大舉減持“中石油”（HK），雖然“中石油”短期內仍保持強勢上漲，但其後的走勢，全天下有目共睹。“中石油”（HK）從最高的20港元直落到最低4港元多，至今仍在10港元以下徘徊。
回頭看2006年行情，當股指突破3000點後，筆者感覺風險加大，當時《上海證券報》對大盤的評價是“最後一個跳板”。當股指運行至3600點一線後，開始劇烈振蕩，麵對豐厚的獲利，筆者毫不猶豫地全部清倉，將大部分資金轉入了實業。但其後股市的強勢遠超人們的想象，在一些入市較早，實現利潤變現的私募出局後，以基金為主的多頭開始了又一輪瘋狂，4000點、5000點，股指頑強地將紅旗插在了6000點的高地。在3600～6000點的空間裏，筆者基本放棄了中長線操作，僅僅投機性地用少量的資金短線炒作，提心吊膽地賺了些手續費。那段時間，麵對瘋狂，筆者幾乎全部否定了自己。但後來看見身邊談論股票的人越來越多，銀行的櫃台前認購基金的隊伍越來越長，筆者卻冷靜了下來，筆者似乎想起了丁蟹那句話“所有人臉都是黑的”。夜晚，筆者再次打開上證的K線圖，在筆者的趨勢線內，股指已破上軌而出，高高而持。而如果按照巴菲特的市值與GDP比值衡量市場估值來看，近百分之百的比值顯然嚴重被高估了，而市盈率更是誇張的近70倍，就算A股市場對高倍市盈率有天生的免疫，但曆史數據表明，70倍的市盈率已經是股市泡沫所能承受的極限了。此時，股市已嚴重背離基本麵，把經濟基礎和現實甚至預期都踩在了腳下。
筆者不敢想象那必然下跌的巨大慣性會造成怎樣的衝擊波。筆者曾在東方財富網的博文裏將1800點當做這個震動的最低點——從圖2-1可以看出——或者說是跌不下去的鐵底。事實證明，在2008年10月28日，曆史讓在6124點上瘋狂買入股票者又回到了1664點的價位，很多股票也正如薑玉恒那首歌唱的一樣“終點又回到起點，到現在才發現”。
反心理是有代價的，其麵臨的最大對手就是順勢而為，逆潮流而為有時代價也很慘痛。想想曾經有“中國證券教父”之稱的管金生，一世英明皆因在“327”國債上的逆勢而為毀於一旦，當他不顧價值，不承認事實，妄想以一己之力抗拒整個趨勢時，悲劇其實早已注定。其行為直接導致了幾十億元的資金灰飛煙滅，也致使“萬國”變成了“申銀萬國”，管理層以中央電視台《新聞聯播》的形式為市場活動作仲裁，也為我國證券史留下了灰色的一筆。所以反心理不是一種操作技術，更不是無知無畏，而應該是建立在一種大智慧大勇氣下的沉澱。反心理的一個重要的前提是必須尊重價值。那麼如何在反心理操作和順勢而為中找到一個平衡點呢？筆者的衡量標準是：把自己設定成一個股市普通因子，在相同的條件下，在相同的時間裏，在這股市裏是得到的多，還是失去的多呢？雖然這中間往往有過早離席而可能失去最後盛宴的遺憾，但比起與熊市苦夜無日的相伴也簡直幸福如天堂。