就業下限，物價上限，中間可以回旋的餘地很小，所以，解決地方債，隻能是印鈔稀釋。如果不印鈔，拿真金白銀的財政收入去還地方債，那麼今後十年確實沒什麼資金搞新項目了。經曆過20世紀80年代的人都知道，那時候物價很穩定，就業穩定，貨幣穩定，但是城市麵貌二十年沒變化是常態，一利必有一弊。
地方債每一分鍾都在產生巨大的利息，但地方債投資的“建成”或“在建”的高鐵、高速等利潤，不能負擔這些利息，要麼宣布違約（不可能），要麼印鈔支付利息（現實）。如果停止搞新地方債，那麼還能夠維持下去，但是繼續無休無止地做大地方債（維持農民工就業和鋼鐵水泥產出，維持房價，灰色收入），後果不明了。
地方債到底有多大？這些地方債已經變成了遍布大江南北的高鐵、地鐵、高架、隧道。怎麼辦？一是希臘模式，有關部門節衣縮食N年來還債；二是1998年模式，通過貨幣增發，稀釋債務，大水一衝，幹幹淨淨。你說呢？如果印鈔，那麼印出來的錢，怎麼抵消呢？房價漲一漲，皆大歡喜。
有人說，地方債可以通過變賣優質資產和國企來解決。這個說法是笑話。現在的市麵上，有現金的，除了銀行，就剩下外資和外資投行扶持的電商大佬了。要賣，隻有外資有能力接盤，房產商可不會把資金拿去做國企的。
地方債的邏輯是，建設基礎設施，然後高價賣地建房還債，但買房者接盤的資金必須依靠銀行的大量信貸，買房者還貸必須依靠火紅的就業市場和各行各業，興旺發達來支撐。一旦信貸收緊，就業馬上不行了，地方債和房價就是難兄難弟了，兩年肯定躺倒。
地方債是有強大的運動慣性的，不可能說停就停，搞了一半的工程，怎麼辦？所以，如果發行地方債，你可以盡情買入，毫無風險。這個遊戲還要玩好多年，一開始絕對不會有問題的，你就找利息最高的買。
就業下限，物價上限，中間可以回旋的餘地很小，所以，解決地方債，隻能是印鈔稀釋。如果不印鈔，拿真金白銀的財政收入去還地方債，那麼今後十年確實沒什麼資金搞新項目了。經曆過20世紀80年代的人都知道，那時候物價很穩定，就業穩定，貨幣穩定，但是城市麵貌二十年沒變化是常態，一利必有一弊。
地方債每一分鍾都在產生巨大的利息，但地方債投資的“建成”或“在建”的高鐵、高速等利潤，不能負擔這些利息，要麼宣布違約（不可能），要麼印鈔支付利息（現實）。如果停止搞新地方債，那麼還能夠維持下去，但是繼續無休無止地做大地方債（維持農民工就業和鋼鐵水泥產出，維持房價，灰色收入），後果不明了。
地方債到底有多大？這些地方債已經變成了遍布大江南北的高鐵、地鐵、高架、隧道。怎麼辦？一是希臘模式，有關部門節衣縮食N年來還債；二是1998年模式，通過貨幣增發，稀釋債務，大水一衝，幹幹淨淨。你說呢？如果印鈔，那麼印出來的錢，怎麼抵消呢？房價漲一漲，皆大歡喜。
有人說，地方債可以通過變賣優質資產和國企來解決。這個說法是笑話。現在的市麵上，有現金的，除了銀行，就剩下外資和外資投行扶持的電商大佬了。要賣，隻有外資有能力接盤，房產商可不會把資金拿去做國企的。
地方債的邏輯是，建設基礎設施，然後高價賣地建房還債，但買房者接盤的資金必須依靠銀行的大量信貸，買房者還貸必須依靠火紅的就業市場和各行各業，興旺發達來支撐。一旦信貸收緊，就業馬上不行了，地方債和房價就是難兄難弟了，兩年肯定躺倒。
地方債是有強大的運動慣性的，不可能說停就停，搞了一半的工程，怎麼辦？所以，如果發行地方債，你可以盡情買入，毫無風險。這個遊戲還要玩好多年，一開始絕對不會有問題的，你就找利息最高的買。