債券的投資收益主要由兩部分構成：一是來自債券固定的利息收入，二是來自市場買賣中賺取的差價。這兩部分收入中，利息收入是固定的，而買賣差價則受到市場較大的影響。
——北大金融課筆記
利率和債券收益不同，二者之間沒有一定的聯係，利率高，債券收益不一定高。
債券購買者都會有這樣的體會，有時候，債券的實際收益與票麵上的利率不一定完全相同。有時候比票麵利率高，獲得較高的收益，有時低於票麵利率，降低了實際收益，利率和債券之間的關係便通過這些表現出來，在不同期限的債券上有不同的表現。
通常，利率調整會與債券收益成正比，與債券價格變動成反比。換句話說，當提高利率時，債券的收益率會隨之上升，但是債券的價格會隨之降低。
了解債券的分類，（分為公司債券和政府債券）並對銀行利率和債券收益率的區別有所了解是理解債券和利率的前提和基礎。
公司債券
因為公司隨時都有破產的可能，因此人們購買公司債券是一種風險投資。在購買債券時，已經確定了預期收益率和到期日期，現在銀行的存款利率不斷上升，說明同樣的貨幣存入銀行的收益率會增加，由於貨幣存入銀行是沒有風險的，於是人們就感覺到了持有債券的不劃算，一是由於利率上升，就會使得公司的經營成本、贏利難度以及償還難度都有所增加；二是利率上升後，貨幣存入銀行的收益率就會大於購買公司債券的收益率，這樣，投資者就會將債券拋售，降低債券價格。
政府債券
中國發行國債時已經明確規定了收益率和到期日，同時也規定了投資每期所得到的利息。如果提高銀行存款利率，就會提高存款收益，這樣國債持有者就會覺得持有國債不賺錢，就會出現拋售國債的現象。但是在現實中，國債可能隻有較小的收益率，但是風險也相對較小。
銀行利率與債券收益成反比例變化，通俗地講，也就是當銀行利率提高時，債券收益率會降低，反之則相反。
央行在2008年10月8日宣布“雙降”，結果銀行間市場的1.5年剩餘期限的央票雙邊報價賣盤在10月9日一開盤就下降了0.37%，對應的債券價格也有0.5元漲幅。
例如，中銀貨幣基金在2008年10月16日每一萬元基金可以獲得3.7542元的收益，對應的年化收益率為7.907%，而每萬份基金單位收益為0.8897元，7日年化收益率為3.226%，萬份基金單位收益有了3倍的增長額，7日年化收益也翻番。
貨幣市場基金主要由銀行存款、短期債券、央行票據、回購協議等投資目標、投資所得的債券利息、債券的買賣差價、銀行存款利息以及其他收入共同構成其收益。通常，債券利息的高低、債券價格的波動幅度對貨幣市場基金收益將會產生重要影響。
相關學者表示，根據中國現在的債券市場的發展狀況，中國的債券市場將繼續保持良好的發展態勢，有望持續部分貨幣基金高收益的局麵。
然而，盡管如此，貨幣市場基金的發展並非處於同一水平上，不同貨幣市場基金間存在著非常大的收益差距。另外，根據債券的價格是該債券未來收益的貼現這個原理，未來收益是固定的，如果提高貼現率，債券擁有越小的貼現值就會擁有越低的債券價格。
以上詳細論述了利率和債券收益的關係，此外，債券的供求也會對債券價格產生影響。