然而，上述四大背離隻是房市“奇葩”的表象，從深層次看，“奇葩”卻有其無奈的基本原因。一、樓市供求關係是主要矛盾。近10年來，上海累計批準上市182.8萬套商品房，累計銷售178.5萬套；同期累計新增外來常住人口538萬人，大約相當於179萬戶，供需之間總是存在缺口。更何況供給側改革在房地產這頭怪獸麵前，最終變成了對需求側的壓抑，但需求是不會憑空消失的，隻會轉移與繞道。即使是啟動全麵限購，在經濟疲態需要房地產這根老支柱來搭把手時候，被壓製的需求統一集中釋放時，房價仍將刷新曆史的天際線。如果2040年上海常住人口沒有實現控製在2500萬以內目標，而是達到4000萬，上海房價還將突飛猛進。
二、資本避險是投資本性。水漫金山，資金橫流，而優質資產太少，才出現資產荒。像上海、杭州這些熱點城市的住宅用地，每一塊都被看成一個優質的風險投資項目。相比創投，拿到過A輪的互聯網公司，最終能熬到盈利或者上市不足5%，但如果以風險投資的方式合資拿一線城市和強二線城市的住宅用地，最終虧損的不超過5%，哪個更容易獲利一目了然。對於開發商而言，“現在是沒買到地糾結3天，買到地糾結5年”，這5年就是等待“時間讓空間升值”，用今天的麵粉做出明天的麵包，並能夠賣得掉。
三、貨幣廉價是最大推手，目前世界上還沒有哪種力量能夠節製政府印鈔。從2006—2015年的10年間，上海房價上漲了2.9倍；而2015年末廣義貨幣總量M2餘額139.22萬億元，比2006年M2餘額34.6萬億元增長了3.02倍，由此可見，房價漲幅與M2漲幅步調一致，房價與M2具有很大相關性。中國特有的土地性質+貨幣機製是中國房市異象的又一主因。中國政治經濟的所有秘密都隱藏在土地中，從土地革命到土地財政一脈相承。“打土豪，分田地”的土地革命激發農民的積極性，使我黨擁有了廣大群眾基礎；土地財政既肩負著“分稅製”下央地關係平衡器的重任，也扮演著城市化原始資本的角色，更是土地公有製下的製度“創新”。但無論如何，土地稀缺才是房價上漲的關鍵因素。而中國特有的複式貨幣製度（強製結售彙導致人民幣被動增加）創造天量貨幣，為樓市提供了充足彈藥。
四、經濟金融化、資本化是內在邏輯。就進入資本時代的房地產業而言，房子不隻是房子，土地不隻是土地，充分運用金融工具做房地產，把房地產當成金融和資本來運作。以往的囤地、捂盤、炒地、炒房都太小兒科，大規模使用金融工具（貸款和金融機構的場外配資），盡可能加杠杆，利用地價上升來擴張資產負債表，用“負債”競逐“資產”才是先進方式。房企聯合拿地，或拿地後出讓股權，所付出的資金成本甚至更少，這也正是融信110億拿下靜安地王的邏輯。正所謂“不怕錢少，就怕膽子小”。
然而，上述四大背離隻是房市“奇葩”的表象，從深層次看，“奇葩”卻有其無奈的基本原因。一、樓市供求關係是主要矛盾。近10年來，上海累計批準上市182.8萬套商品房，累計銷售178.5萬套；同期累計新增外來常住人口538萬人，大約相當於179萬戶，供需之間總是存在缺口。更何況供給側改革在房地產這頭怪獸麵前，最終變成了對需求側的壓抑，但需求是不會憑空消失的，隻會轉移與繞道。即使是啟動全麵限購，在經濟疲態需要房地產這根老支柱來搭把手時候，被壓製的需求統一集中釋放時，房價仍將刷新曆史的天際線。如果2040年上海常住人口沒有實現控製在2500萬以內目標，而是達到4000萬，上海房價還將突飛猛進。
二、資本避險是投資本性。水漫金山，資金橫流，而優質資產太少，才出現資產荒。像上海、杭州這些熱點城市的住宅用地，每一塊都被看成一個優質的風險投資項目。相比創投，拿到過A輪的互聯網公司，最終能熬到盈利或者上市不足5%，但如果以風險投資的方式合資拿一線城市和強二線城市的住宅用地，最終虧損的不超過5%，哪個更容易獲利一目了然。對於開發商而言，“現在是沒買到地糾結3天，買到地糾結5年”，這5年就是等待“時間讓空間升值”，用今天的麵粉做出明天的麵包，並能夠賣得掉。
三、貨幣廉價是最大推手，目前世界上還沒有哪種力量能夠節製政府印鈔。從2006—2015年的10年間，上海房價上漲了2.9倍；而2015年末廣義貨幣總量M2餘額139.22萬億元，比2006年M2餘額34.6萬億元增長了3.02倍，由此可見，房價漲幅與M2漲幅步調一致，房價與M2具有很大相關性。中國特有的土地性質+貨幣機製是中國房市異象的又一主因。中國政治經濟的所有秘密都隱藏在土地中，從土地革命到土地財政一脈相承。“打土豪，分田地”的土地革命激發農民的積極性，使我黨擁有了廣大群眾基礎；土地財政既肩負著“分稅製”下央地關係平衡器的重任，也扮演著城市化原始資本的角色，更是土地公有製下的製度“創新”。但無論如何，土地稀缺才是房價上漲的關鍵因素。而中國特有的複式貨幣製度（強製結售彙導致人民幣被動增加）創造天量貨幣，為樓市提供了充足彈藥。
四、經濟金融化、資本化是內在邏輯。就進入資本時代的房地產業而言，房子不隻是房子，土地不隻是土地，充分運用金融工具做房地產，把房地產當成金融和資本來運作。以往的囤地、捂盤、炒地、炒房都太小兒科，大規模使用金融工具（貸款和金融機構的場外配資），盡可能加杠杆，利用地價上升來擴張資產負債表，用“負債”競逐“資產”才是先進方式。房企聯合拿地，或拿地後出讓股權，所付出的資金成本甚至更少，這也正是融信110億拿下靜安地王的邏輯。正所謂“不怕錢少，就怕膽子小”。
五、房地產是中國經濟的最大產能，按理來說應是去產能的主戰場，事實上卻在去庫存中繼續膨脹。房地產既是產能過剩的根源之一，催生水泥、鋼鐵、玻璃等關聯行業的產能過剩，其自身也是產能過剩領域之一，樓市去庫存其實就意味著中國住房短缺局麵已經結束，進入到過剩階段。盡管去產能與去庫存同列“五大任務”之中，但意義與效果卻有所區別，前者是“優勝劣汰”，針對的是落後企業與產業，後者是“清倉甩賣”，針對的是庫存商品。對於商品房這樣的“特殊商品”而言，行政化的“促銷”反倒產生逆效應，不僅成為房價上漲的推手，催生購房者的恐慌心理，刺激投資客入場，而且激發房地產商拿地新建商品房的動力，在建與新建商品房或在政策退出時形成新一輪庫存。