b.淨資產收益率——10%以下免談淨資產收益率和每股收益都是反映企業獲利能力的財務指標，是單位淨資
產在某時段的經營中所取得的淨收益，其計算公式為：淨資產收益率＝（淨收益/淨資產）×100%如果企業沒有發生增資擴股等籌資活動，淨資產收益率水平的高低主要反
映上市公司贏利能力的大小。如果公司發生了增資擴股，公司的稅後利潤必須同步上升，才能保持原來的淨資產收益率水平。所以，在上市公司不斷增資擴股的情況下，淨資產收益率是否能維持在較高（＞10%）的水平，反映了上市公司業績成長性是否較好。為了讓證券市場上的資金流入獲利能力較強、成長性較好的上市公司，證監會要求配股的上市公司淨資產收益率必須連續三年平均在10%以上。其中，任何一年都不得低於6%。
淨資產收益率愈高，表明公司的經營能力越強。比如2003年，林園買入貴州茅台時，除去貴州茅台賬上的現金資產，其淨資產收益率應該為80%以上，實際上就是投資100元，每年能賺80元。林園對招商銀行北京分行的調研發現，其淨資產收益率達53%之高。反之，淨資產收益率小於10%的企業，林園是不會選擇的，因為任何公司都會增資擴股，如果連證監會的10%的規定都無法滿足，還有什麼可研究的呢？
c.產品毛利率——要高、穩定而且趨升
此項指標通常用來比較同一產業公司產品競爭力的強弱，顯示出公司產品的定價能力、製造成本的控製能力及市場占有率，也可以用來比較不同產業間的產業趨勢變化。其計算公式為：
毛利率＝（不含稅售價－不含稅進價）/不含稅售價×100％
林園備選公司的產品毛利率要高，而且有穩定上升的趨勢。若產品毛利率下降，那就要小心了——可能行業競爭正在加劇，使得產品價格下降。如彩電行業，近十年來產品毛利率一直在逐年下降。而白酒行業產品毛利率卻一直比較穩定，尤其當前通貨膨脹背景之下，產品頻繁提價，利差還在不斷擴大當中。林園的標準是選擇產品毛利率在20%的企業，而且毛利率要穩定。這樣一來，他就好給企業未來的收益“算賬”，增加投資的“確定性”。
d.應收賬款——盡量回避
應收賬款多，有兩種情況：一種是可以收回的應收賬款，比如G鑄管，其應收賬款都是各地的自來水公司的延期付款，這麼多年都能順利收回；另一種情況就是產品銷售不暢，不得已先貨後款，這就要小心了。
我國企業實行的記賬基礎是權責發生製（應收應付製），發生的當期賒銷全部記入當期收入。所以，應收賬款一多，人為調節財務數據的空間就會加大，某些不良上市公司就會借機誇大經營績效，幹擾投資者的正常判斷。
應該盡量回避應收賬款多的企業。
e.預收賬款——越多越好預收賬款越多越好，預收賬款多了，說明產品供不應求，產品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款後貨。特別是在我國經濟整體處於供大於求的狀況下，“先收款後發貨”不僅避免了大多數企業麵臨的產能閑置、營銷費用高等問題，而且規避了“先發貨後收款”中存在的壞賬可能。其背後更深層次的原因在於企業或所屬行業競爭力或景氣程度的提升。如貴州茅台長期都有十幾億元的預收賬款，這個指標能反映企業產品的“硬朗度”。
但有一點也要特別注意：預收賬款多的企業，投資機構對其要求也高，預收賬款稍有下滑，都會造成部分機構的不安，反映到二級市場上，股價就會出現一定程度的走弱。2008年下半年熊市期間，房地產企業和高端白酒企業就出現過這種情況。加上當時大盤整體處於弱市，相關公司股票跌幅都不小。
f.每股淨資產——不要去關心
股票的淨值又稱為賬麵價值，也稱為每股淨資產，是用會計統計的方法計算出來的每股股票所包含的資產淨值。其計算方法是用公司的淨資產（包括注冊資金、各種公積金、累積盈餘等，不包括債務）除以總股本，得到的就是每股的淨值。
每股淨資產往往被視為股票價格的底線，“破淨”通常被看成股價進入底部區域的征兆。然而，林園對這個指標卻有不同看法。他認為，能夠賺錢的淨資產才是有效的淨資產，否則可以說是無效的淨資產，隨時存在折損或變成負債的可能。比如說，上海房價大漲之後，有一些人要對上海商業股淨資產進行重新估值，理由是上海地價大漲了，重估後它的淨資產應該大幅升值。但在林園看來，這種升值不能帶來實際效益，可以說毫無意義，最多隻是“紙上富貴”。
林園這個看法很實在，千真萬確是這麼回事。就說2010年下半年，國內通貨膨脹形勢日趨嚴峻，一段時期股市卻將其理解成利好，一些營銷不暢的公司居然能“因禍得福”，因存貨“升值”而獲益，股價應聲而起。這個當然不能長久。存貨“升值”是短期的，但接踵而至的成本壓力和市場消退的消費信心將會貽害很長時間。
每股淨資產的高低不是林園判斷企業“好壞”的重要財務指標，因為它總是被人為地進行修飾。費心思去判斷修飾它的動機，不如不去關心，這樣反而不會擾亂自己的選股思路。
B優中選優
現今股票市場規模已經很大，數千隻個股中誘惑不少，陷阱更多，選擇優質上市公司投資尤為重要。最簡單的標準，就是選擇優勢行業中的龍頭企業。
投資首要選擇身邊的好企業，因為它有許多東西是非常確定的，尤其是行業的龍頭企業。不要選擇排五六名以後的，這些企業暴漲的可能性已經不大。一個企業已經做到全行業的老大，本身已經說明問題了，其在行業中的競爭優勢非常明顯，掌握產品的定價權，隨時可能發生由於產品提價帶來贏利提升的意外收益。如果不抓住行業內最優秀的企業，到2020年，無論是5000點還是10000點，也會照樣賠錢。
之所以一定要選擇業內龍頭，是因為中國目前出現了“強者恒強”的態勢。優勢企業因為管理優秀、品牌優秀，會不斷地向前發展。英國一個非常著名的基金經理陶布說：“我做投資非常簡單，簡單到不能再簡單，隻要把英國可以做到世界上最好的那些企業一網打盡就行了。”在他的投資組合中，排序分別是三五香煙、蘇格蘭威士忌、聯合利華、希思羅機場和保誠保險公司，全是世界上最好的企業。而這個組合在25年內翻了54倍。
隻有行業中出現老大，才會有壟斷利潤。否則，行業仍處於激烈競爭的階段。如目前的家電業，根本無法確定誰是行業龍頭，這時這個行業一般也不會有較好的毛利率，它的贏利確定性也不會很高。林園就不會選擇這樣的公司買入。
林園的投資組合中所選的公司，都是所處行業中的“龍頭老大”。如果有老大，就不選擇老二。若老大與老二分不清楚時，他會根據情況做適量的配比。貴州茅台、五糧液兩個公司各有長短，若分不清楚老大與老二，就會組合一些。若買牛奶類股，他隻會選擇伊利和蒙牛。若選擇中藥股，他會在雲南白藥、同仁堂中去選。
另外，其產品在行業中有壟斷性的公司，林園也會選擇。如馬應龍，其
產品痔瘡膏的市場占有率在40%以上；千金藥業，婦科千金片的市場占有率第
一；瑞貝卡，假發製品市場占有率第一。
C怎樣防範造假賬的公司
老實講，林園不是財務專家，若是就賬論賬，他也沒有郎鹹平那般火眼金睛。再說真有“高人”一心要做假賬，總有辦法蒙混過關，就算是被調查出來，可能到時傷害已經造成，難以挽回。這似乎是一個死局，但林園的思維卻並沒陷進去。何必要費那沒用的工夫？
林園喜歡選那些每年都能賺錢，而且賬上有大量現金的公司，因為這些“硬朗”的公司沒有必要做假賬，它們的現金還能讓投資者有意外收益，如茅台股改時的大比例派現。
通過跟蹤企業，取得相關的經營指標，林園會給企業做報表，這樣可以防止公司一麵之詞。2006年有傳言，G滬機場有假賬，林園卻認為是某些人沒有好好看報表，他的結論是G滬機場的運行效率高，沒有錯。8月30日，G滬機場出半年報，果然證實他的看法。
若是實在沒有把握，就幹脆遠離那些主業不清的企業，搞不清楚的企業，就不參與。
3.林園選股技法
A硬性指標
a.市盈率與成長性市盈率即市價贏利率，又叫本益比。它是上市公司的股票在最新年度每股的贏利與該公司最新股價的比率。其計算公式為：市盈率＝公司股票最新市價/公司最新年度每股贏利市盈率綜合了投資的成本與收益兩個方麵，可以全麵地反映股市發展的全貌，因而在分析上具有重要價值。