第一章 貨幣——金融市場的靈魂(2 / 3)

3.規定流通中貨幣的種類

規定流通中貨幣的種類主要指規定主幣和輔幣。主幣是一國的基本通貨和法定價格標準;輔幣是主幣的等分,是小麵額貨幣,主要用於小額交易支付。金屬貨幣製度下,主幣是用國家規定的貨幣材料按照國家規定的貨幣單位鑄造的貨幣,而輔幣用賤金屬並由國家壟斷鑄造;信用貨幣製度下,主幣和輔幣的發行權都集中於中央銀行或政府指定機構。

4.規定貨幣鑄造發行的流通程序

貨幣鑄造發行的流通程序主要分為金屬貨幣的自由鑄造與限製鑄造、信用貨幣的分散發行與集中壟斷發行。自由鑄造指公民有權用國家規定的貨幣材料,按照國家規定的貨幣單位在國家造幣廠鑄造貨幣,一般而言主幣可以內由鑄造;限製鑄造指隻能由國家鑄造貨幣,輔幣為限製鑄造。信用貨幣分散發行指各商業銀行可以自主發行。早期信用貨幣是分散發行,目前各國信用貨幣的發行權都集中於中央銀行或政府指定機構。

貨幣發行準備製度是為約束貨幣發行規模、維護貨幣信用而製定的,要求貨幣發行者在發行貨幣時必須以某種金屬或資產作為發行準備。在金屬貨幣製度下,貨幣發行以法律規定的貴金屬作為發行準備;在現代信用貨幣製度下,各國貨幣發行準備製度的內容比較複雜,一般包括現金準備和證券準備兩大類。

5.對貨幣支付能力的規定

對貨幣法定支付能力的規定也是貨幣製度的重要內容。在資本主義貨幣製度建立和發展的過程中出現了貨幣無限法償和有限法償的劃分。無限法償就是指法律規定的貨幣具有無限製償付的能力,它意味著該種貨幣的持有人在任何性質、任何數量的購買和支付行動中,接受貨幣的對方不得以任何理由拒絕接收貨幣。而有限法償則是指具備該種特性的貨幣的持有人在購買或支付活動中,如果以這種貨幣購買或支付的金額超過一定數量,那麼收款人將有權拒收。

6.金準備製度

金準備製度又稱黃金儲備製度,是國家規定的黃金儲備保管機構和管理黃金的製度。確立國家的金準備製度,是穩定幣值的堅實基礎,因此它是貨幣製度的一項重要內容。一國的金準備數量,是其經濟實力狀況的重要標誌之一。世界各國的金準備,一般都集中由中央銀行或國庫管理。在金屬貨幣流通條件下,金準備有三種用途:(1)作為國際支付的準備金,也就是作為世界貨幣的準備金;(2)作為時而擴大時而收縮的國內金屬流通的準備金;(3)作為支付存款和兌換銀行券的準備金。在不兌現的信用貨幣製度的條件下,則隻有第一項用途。後兩項用途雖不直接存在,但金準備的多少,對穩定國內貨幣流通仍然具有重要作用。盡管1975年9月國際貨幣基金組織和世界銀行第30屆年會通過協議,廢除黃金官價製度,正式終止了黃金在國際貨幣製度中過去所享有的特殊地位,但黃金仍舊構成各國國際儲備的一個組成部分。

貨幣供給量的三兄弟——M0、M1和M2

在金融報道中,經常能見到M0、M1和M2這“三兄弟”,但很多人不知道它們具體代表什麼。

其實,M0、Ml、M2指的是貨幣供應量的範疇。人們一般根據貨幣流動性的大小,將供應量劃分為不同的層次加以測量、分析和調控。貨幣的層次是指將貨幣按照一定的標準(通常是流動標準),劃分成不同的範圍。主要是指貨幣的統計口徑。現實生活中,除現鈔外,銀行存款和各種有價證券都有一定的流動性,正是根據這種流動性,才把貨幣的供應量劃分為不同的層次。目前,我國將貨幣供應量劃分為以下三個層次:

M0:通貨淨額或現金。在西方,各國政府或中央銀行發行的鈔票最具有流動性,隨時都可以作為支付的手段。但並非所有的現鈔都可以計算在內,而要扣去各金融機構的庫存現金。剩餘部分計入貨幣供應的第一層次,即M0。在我國,它指的是流通中的現金,即在銀行體係之外流通著的現金。

M1:銀行體係以外的通貨(通貨淨值)或現金加上商業銀行的活期存款,是狹義的貨幣供應量。活期存款可以隨時提取,流動性僅次於現金,有些國家將它視同現鈔貨幣,是成本最低的交易媒介和支付手段。由於對貨幣的理解不同,世界各國對M1的定義也存在差異。我國的M1是指流通中的貨幣量加上商業銀行的活期存款。

M2:銀行體係以外流通的通貨和商業銀行體係各種存款的總和,是較為廣義的貨幣供應量。有學者認為,貨幣不僅僅是交易媒介,更是一種資產,它的主要功能不是交易,而是價值儲藏。從這個角度分析,商業銀行的其他存款,如定期存款和儲蓄存款,顯然也是貨幣。因此這些存款也就應包括在貨幣供應量的範圍之內。在我國M2是指在Ml的基礎上再加上商業銀行的定期存款和儲蓄存款。

其實還存在M3,但因為是考慮到金融創新的現狀而設立的,暫未測算,所以不被常用。

M0、M1和M2“三兄弟”之間的關係可以用以下列公式來表示:

M0:流通中的現金

M1=M0+商業銀行的活期存款

M2=Ml+商業銀行的定期存款+儲蓄存款

通常,中央銀行會根據這三個貨幣供應量的指標,來判斷社會中流通的貨幣量是不是合適,進而調整貨幣政策,比如調整利率、調整準備金率等,以求達到經濟平穩、物價穩定。

在我們的日常生活中,M0與消費密切相關,它的數值高則證明老百姓手頭寬裕、富足,在衣食無憂的情況下這種可能性將會更高;Ml反映居民和企業資金鬆緊變化,是經濟周期波動的現行指標,流動性僅次於M0;而M2流動性偏弱,反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。