題材錯配
隨著經濟的發展，與相關經濟發展階段相適應的題材會不斷地生產和成長出來，這是一條自然規律。但是題材是題材、標的是標的，這二者之間還有一個適當配對的問題。隻有正確的題材配上正確的標的，在合理的範圍內進行反應和體現，才是平衡的表現。A股市場的現實是，常常出現“奧巴馬上台，澳柯瑪漲停”的現象。這樣攀龍附鳳、胡謅八扯的投資邏輯實在可笑。比如“互聯網+”這個新興行業，對提高社會效率、促進經濟轉型來說，的確不可或缺，管理層提出這個概念，恐怕隻是就事論事，沒有推動概念炒作的意思，但現實是，人們在2014—2015年的那輪行情中，實實在在地熱炒了它一把，以至於有些要業績沒業績、要亮點沒亮點甚至可以說完全看不到前途的企業，隻要宣布一個有關“互聯網”的計劃，股價就會讓人目瞪口呆地噌噌上躥。甚至有些企業，連故事都懶得講了，隻要改個有點“互聯網”特色的名稱，可能就會得到資金的青睞。這種題材與標的亂點鴛鴦譜式的錯配，不造成股市的嚴重失衡才是怪事呢！
情緒錯配
牛市需要冷靜、謹慎，熊市需要激動、瘋狂。我認為這才是一個成熟投資者應該表現出的良好的精神風貌。怎麼理解呢？牛市行情，群情激奮，股市的整體趨勢就兩個字：“向上。”偶有回調，幅度極難達到20％，一般在10％附近就會返身向上，而且回調的時間往往很短暫，比如上一輪行情中，很多回調常常在盤中就完成了，也就是說，大盤一天的振幅常常超過15％的水平，在這種市況下，人們有兩句話總結得經典：“買什麼都賺！”“傻子都能賺錢！”每當出現這種狀況時，成熟的投資者肯定不會隨之瘋狂，一定會在眾人皆醉中獨醒，此時冷靜、謹慎和保守，反而是一種難能可貴的精神品質了。這樣想，並且還能保持這樣做的人，基本上都具有成為股神的潛質。相反，在熊市中，尤其是漫漫數年的大熊市，連續的暴跌或遙遙無期的陰跌局麵，已嚴重損傷了絕大部分投資者的情緒和財富，大家談股色變，各種各樣的悲觀論調莫名其妙地生長出來，甚至視購買股票的人為瘋子、傻子。這種情形下，在成熟投資者看來，到處是低估值股票，正是一個遍地黃金的時代，因此，激動而瘋狂買入，就成了不二之選。但是，很遺憾，理論上如此的情緒配置才算合格，事實上，絕大多數人的做法與之相反——牛市中熱情似火，熊市中黯淡無光。這種情緒的錯配形態幾乎宿命般地存在於古今中外所有的投資領域。由情緒錯配而造成的股市失衡，存在於所有國家的股市，這一點倒不是中國股民的專利。作為投資者，一定要學會辨識，為我所用。
由時空而題材而情緒，股市失衡的全貌淋漓盡致地展現在我們麵前。它就像學校班級裏一位自以為是的差等生，題做錯了，但自認為做對了，當你投去懷疑的目光時，他驕傲地抬著下巴，衝你回一個不屑一顧的嘲笑。
題材錯配