分級套利的策略
分級基金套利者和黃牛所做的事情，本質上是完全一樣的。標價880元的門票就相當於分級基金的淨值，黃牛手裏漲到1280元或者跌到480元一張的門票就相當於分級基金在二級市場上的價格，不是溢價，就是折價。
許多小白買了分級B以後一直沒搞明白，今天股市明明是漲的，分級B的淨值也是漲的，可為什麼我手裏的分級B的價格卻跌了，我不但沒賺錢反而虧錢了呢？就是因為折價和溢價在搗鬼。當基金淨值漲了1%的時候，有可能二級市場上的價格漲了3%，也有可能二級市場上的價格跌了1%。
但長期看，價格永遠是圍繞價值運動的。隻要分級基金的淨值長期看是上漲的，那二級市場的價格長期看一定也是上漲的，這和力哥之前說過的遛狗人和狗狗之間的關係是一樣的。
那分級基金具體是如何套利的呢？
主要分為兩種策略，一種叫折價套利，一種叫溢價套利。
比如說，某時某刻，母基金的淨值正好是1元，而分級A的價格是0.8元，分級B的價格是1.1元。分級A＋分級B的價格等於1.9元，而兩份母基金的淨值是2元，所以此時二級市場的價格就出現了整體折價。你隻要配對買入分級A和分級B，再合並成母基金贖回就能賺到這1毛錢的差價，這就叫折價套利。你的投資回報率是0.1÷2=0.05，也就是你能套利5%。
反過來說，母基金的淨值還是1元，分級A的價格是0.9元，分級B的價格是1.2元，分級A＋分級B的價格等於2.1元，就要比兩份母基金的淨值2元多出了0.1元，此時二級市場的價格就出現了整體溢價，你就可以通過先申購母基金，再拆分成分級A和分級B，最後賣掉的方式賺到這1毛錢的差價，這叫溢價套利。你的套利收益同樣是5%。
分級套利的流程
當然這一係列套利流程不是一天就能搞定的，而是需要幾天時間來分步完成的。
折價套利的流程是這樣的。
第一天，你在二級市場同步配對買入A、B兩個子基金，如果是5∶5拆分的就按5∶5來配，如果是4∶6拆分的就以4∶6來配，你千萬要搞清楚你玩套利的那個基金到底是怎麼分配的，萬一你配錯了就完了。第二天把這兩個子基金給合並了。第三天你證券賬戶裏的這兩個子基金的份額就會變成它們母基金的份額，然後你選擇贖回母基金，一次折價套利就算完成了。
反過來溢價套利也一樣。
第一天，你到場內市場去申購母基金，第二天基金申購確認，但這一天不允許馬上拆分，你要再等到第三天才能拆分，到第四天，你直接在二級市場把拆分出來的A、B兩個子基金給賣了，一次溢價套利就算完成了。
聽完這個套利流程，大部分人都會有一個反應——真TM麻煩！沒錯，套利真的很麻煩。如果套利很簡單，根本不用動腦子，阿貓阿狗都會玩，那早就沒有多少利留給你套了。
但有些聰明的小夥伴還能從上麵這個流程中讀出第二層意思，這個套利不是沒有風險的。它不屬於空手套白狼一樣的無風險套利，而屬於低風險套利，也就是以相對比較小的風險，去博取相對比較大的回報。就像黃牛倒賣票子一樣，它也是有風險的。
折價套利需要幾天完成？3天。溢價套利需要幾天完成？4天。在這3、4天時間裏，股市有可能漲也有可能跌。假如在第一天你發現套利空間是10%，但如果接下去兩天股市連續大跌，基金跌幅超過了10%，那不好意思，這就意味著你套利失敗了，你虧錢了。這還沒算上你買賣子基金和申購贖回母基金所花去的手續費呢。