金融監管職能從人民銀行職能中分離出去後，貨幣政策職能被定位為人民銀行“三大”職能的首要職能。這就要求處於人民銀行分支機構終端末梢地位的縣支行，必須把認真貫徹執行貨幣政策，運用貨幣政策工具，疏通貨幣政策傳導機製，促進縣域經濟發展，作為其基層央行的工作重心。然而，在現行的製度安排下，由於貨幣政策在縣域金融傳導乏力，使得人民銀行縣支行貨幣政策職能弱化。其主要原因就是貨幣政策在縣域金融區位傳導缺失。
本文擬從當前貨幣政策在縣域金融存在傳導缺失的原因著手，就人行縣支行履行貨幣政策職能問題進行一些探討。
一、貨幣政策在縣城金融存在傳導缺失的原因分析。
在我國，四大國有商業銀行占有全部金融機構80%以上的資產和負債，因而商業銀行對中央銀行貨幣政策的反應程度便成為貨幣傳導機製上的關鍵。而目前銀行業是國家高度控製、高度壟斷的一個領域。，金融體係的設置與地方經濟發展並不完全相適應，特別是欠發達縣域由於落後的經濟環境，金融改革的不到位影響了貨幣政策的實施效果，對支持地方經濟發展產生了一些不利影響。主要表現為：一是縣域銀行杌構大量退出。隨著國有商業銀行市場化改革的深入，國有商業銀行開始收縮機構，主要結合考慮當地的經濟環境、金融資源總量、經濟效益、地理位置等因素從縣一級撤並機構。二是信貸權限的上收。目前國有商業銀行縣支行第=部分貨幣政策一般隻有存單質押貸款、個人住房貸款等少量低風險的貸款品種，項目貸款一般都集中到省一級分行。三是信貸條件教條。國有商業銀行執行的都是各自：總行製定的貸款條件，而我國地域遼闊，東西差距很大，各行用全國統一的貸款條件來對待不同地區的企業，猶如用一把尺子度量和一種篩子篩沙，欠發達縣域地區的企業自然就被排除在貸款對象之外，對欠發達地區發放的貸款喜然也就少。因此在當前情況下，由於貨幣政策在縣域金融傳導乏力，使得人民銀行縣支行貨幣政策職能弱化，貨幣政策在縣城金融傳導中受阻，分析其原因應有以下幾點：1。商業銀行的信貸管理機製和機構整合，使縣域經濟失去了貨幣政策傳導的基礎。一是嚴格的信貸責任追究製度和繁瑣的貸款審批程序使縣域金融信貸功能萎縮。各商業銀行為了降低貸款風險都實行信貸追究製度，導致基層信貸人員更關心貸款誇張的風險而不是貸款投放的收益，這種不切實際的“零風險”要求，極大地抑製了信貸人員貸款營銷的積極性。同時，由於貸款手續繁雜，審批環節多，報批時間長，使縣域企業難以承受，隻能望“貸”興歎，從而使得基層行信貸功能日漸萎縮；二是高度集中的信貸授權製度中斷了貨幣政策傳導的鏈條。近年來，隨著商業銀行貸款責任約束機製的逐步健全到位，出於加強信貸，管一理和防範信貸風險的目的，各國有商業銀行的信貸權限都向上收縮，信貸資金向大型骨幹企業和上市公司集中，向信用度高的企業集中，向經濟發達地區集中，縣以下分支機構除小額存單質押貸款外，沒有貸款權，基層分支機構弱化為辦理存彙業務的分理處甚至儲蓄所。銀行貸款難和中小企業難貸款成為縣域經濟中的兩大難題。三是金融機構從縣域經濟中的市場退出，導致其布局失衡，使貨幣政策也失去傳導的基石。合理的機構布局是貨幣政策傳導的基石，四大國有商業鋃行相繼撤並部分經濟落後地區的分支機構，上收信貸權限，城市第二部分貨幣政策信用社被撤並。農村信用社服務“三農”，中小企業服務呈空白狀態，縣域經濟失去基本的金融支持，貨幣政策也失去了基礎。
2。寬鬆的資金上存機製，抵消了中央銀行調低存款準備金的貨幣政策效果。作為集中信貸資金的手段，各國有商業銀行的上級行對基層行上存資金都給出了一個高於存款準備金的利率，在權衡風險和收益之後，基層國有商業銀行在開展資產業務時，更願意選擇高額的上存資金利息，而不願意獲取不確定的貸款利息收入。這樣，存款準備金作為中央銀行調控市場貨幣供應量的重要手段被弱化。除了保證法定存款準備金外，其餘資金全部上存用於省、地、州分行的集團貸款，形：成資金外流。1998年以來；中央銀行5次調低存款準備金利率，兩次下調存款準備金比率，以求增加金融機構可用資金。，但基層銀行貸款並未同向增加，而上存資金呈同向遞增趨勢，完全削弱了央行調’低存款準備金支持當地經濟建設的貨幣政策效果。