問：你所謂的退回原來交易區間是什麼意思？你指的是剛剛低於原來區間的頂端，還是至少需要一個最低程度的穿越？
答：不，隻要它盤中重新進入原來區間，就算。有些場合，股票突破向上又返回至原來區間的頂端之上，但沒有重新進入，那就很好，我繼續持有股票。但是如果一隻股票價格的區間頂端是20元，它跌回到19又3/4元，我就至少拋售一半，因為它已不再保持原來的衝勁。經常是這樣，當一隻股票跌回原區間，它常常一直跌到原來區間的底部。舉例說，它從21元跌到19又3/4元，它常會一直跌至16元。因此你要盡快砍掉虧錢的股票。
問：從技術分析的觀點，股價重返原區間是否是一個熊市訊號？
答：是的，你一旦買入股票，第一天就應該賺錢。事實上你第一天買入即賺錢，這也是你在這筆交易中將會賺錢的最好指標之一。
問：你是否利用《每日投資報》上的數據表，它列出股票的成交量上與50天平均成交量所增加的最大百分比？
答：是的，我用它幫助確定股票將要起來。
問：你是否用它來驗證你已經挑選出的股票？
答：是的，我常在每周所瀏覽的股票中選出我感興趣的股票，有時就耐心等待他們的每日成交量達到這一欄目的新水平，也將此作為入市訊號。
問：因此，在盤整階段，成交量減少是有利的。如你在這一階段繼續看到較高的成交量，你是否開始考慮股價有成為潛在頭部可能？
答：是的，因為這樣顯示有許多人拋出股票。當股價突破上漲時需要成交量增加，但牛皮盤整時需要成交量減少。
問：你還尋找什麼其他成交量信號嗎？
答：當股市或某一隻股票在築底時，你需要看到成交量在增加的同時，股價不再進一步下跌。舉例說，如果道瓊斯指數從2200點跌至2100點，第二天最低成交在2085點，接著收盤收高，成交量也放大，這就顯示有支撐。這種情況提示有許多買方入場。
問：你所敘述的選股方法基本是歐尼爾的CAHSLIM模式的方法。你對歐尼爾的方法是否添加了你自己認為重要的要素呢？
答：有的，我知道我所挑中推薦的最佳股票，往往它們的價格和收益比小於30。歐尼爾認為P/E率不重要。我卻認為較低的P/E率的股票成功的比例較高。
問：我猜想，該是市盈率不太低的股票吧？
答：我所講的市盈率較低的股票，是指它的市盈率等於或者大於斯坦普爾500平均股票指數的市盈率兩倍以下的股票。如果現在斯坦普爾指數為15，你應該買的股票的市盈率要在15至30之間。一旦你買的股票市盈率超過斯坦普爾指數兩倍以上，你的入市時間就要選得更準確。買高市盈率的股票你就要準備好可能會犯較多錯誤。
問：你因此避開高市盈率的股票？
答：是的，大多數情況下這樣做。最有利潤的情況是你找到一隻股票有很強的盈利趨勢，而市盈率又和整個大市的平均水平相一致的。
問：股市的基本行為表現，無論處於80年代，還是處於70年代或是60年代，都沒有什麼改變？
答：是的，股票行為模式一代一代都在起著作用，它一點都沒有變。你可以任意挑出一隻1960年的最佳股票與1980年的最佳股票放在一起，他們仍顯示具有相同特征。
問：你對沽空股票有什麼想法？
答：我對此尚需深入研究和積累更多經驗。然而，簡單說，我想你應該把我們剛才所談的一切特征反過來。你應該尋找前5年收益成長不佳，季度收益正在減少的股票。相對強弱指標行情轉弱，股價又跌破上升趨勢線，正在創出新底價的股票來賣空。
問：你是否認為，一旦我們進入一個大熊市，要會沽空股票才是獲得傑出成果的關鍵因素？
答：是的，我想這有助於成功。但是歐尼爾會告訴你，沽空股票賺錢要比買入股票賺錢困難三倍。他說他自己在九次熊市中僅兩次賺到大錢，他認為在熊市中你能做的最好辦法是離場。
問：你如何才能在不太晚的時候認出市場已處於熊市？
答：可以通過我所選中的股票來表示好壞。如果正值股市上漲階段，這些優先領漲股開始漲不動，這常常指示一個熊市正在醞釀中。一旦有五或六隻股票一起停止上漲，要注意股市已揚起警告之旗。
問：你還能說出什麼其他熊市信號嗎？
答：在道瓊斯指數與每日ADL線之間產生背離。一般ADL線比道瓊斯指數提前一到幾個月先出現頂部。
問：那麼在1987年怎樣？
答：ADL線在1987年第一季度出現頂部，這比股市於同年8月才出現頂峰早許多天。
問：你當時就因此而找到了股市頂部？
答：我並不是在這一點上找到頂部的，因為當時許多股票都還表現甚佳。使我感到股市真正到頂的最大提示，是當道瓊斯指數從2746點高處跌下來，接著又一個非常無力，成交量很低的反彈，市場再一次大跌90點。到了那個時候我才決心離開股市。
問：是因為反彈的成交量低？
答：是的，這說明隻有很少股票參與了反彈；ADL線也沒有上升到反彈的高度。8月下旬，聯邦儲備委員會重貼現率三年來的第一次上升也重重挫傷了股市。
問：你從事這一行業時間還不長，你是否有信心能夠長期每年都成功進行股票交易呢？
答：有信心，因為我已經很好地建立了一整套交易原則，這為我將來的成功奠定了基礎。我同樣打算不停地學習。
問：作為一個交易者，你是否感到越來越好了？
答：是的，如果你努力從你自己的每一筆交易中學習的話，隨著時間過去，你隻會越來越進步。
問：你為什麼能比其他典型的投資者更為成功？
答：因為我正幹我所愛幹的事，我感到有勁。每天8至9小時工作後，我回家仍化更多時間在股市研究上。星期六，我讓股市圖表傳遞到家裏，星期日化三四個小時閱讀他們。我想，隻要你愛上你所幹的事，你將會獲得更多的成功。
問：許多投資人用了他們業餘時間研究股市，但得到的結果不夠好，有時甚至是虧損的結果。你認為原因在什麼地方？
答：那可能是由於他們沒有一個嚴格約束紀律的選股係統。他們讀到某篇文章就說：“這看來是個好股票，我要買。”或者，他們就買經紀人推薦的股票。
問：你有什麼建議可以告訴一個交易新手？
答：股市最妙的是，尋找下一個可能的傑出股票的過程充滿樂趣，尋找那種具有可能使它大幅上漲的全部特征的股票。這種美妙感覺至今不變，與當初僅僅買賣500股股票是完全一樣。那種在股票尚未發動之前，你就能獨具慧眼認出來它能大幅上漲，甚至成倍上漲所產生的滿足感令我神往。
小TIP
投資大師最經典的價值投資語錄
投資的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。
[美國]羅伊.紐伯格
僅交易活躍的股票,避免介入那些運動緩慢，成交稀少的股票。
[美國]威廉.江恩
你買一種股票時,不應因為便宜而購買，而應該看是否了解它。
[美國]彼得. 林奇
決定命運的,不是股票市場,也不是上市公司本身,而是投資者本人。
[美國]約翰 . 奈夫
股票投資必須具備正確判斷能力,這樣才不致於盲目隨從,釀成失敗。
[美國]傑姆.羅傑斯
放手讓虧損持續擴大,這幾乎是所有投資人可能犯下的最大虧損。
[美國]威廉.歐奈爾
在股市投資中,何時買進和賣出的時機把握比買賣何種股票重要。
[美國]米瑟拉. 雷克萊
耐心等待確定信號的出現,避免高風險的模糊不清階段的盲目投資。
[英國]伯妮斯. 科恩
股市贏家法則是;不買落後股,不買平庸股,全心全力鎖定領導股。
[美國]威廉. 歐奈爾
主流類中的股票,常能漲得驚天動地,但其他平庸個股,連一絲漣漪都不會起。
[美國]威廉. 歐奈爾
不進行研究的投資,就象打撲克從不看牌一樣,必然失敗!
[美國]彼得. 林奇
不要懵懵懂懂的隨意買股票,要在投資前紮實的做一些功課,才能成功!
[美國]威廉. 歐奈爾
你永遠不要犯同樣的錯誤,因為還有好多其他錯誤你完全可以嚐試。
[英國]伯妮斯. 科恩
風險來自你不知道自己正在做什麼。
[美國]沃倫.巴菲特
錯誤並不可恥,可恥的是錯誤已經顯而易見了卻還不去修正。
[美國]喬治. 索羅斯
順應趨勢,花全部的時間研究市場的正確趨勢。如果保持一致,利潤就會滾滾而來。
[美國]威廉 江恩
經驗顯示,市場自己會說話,市場永遠是對的,凡是輕視市場能力的人,終究會吃虧的。
[美國]威廉. 歐奈爾
如果你沒有做好承受痛苦的準備,那就離開吧,別指望會成為常勝將軍。要想成功，必須冷酷。
[美國]喬治.索羅斯
股票市場最惹人發笑的事情是;每一個同時買和同時賣的人都會自認為自己比對方聰明。
[美國] 菲利浦.費雪
始終遵守你自己的投資計劃的規則,這將加強良好的自我控製。
[英國]伯妮斯.科恩
承擔風險.無可指責,但同時記住千萬不能孤注一擲。
[美國]喬治.索羅斯