第十五章 投資理念,盤點最有價值的信息 價格好不如公司好(2 / 2)

所以說,好價格,並不代表你因此獲得了好的利潤。在選擇股票的時候,還是該仔細思量、抵製誘惑,買入價格合理、好公司的股票,雖然起賣價格上高於前者,但是你卻可以在盡情品味幸福生活的時候,隨時拿出一支上好的雪茄幽幽探索其中滋味之美妙。

價格,永遠沒有“最好”

如果你認為低價買入是一種優勢,那麼你所謂的優勢很快就會被顛覆,因為你會發現其完全被企業過低的投資回報率所侵蝕。價格,沒有永遠意義上的“最好”,這家劃算,那家或許會更加低廉。隻看到價格而忽略其公司內在的潛力,就很難保證這隻股票真正的增長潛力。

沒有內在美的老婆,很快就會給你,也隻能夠給你索然無味的感覺。然而,美麗的事物總是讓人難以抗拒,你很可能會一次又一次的失足。巴菲特也不例外,巴菲特曾說“或許,你會認為這道理再顯現不過了,我卻是經曆了慘痛的教訓才真正領悟。事實上,我在多次的教訓中學習了好幾遍。”

但是,巴菲特在閱曆多年後,徹底看清了這個問題,因此,他的投資目標迅速調整,發生了根本性的改變。巴菲特說:“在買入控股企業與買入上市公司股票之間,我們真的沒有看出有多少根本不同,但是每種情況下,我們都試圖買進長期經濟狀況良好的公司的股份,我們的目標是發現價格合情合理的優秀企業,而不是價格便宜的平庸企業。”

當然,世間萬物不可能完全的黑白分明,讓我們從中挑一個稱心如意,我們麵對的問題很可能是都有殘缺的股票。比如,一個是股票價格很低,但公司有問題;一個是公司很不錯,但是價格確實有問題。該如何抉擇呢?不要挑剔,不要猶豫,仍然要堅定自己的立場,選擇有真正良好意義的股票。對於這一兩個“有問題”的問題,巴菲特做出這樣的選擇:“如果在擁有合適價格的問題企業和擁有問題價格的合適企業之間進行選擇,我們寧願選擇後者。”

選擇一個有內在美的老婆永遠不用擔心會被顛覆,你隻能越來越覺得其有魅力,別有洞天。即使當初娶其過門時候你花費了稍多的金錢,但是那也隻是暫時的“稍多”而已;而選擇一個隻有外在美的老婆就大相徑庭了,不僅花錢而且受罪。

吃透巴菲特

關於好價格與好公司的選擇,巴菲特具備發言權。因為,25年的投資生涯中他不僅有成功,也經曆失敗。經過大量成功和失敗的過濾後得出的經驗最接近事物的真正規律。風風雨雨,大半生投資曆程後,巴菲特反思、總結了這樣的選股法則:“以一般的價格買入一家非同一般的好企業要比用非同一般的好價格買下一家一般的企業要好得多。”在認識到這個法則後,巴菲特徹底抵抗住了美麗外表的誘惑,因為內在美的幽香時時吸引著他。