第二章 價值投資在中國行不通？ 一場發生在我網博裏的大論戰
巴菲特被世界公認為投資界中最成功的專家,其成功的奧秘有兩點: 一是"長期持有";二是"忽略市場"。如果遵循巴菲特的價值投資法則，在萬科(000002)1991年1月20日上市當日投資1萬元,持有到現在應該是480萬；如果當時投入10萬持有到現在，是4800萬。很多人包括一些權威人士在中央2台理財教室講課時都說巴菲特的理念在中國行不通,隻有在美國才能造就巴菲特。巴菲特先生相當成功的投資戰例是持有華盛頓郵報27年漲了86倍,平均每年3.1倍,而如果你在中國持有萬科18年至今，可以達到400多倍,每年有20多倍的收益。如果持有蘇寧電器3年有30多倍,持有五糧液,茅台,雲南白藥,天威保變,民生銀行,招商銀行,潞安環能保利地產…等等都有相當不錯的業績。那些拿出N個理論說長線價值投資在中國行不通的人,其實不懂得經濟隻會越來越繁榮，股票指數也會隨著經濟發展而逐步趨升的基本原理。既然股票的價格總體趨勢向上，那麼投資者隻要買進時的選擇理由沒有改變,，他們唯一要做的就是耐心和時間，不為股票額度短期漲跌所動。有關這一點，無論是美國，還是中國，都將遵循經濟向上的法則。
我2007年7月5日的博客“未來將重獎集中投資者”和2007年7月6日的博客“股民啊，你拿什麼拯救自己？”，講的是價值投資的主題，但令我始料未及的是，就是這兩篇連在一起的博文竟一石激起千重浪，點擊數高達6萬之眾，更重要的是，博客網友評論欄裏錄得近兩百多條的評論。評論有反對價值投資的，也有讚成價值投資的，正反兩方麵爭論激烈，用“針尖對麥芒”來形容發生在我博客裏大辯論，可以說一點也不為過：
反方
——又是一個賣賤貨的。（這個網友指我販賣“價值投資”這個賤貨。--版主說明）
——長期沒用，我等了10年，一個下跌又回到了解放前。
——說這話不是別有用心就是書呆子!在中國有價值投資麼!工商銀行之類你長捂不放試試!半年收益負增長!
——你這套教科書一樣的說教在中國行不通!否則就不叫中國特色!
——長期持有，來回做電梯，收益真能最大嗎?
——純粹是扯淡的空話。誰不想這樣投資,說的輕巧,好象真是個明白人,那請您給我推薦那麼幾個象你所說的股票,有嗎?想當年四川長虹和深發展是不是市場公認的績優成股,我還操作過,不過我可壓根沒相信什麼拿著不放的鬼話,17塊買入深發展,47.78全部拋掉,你試試看，拿著不放又能怎麼樣呢?中國沒有牛市,也沒有真正的熊市,隻有猴市,政策市,弄清楚這一點,才能多賺少賠。
——為什麼我們價值投資言必稱巴菲特？曆史和經驗證明，我們要有中國特色！
一國兩製如此，價值投資也應該如此吧！
——在我們國家沒有什麼價值投資,特別是股市,很簡單的一個道理,人家是老牌資本主義,我們雖然也想搞資本了,但是,不要忘了我們現在是一個"社會主義特色的資本主義",前麵加上的這一快,你就可以想到,股市裏的錢是你小股民賺的嗎?
——價值投資沒有錯！但中國有美國那麼多、那麼優秀的，具有上百年曆史的老牌公司嗎？
正方：