第四章 投資偏股型基金 選擇績優基金
2006年，基金的平均收益遠遠高於個人投資者，這也是很多股民變基民的主要原因。基金的背後是一個專業化的投資研究團隊，基金投資是建立在基本麵研究以及計算、分析基礎上的決策，在這方麵基金的確比一般投資者具有優勢。具體而言，基金經理可從專業研究團隊那裏獲取研究報告支持，一份內容翔實、邏輯嚴密的報告通常需要研究人員對上市公司進行長期跟蹤和實地調研。同時基金經理自身也是很優秀的專業人才，他們會合理選擇購買時點，並關注上市公司的運作情況。
過去這兩年多，很多股票的股價都有了幾倍的漲幅，好的基金會一直持有這些股票到現在，它們會隨時去檢查它的估值，而不管過去是賺多少、賠多少，都要重新來檢查這家公司的質地，它的市盈率，它的估值是不是合理。如果還值這個價，基金還會繼續持有。
需要指出的是，基金經理也是人，在投資的時候，他們也有貪婪和恐懼，人性的固有弱點也會導致他們在投資中出現非理性的行為，從而影響最終的投資回報。那麼，基金是如何克服這些人性弱點，去爭取超額收益呢？基金有一整套製度來降低此類風險。舉個簡單的例子，一隻平衡型基金，股票倉位最高就是70%，你再怎麼看好股市，你也隻能到70%。但如果是一般投資者，恐怕就很難有這樣的定力來控製未來的風險。
在選擇基金時，選擇明星基金是有一定道理的，以往業績優秀一定程度上能夠反映出基金經理和投研團隊的投資運作能力。有人說：好基金就像好學生，好學生將來學習成績好的可能性相對更大一些。但必須指出的是，股票投資不等同於學習，股票市場熱點是不斷變化的，基金業績也會呈現出波動性，每隻基金都有可能在一段時間內業績領先，所以基金公司都被要求在宣傳材料上注明：過往業績不代表未來。
既然過往業績不代表未來，那投資人又如何選擇基金呢？
第一是好公司和好團隊。考察一家公司首先要看基金公司的股東背景、公司實力、公司文化以及市場形象，同時還要進一步考察公司治理結構、內部風險控製、信息披露製度，是否注重投資者教育等。其次要考察管理團隊，主要看團隊中人員的素質、投資團隊實力以及投資績效等。
第二是看好業績。市場上表現優秀的基金公司，能在各種市場環境下都能保持長期而穩定的盈利能力，好業績也是判斷一家公司優劣的重要標準。首先要看公司是否有成熟的投資理念，是否契合自己的投資價值觀，投資流程是否科學和完善；是否有專業化的研究方法、風險管理及控製製度，公司產品線構築情況等。其次還要看公司的曆史業績。雖然曆史投資業績並不表明其未來也能簡單複製，但至少能反映出公司的整體投資能力和研究水準。此外選擇基金時還要關注那些風格、收益率水平比較穩定、持股集中度和換手率較合理的產品。
值得指出的是，基金公司的曆史業績不應過度誇大，看一個基金的業績，更重要的是看業績的穩健增長，即我們所說的從一個長期投資角度來看。中國的基金市場變化很大，機會也很多。某一個季度排名靠前並不是很難的，但要保持每個季度都排在前列就比較難了。如果一隻基金業績一直能夠保持在相對靠前的位置，那麼五年之後就會成為業績很好的基金。尤其是在新興市場，經常是各領風騷一兩年。投資是長跑，比的是耐力。