第六章 技術分析精要 第四節 技術分析(三)：指標
一、平滑異同移動平均線(MACD)
MACD是根據移動平均線較易掌握趨勢變動的方向這個優點所發展出來的，它是利用兩條不同速度(一條變動的速率快——短期的移動平均線，另一條較慢——長期的移動平均線)的指數平滑移動平均線來計算二者之間的差離狀況(DIF)作為研判行情的基礎，然後再求取其DIF的9日平滑移動平均線，即MACD線。
MACD實際就是運用快速與慢速移動平均線聚合與分離的征兆，來研判買進與賣出的時機和訊號。
1 MACD的基本運用方法
MACD在應用上，是以12日為快速移動平均線(12日EMA)，而以26日為慢速移動平均線(26日EMA)。
首先計算出此兩條移動平均線數值，再計算出兩者數值間的差離值，即差離值(DIF)＝12日EMA－26日EMA。然後根據此差離值，計算9日EMA值(即為MACD值)，將DIF與MACD值分別繪出線條。
依“交錯分析法”分析，當DIF線向上突破MACD平滑線，即為漲勢確認之點，也就是買入訊號。反之，當DIF線向下跌破MACD平滑線時，即為跌勢確認之點，也就是賣出訊號。
MACD理論除了用以確認中期漲勢或跌勢之外，同時也可用來判別短期反轉點。在圖形中，可觀察DIF與MACD兩條線之間縱向垂直距離的直線柱狀體。當直線棒由大開始變小，即為賣出訊號，當直線棒由最小(負數的最大)開始變大，即為買進訊號，因此我們可依據直線棒研判短期的反轉點。
一般而言，在持續的漲勢中，12日EMA在26日EMA之上，其間的正差離值(＋DIF)會愈來愈大。反之，在跌勢中，差離值可能變負(－DIF)，負差離值也愈來愈大，所以當行情開始反轉時，正或負差離值將會縮小。MACD理論即利用正負差離值與其9日平滑均線的相交點，作為判斷買賣訊號的依據。
2 計算方法
計算平滑係數
MACD一個最大的長處，即在於其指標的平滑移動，特別是對於某些劇烈波動的市場，這種平滑移動的特性能夠對價格波動做較和緩的描繪，從而大為提高資料的實用性，不過，在計算EMA前，首先必須求得平滑係數。
計算指數平均值(EMA)
一旦求得平滑係數後，即可用於EMA之運算，公式如下：
今天的指數平均值＝平滑係數×(今天收盤指數－昨天的指數平均值)＋昨天的指數平均值
計算指數平均的初值
當開始要對指數平均值做持續性的記錄時，可以將第一天的收盤價或需求指數當做指數平均的初值。若要更精確一些，則可把最近幾天的收盤價或需求指數平均，以其平均價位作為初值。
此外，也可依其所選定的周期單位數，來作為計算平均值的基礎數據。
3 趨勢研判
(1)DIF與MACD在0以上，大勢屬多頭市場。DIF向上突破MACD可作點交叉向下，隻能看做行情的回檔，不能看成空頭市場的開始。
(2)DIF與MACD在0以下，大勢屬空頭市場。DIF向下跌破MACD，可作賣，若DIF向上突破MACD，是高價位拋售者在股票回檔時的回補現象，也可看做少數投資者在低價位試探著去接手，隻適合買入走短線。
(3)股價出現二或三個近期低點，而MACD並不配合出現新低點，可作買。
(4)股價出現二或三個近期高點而MACD並不配合新高點，可作賣。
(5)MACD可配合RSI(相對強弱指數)與KD(隨機指數)使用，互相彌補各自的缺點。
(6)高檔MACD兩次向下交叉要大跌，低檔MACD兩次向上交叉要大漲。
4 評價
MACD技術分析，運用DIF線與MACD線之相交形態及直線棒高低點與背離現象，作為買賣訊號，尤其當市場股價走勢呈一較為明確波段趨勢時，MACD則可發揮其應有的功能，但當市場呈牛皮盤整格局，股價不上不下時，MACD買賣訊號較不明顯。
二、拋物線轉向(SAR)
拋物線轉向也稱停損點轉向，是利用拋物線方式，隨時調整停損點位置以觀察買賣點。由於停損點(又稱轉向點SAR)以弧形的方式移動，故稱之為拋物線轉向指標。
1 計算方法
(1)先選定一段時間判斷為上漲或下跌。
(2)若是看漲，則第一天的SAR值必須是近期內的最低價；若是看跌，則第一天的SAR須是近期的最高價。
(3)第二天的SAR，則為第一天的最高價(看漲時)或是最低價(看跌時)與第一天的SAR的差距乘上加速因子，再加上第一天的SAR就可求得。
(4)每日的SAR都可用上述方法類推，歸納公式如下：
SAR(n)＝SAR(n-1)＋AF〔EP(n-1)－SAR(n-1)〕
SAR(n)＝第n日的SAR值，SAR(n-1)即第(n-1)日之值；AR：加速因子；EP：極點價，若是看漲一段期間，則EP為這段期間的最高價，若是看跌一段時間，則EP為這段期間的最低價；EP(n-1)：第(n-1)日的極點價。
(5)加速因子第一次取0 02，假若第一天的最高價比前一天的最高價還高，則加速因子增加0 02，若無新高則加速因子沿用前一天的數值，但加速因子最高不能超過0 2，反之，下跌也類推。
(6)若是看漲期間，計算出某日的SAR比當日或前一日的最低價高，則應以當日或前一日的最低價為某日之SAR；若是看跌期間，計算某日之SAR比當日或前一日的最高價低，則應以當日或前一日的最高價為某日的SAR。
2 運用原則
買賣的進出時機是價位穿過SAR時，也就是向下跌破SAR時便賣出，向上越過SAR時就買進。
3 評價
(1)操作簡單，買賣點明確，出現訊號即可進行。
(2)SAR與實際價格、時間長短有密切關係，可適應不同形態股價之波動特性。
(3)盤局中，經常交替出現訊號，失誤率高。
三、軌道線
1 指標介紹
一個軌道線指數是由兩個移動平均線組成的，一條移動平均線是在上麵移動的，另外一條是在下麵移動的。
軌道線指數是由移動平均線得來，一般是由25天的指數移動平均上移了6個百分點，另外一條是下移了6個百分點。
2 使用規則
軌道線指數確定了證券正常交易範圍的上限和下限，證券價格達到上限時，就產生一個賣出信號，而到了下限時產生的是一個買入信號，最佳的移動百分比是根據每種股票的波動性質決定的——波動越頻繁，這個值越大。
軌道線指數的邏輯就在於狂熱的賣家和買家把價格推到了極限(比如，軌道線指數確定的上限和下限)，在這些點人們趨向理智，價格也穩定下來了。
3 分析
一般來講軌道線是在主圖上與K線一起觀察的，建議對其單獨觀看一下，軌道線幾乎完美地表述了道氏關於平均價格的理論，對投資者培養大勢觀念會有幫助。
市場處於平和時期時，軌道線可作為反趨勢指標使用。
在單邊市場軌道線也可用來跟蹤趨勢，但效果不如SAR這樣的專門指標。
通過研究價格與軌道上下限的位置關係，可以判別趨勢的性質，比如價格向上突破軌道上沿後走穩或繼續穩健攀升表明單邊漲勢已經確立，應開始啟動趨勢指標來跟蹤市場，可以說軌道線是一個較為實用的指標。
四、隨機指數(KDJ線)
隨機指數，是期貨和股票市場常用的技術分析工具，它在圖表上是由%K和%D兩條線所形成，因此也簡稱KD線。
隨機指數在設計中綜合了動量觀念，強弱指數和移動平均線的一些優點，在計算過程中主要研究高低價位與收市價的關係，即通過計算當日或最近數日的最高價，最低價及收市價等價格波動的真實波幅，反映價格走勢的強弱勢和超買超賣現象。因為市勢上升而未轉向之前，每日多數都會偏於高價位收市，而下跌時收市價就常會偏於低位。隨機指數還在設計中充分考慮價格波動的隨機振幅和中、短期波動的測算，使其短期測市功能比移動平均線更準確有效，在市場短期超買超賣的預測方麵，又比強弱指數敏感。因此，隨機指數作為股市的中、短期技術測市工具，頗為實用有效。
1 計算方法
隨機指數可以選擇任何一種日數作為計算基礎，例如五日KD線公式為：
K值＝100×［(C－L5)÷(H5-L5)］
D值＝100×(H3÷L3)
公式中：C為最後一日收市價；L5為最後五日內最低價；H5為最後五日內最高價；H5為最後3個(C－L5)數的總和；L3為最後3個(H5－L5)數的總和。
計算出來的都是一個0～100的數目，而得到的數都劃在圖上，通常K線是用實線代表，而D線就用虛線代表。
2 運用原則
隨機指數是用%K，%D兩條曲線構成的圖形關係來分析研判價格走勢，這種圖形關係主要反映市場的超買超賣現象，走勢背馳現象以及%K與%D相互交叉突破現象，從而預示中短期走勢的到頂與見底過程，其具體應用法則如下：
超買超賣區域的判斷
%K值在80以上，%D值在70以上為超買的一般標準。%K值在20以下，%D值在30以下，即為超賣的一般標準。
背馳判斷
當股價走勢一峰比一峰高時，隨機指數的曲線一峰比一峰低，或股價走勢一底比一底低時，隨機指數曲線一底比一底高，這種現象被稱為背馳，隨機指數與股價走勢產生背馳時，一般為轉勢的訊號，表明中期或短期走勢已到頂或見底，此時應選擇正確的買賣時機。
%K線與%D線交叉突破判斷
當%K值大於%D值時，表明當前是一種向上漲升的趨勢，因此%K線從下向上突破%D線時，是買進的訊號，反之，當%D值大於%K值，表明當前的趨勢向下跌落，因而%K線從上向下跌破%D線時，是賣出訊號。
%K線與%D線的交叉突破，在80以上或20以下較為準確，KD線與強弱指數不同之處是，它不僅能夠反映市場的超買或超賣程度，還能通過交叉突破達到歸出買賣訊號的功能，但是，當這種交叉突破在50左右發生，走勢又陷入盤局時，買賣訊號應視為無效。
K線形狀判斷
當%K線傾斜度趨於平緩時，是短期轉勢的警告訊號，這種情況在大型熱門股及指數中準確度較高，而在冷門股或小型股中準確度則較低。
隨機指數理論上的轉向訊號
K線和D線上升或下跌的速度減弱，出現屈曲，通常都表示短期內會轉勢；K線在上升或下跌一段時期後，突然急速穿越D線，顯示市勢短期內會轉向；K線跌至零時，通常會出現反彈到20～25之間，短期內應回落到接近零，這時市勢應開始反彈。如果K線升至100，情況則剛好相反。
3 評價
(1)隨機指數是一種較短期、敏感的指標，分析比較全麵，但比強弱指數複雜。
(2)隨機指數的典型背馳準確性頗高，看典型背馳時注意D線，而K線的作用隻在發出買賣訊號。
(3)在使用中，常有J線的指標，即3乘以K值減2乘以D值(3K－2D＝J)，其目的是求出K值與D值的最大乖離程度，以領先KD值找出底部和頭部。%J＞100時為超買，＜10時為超賣。
五、人氣指標(AR)與意願指標(BR)
人氣指標(AR)和意願指標(BR)都是以分析曆史股價為手段的技術指標，其中人氣指標較重視開盤價格，從而反映市場買賣的人氣，意願指標則重視收盤價格，反映的是市場買賣意願的程度，兩項指標分別從不同角度對股價波動進行分析，達到追蹤股價未來動向的共同目的。
1 人氣指標
人氣指標是以當天開市價為基礎，即以當天市價分別比較當天最高、最低價，通過一定時期內開市價在股價中的地位，反映市場買賣人氣，人氣指標的計算公式為：
AR＝N日內(H－O)之和÷N日內(O－L)之和
其中：H＝當日最高價；L＝當日最低價；O＝當日開市價。N為公式中的設定參數，一般設定為26日。
人氣指標的基本應用法則：
(1)AR值以100為中心地帶，其±20之間，即AR值在80～120之間波動時，屬盤整行情，股價走勢比較平穩，不會出現劇烈波動。
(2)AR值走高時表示行情活躍，人氣旺盛，過高則表示股價進入高價，應選擇時機退出，AR值的高度沒有具體標準，一般情況下，AR值上升至150以上時，股價隨時可能回檔下跌。
(3)AR值走低時表示人氣衰退，需要充實，過低則暗示股價可能跌入低穀，可考慮伺機介入，一般AR值跌至70以下時，股價有可能隨時反彈上升。
(4)從AR曲線可以看出一段時期的買賣氣勢，並具有先於股價到達頂峰或跌入穀底的功能，觀圖時主要憑借經驗，以及與其他技術指標配合使用。
2 意願指標
意願指標是以昨日收市價為基礎，分別與當日最高、最低價相比，通過一定時期收市價在股價中的地位，反映市場買賣意願的程度，意願指標的計算公式為：
BR＝N日內(H－CY)之和÷N日內(CY－L)之和
其中：CY＝昨日收市價，N為公式中的設定參數，一般設定值同AR一致。
意願指標的基本應用法則：
(1)BR值的波動較AR值敏感，當BR值在70～150之間波動時，屬盤整行情，應保持觀望。
(2)BR值高於400以上時，股價隨時可能回檔下跌，應選擇時機賣出；BR值低於50以下時，股價隨時可能反彈上升，應選擇時機買入。
一般情況下，AR可以單獨使用，BR則需與AR並用，才能發揮效用，因此，在同時計算AR和BR時，AR與BR曲線應繪於同一圖內，AR與BR合並後，應用及研判的法則如下：
①AR和BR同時急速上升，意味股價峰位已近，持股時應注意及時獲利了結。
②BR比AR低，且指標低於100時，可考慮逢低買進。
③BR從高峰回跌，跌幅達1 2時，若AR無警戒訊號出現，應逢低買進。
④BR急速上升，AR盤整小回時，應逢高賣出，及時了結。
六、CR
在AR和BR指標基礎上，還可引入CR指標，作為研判和預測走勢的參考指標。
CR平均線周期由短至長分成a、b、c、d四條。由c、d構成的帶狀稱為主帶，a、b構成的帶狀稱為副帶。
CR是以昨日之中間價為計算基礎，理論上，比中間價高的價位其能量為強，比中間價低的價位其能量為弱，CR以N日內昨日中間價比較當日最高、最低價，計算出一段時期內的“弱分之強”指標，從而分析在股價波動中的神秘內容，對解決股價漲跌時間問題也有一定幫助。
CR的計算公式為：
CR＝N日內(H－PM)之和÷N日內(PM－L)之和
其中：PM＝昨日中間價，中間價＝(最高＋最低價＋收市價)÷3，H＝最高價，L＝最低價。
CR在應用上，其急升，急落和其他變化，同AR，BR可做相同解釋，CR的性格價於AR和BR之間，一般比較接近BR，當CR低於100時，一般情況下買進後的風險不大。
七、相對強弱指數(RSI)
相對強弱指數是通過比較一段時期內的平均收盤漲數和平均收盤跌數來分析市場買賣盤的意向和實力，從而做出未來市場走勢的分析。
1 計算公式和方法
RSI＝［上升平均數÷(上升平均數＋下跌平均數)］×100
最初RSI指標提出來時是用14天，14天作為參數則成為默定值。但在實際操作中，分析者常覺得14天太長了一點，才有5天和9天之方法。
2 運用原則
(1)受計算公式的限製，不論價位如何變動，強弱指標的值均在0與100之間。
(2)強弱指標保持高於50，表示為強勢市場，反之低於50表示為弱勢市場。
(3)強弱指標多在70～30之間波動。當六日指標上升到達80時，表示股市已有超買現象，如果一旦繼續上升，超過90以上時，則表示已到嚴重超買的警戒區，股價已形成頭部，極可能在短期內反轉回轉。
(4)當六日強弱指標下降至20時，表示股市有超賣現象，如果一旦繼續下降至10以下時，則表示已到嚴重超賣區域，股價極可能有止跌回升的機會。
(5)每種類型股票的超賣超買值是不同的。
在牛市時，通常藍籌股的強弱指數若是80，便屬超買，若是30便屬超賣，至於二三線股，強弱指數若是85～90，便屬超買，若是20～25，便屬超賣。但我們不能硬性地以上述數值，擬定藍籌股或二三線股是否屬於超買或超賣，主要是由於某些股票有自己的一套超買和超賣水平，即是，股價反複的股票，通常超買的數值較高(90～95)，而視作超賣的數值也較低(10～15)。至於那些表現較穩定的股票，超買的數值則較低(65～70)，超賣的數值較高(35～40)。因此我們對一支股票采取買賣行動前，一定要先找出該支股票的超買和超賣水平。至於衡量一支股票的超買和超賣水平，我們可以參考該股票過去12個月之強弱指標記錄。