中國流動性過剩的本質是高額、快速增長的國民儲蓄與資產供給的相對不足所產生的長期性矛盾。這一矛盾如果不能合理解決，會在很大程度上影響中國經濟增長給百姓帶來的實惠。解決流動性過剩的根本之道，在於努力增加中國高質量資產的供給，具體措施包括推進房地產、債券市場的發展及吸引境外企業來中國上市。
中國經濟流動性是否過剩，如果過剩，如何應對？這些已經成為中國經濟的主要話題。筆者認為流動性過剩不僅存在，而且將會是中國經濟一個長遠存在的問題，它對中國經濟的危害極大，因為其本質是中國經濟增長的質量低下；解決流動性過剩的問題，本質上就是要提高中國經濟增長的質量。
那麼，流動性過剩是怎樣一個現象呢？簡單來說，流動性過剩就是一個經濟體中的貨幣（一般指廣義貨幣，即現金加銀行存款）存量超出了正常經濟運行所需要的水平。從種種指標來看，中國經濟的流動性過剩的確存在，從最常用的衡量流動性的指標廣義貨幣（M2）與國內生產總值的比例來看，這一指標目前高達165%（按照2006年年底的數字，國內生產總值為20.9萬億元，廣義貨幣為34.6萬億元），在世界各主要經濟體中實為罕見。另外一個指標是中國廣義貨幣存量與證券市場市值的比值，根據中國國際金融有限公司的研究，這一比值高達5，在世界各國中也是名列前茅。此外，中央銀行常用的判斷流動性是否過剩的指標就是商業銀行係統裏的存款數量是否遠遠大於銀行的貸款數量。在中國，這一指標又表現為銀行係統中存在著大量的超額準備金。商業銀行聚積大量存款，沒有轉為貸款或其他正常投資性資產。
中國經濟流動性過剩的本質是什麼？筆者認為，其本質是大量國民儲蓄與相對不足的資產供給所產生的矛盾。基於這一分析，中國經濟的流動性過剩是具有長期性的，流動性過剩最大的社會福利成本是國民財富積累的渠道不順、儲蓄的回報過低，以及整體經濟增長的質量和實惠不高。
為什麼說流動性過剩的本質是大量國民儲蓄與相對不足的資產供給所產生的矛盾？流動性過剩的現象就是大量的貨幣（包括廣義貨幣）存量的沉澱。如此大量的貨幣存量沉澱的必要條件就是高額儲蓄，因為其存量已經遠遠超過正常交易需求——中國貨幣流通速度過去十多年中每年下降4％~6％，說明貨幣的儲蓄功能還在上升。當然，有人會反駁說在人民幣升值的大背景下，外資湧入中國，對人民幣的貨幣需求高於對外幣的需求，經濟體中的企業和個人都傾向於把外幣賣給中央銀行而兌換成人民幣。不容否認，這是一個因素，但其數量是相對有限的。近年來，每年為了賭人民幣升值湧入境內的外資一般估計的上限為300億美元，不到2500億元人民幣，這與每年廣義貨幣的3萬億元增長量相比是區區小數。還有人會說，流動性過剩是1994年以來我們一直維持著高額的外貿順差所致，這一外貿順差在目前的外彙管理體製下也隻能轉化為人民幣貨幣存量的增長。這的確是個原因，但是，貿易順差的本質不就是國民儲蓄的過剩嗎？
中國儲蓄率居高不下的原因有很多。經常提及的一個原因就是老百姓對未來收入增長的風險顧慮過多，不願意消費也不敢消費，從而把錢大量儲蓄起來。另一個原因也是長遠的原因，即人口結構方麵的原因，當前中國勞動人口年齡不斷增長，他們也願意把當前收入中的相當一部分轉化為儲蓄，為將來退休以後的消費作準備。所以高儲蓄率這一趨勢仍將持續很長一段時間。儲蓄率高的另一個重要原因是近幾年來企業利潤上升很快，國民收入在一次分配中明顯向資本所有者傾斜，勞動收入在國民收入中的比例不斷下降；而因為金融中介機構的發展比較緩慢，企業往往又難以找到有效的投資渠道，於是隻能把這些剩餘的資金也投入銀行體係中。