麵對“西方危機時代”，中國的哪一個行業麵臨最大的挑戰？可以毫不猶豫地說，房地產業是存在最大問題也是最需要改革的行業。房地產業的規模大，牽扯麵非常廣，更重要的是，房地產業不僅對經濟增長有著至關重要的拉動作用，更對社會穩定與否、和諧與否有巨大的影響。中國房地產業麵臨危機的表象，至少體現在四個方麵。第一，房價迅速攀升；第二，高房價推動了中國勞動力成本的提高；第三，地方財政的不可持續；第四，房地產業最重要的參與者——房地產開發商麵臨著巨大的壓力。在各種雜亂表象背後，房地產業的核心問題是，中國的房地產不僅是一個消費品，同時也肩負著投資品的重任。筆者認為，房地產業必須要經曆在10年前啟動房地產改革之後的第二次改革。
世界金融危機爆發以來，筆者一直持相對樂觀的態度。筆者曾預測，中國經濟將於2009年第一季度末反彈，資產價格將於2009年年初上升，而世界經濟將於2009年下半年出現止跌上升的態勢。這種樂觀的看法在2009年年初備受攻擊，但到2009年下半年，這些預測基本兌現，但這並不能說筆者是一個無條件的、盲目的樂觀者。事實上，今天的中國必須考慮“西方危機時代”所麵臨的根本挑戰，我們必須正視這一問題，在回答這一問題時不能盲目樂觀，必須堅持客觀的態度和理性的分析。
那麼，“西方危機時代”中國的哪一個行業麵臨最大的挑戰？可以毫不猶豫地說，房地產業是存在最大問題也是最需要改革的行業。為什麼？房地產業的規模大，過去10年以來，房地產投資每年占固定資產投資的1/5，其銷售額也占到了國內生產總值的7%左右。不僅如此，這一行業的牽扯麵非常廣，建材、鋼鐵、金融服務、家裝、家具、電器等行業都與其密切相關。最重要的是，房地產業不僅對經濟增長有著至關重要的拉動作用，更對社會穩定與否、和諧與否有巨大的影響。可以說，這是經濟的一個產業，也是社會的一個部門；房地產業所生產的產品，既是消費品，也是投資品。同時，由於住房是勞動力再生產的基本要素，所以，它事實上也是生產的基礎要素，對於一個經濟體的競爭力和長期發展能力至關重要。非常遺憾的是，盡管房地產業如此重要，盡管10年前的房地產改革取得了巨大的成績，房地產業已經成為當今中國經濟的支柱產業之一，但是，今天中國的房地產業卻蘊藏著巨大的問題，乃至危機。
房地產業問題的四大表象
中國房地產業麵臨危機的表象，至少體現在四個方麵。
第一，房價迅速攀升，主要大城市的房價水平已經超過職工正常的支付能力，這造成了巨大的社會問題。房地產業以及房地產開發商已經成為中國僅次於足球和足球運動員的備受詬病的對象。
第二，高房價推動了中國勞動力成本的提高。許多公司為了給職工提供最基本的生活條件，必須考慮提高工資，或者以實物的形式提供住房保障。因此，房地產價格的高漲，造成了中國經濟競爭力的下降，這種趨勢在未來將愈演愈烈，很難說中國需要麵對國際競爭的各種產業的競爭力還能持續多久。
第三，地方財政的不可持續。過去10年來，在房地產業蓬勃發展的局麵下，各地方政府已經把本地最具商業價值的地塊拍賣和轉讓出去了。而經濟的發展、城市化的推進，一定意味著最具商業價值的可開發土地將越來越少，未來，地方政府將不可能像過去那樣，從拍賣土地中獲得巨大收入，這就造成了地方政府財政收入的不可持續性。
第四，房地產業最重要的參與者——房地產開發商也麵臨著巨大的壓力，其中不僅包括商業的壓力——因為地價在不斷上漲，他們難以預測房價的上漲能否跟得上地價的上漲，還有資金的壓力，更有社會的壓力。房價高漲時，他們是最直接的被指責對象；房價企穩時，他們又麵臨著利潤空間的萎縮甚至虧損。目前看來，地產商們還沒有找到一個穩定的、可持續的商業模式。
房地產業問題的核心