很多因素都可能成為進入行業的門檻，比如重化工業需要巨額資本的投入、通信設備製造業需要雄厚的技術力量、銀行業的經營牌照很難獲得政府的批準、煙草行業由國家專營等。
了解行業是為了更好地掌握公司的外部情況和市場的整體環境，但是公司的外部環境隻是公司發展的基礎之一，在任何行業中，都有經營狀況好的公司和經營狀況差的公司，即所謂同行不同利。因此，你在行業研究的基礎上，更要把握公司自身的狀況。
公司分析
你對一家公司進行分析，目的是找到這家公司的競爭優勢。一般來講，一家公司的競爭優勢來源於以下幾個方麵：
低成本
一家公司提供的產品或服務的成本低於競爭對手，這無疑是一大優勢，因為低成本意味著更高的利潤率。如果行業的平均利潤率是10%，而這家公司的利潤率是20%，那麼一旦行業進入衰退期（或成本上升），利潤率下降了10%，其他的公司就可能不賺錢甚至虧損，而你投資的這家公司依然會盈利。
差異性
所謂差異性就是一家公司提供一些與眾不同的產品給客戶。差異性導致了這家公司的產品在特定的細分市場沒有競爭對手或隻有很少的競爭對手，這就保證了這家公司的盈利。比如，招商銀行的“一卡通”就吸引了大量的高端個人客戶。
集中
所謂集中就是指這家公司選擇了一個全行業覆蓋不夠的小客戶群作為其集中的客戶基礎，而行業內的其他公司忽略了這一市場。比如，民生銀行的“商貸通”就吸引了大量的小型、微型企業。
股東背景
一家公司具有強大的股東背景，無疑是這家公司可持續發展的重要保障。實力強大的控股股東，不僅可以給予公司持續的資本支持，還會給公司提供豐富的業務資源。比如，中國平安保險集團收購深發展後，不僅給深發展帶來了長期的資本補充渠道，還給深發展帶來了5000萬的個人客戶資源，這就為深發展的長期可持續發展提供了保障。
壟斷
如果你投資的公司具有行業壟斷地位，那無疑是這家公司的一大優勢，因為壟斷提供了長期的利潤保障。比如中國石油、中國移動。
特許權價值
一家公司由於產品的特殊性、強有力的消費者品牌等因素，使得這家公司的產品幾乎沒有可替代性，公司具有很強的定價能力，這樣就保障了這家公司的長期盈利能力。比如貴州茅台酒、可口可樂。
你要把一家公司的競爭優勢作為一個整體來理解，它來源於一家公司的設計、製造、采購、分銷和產品支持等諸多獨立的活動。每一種活動都影響公司的成本，並創造差異性的基礎。比如，成本優勢可能來源於截然不同的方麵，如低成本的采購係統、高效的裝配過程、強大的銷售能力等。差異性可能來源於高質量的原材料、優良的產品設計等。
請記住：你買入一隻股票，一定要能夠準確把握這家公司的競爭優勢所在。
你分析完公司的競爭優勢，還要看看公司的經營風險。一家公司的經營風險可能來自以下幾個方麵。
產品風險
一家公司如果隻提供一種產品，無論這種產品現在銷售情況多麼好，這家公司也麵臨很大的風險。因為公司一旦遇到產品需求降溫時，沒有可替代的收益來源。你在選擇股票時，要選擇那些產品線豐富的公司。
客戶風險
(本章完)