私募基金是指向特定的投資人（不是社會公眾）募集的基金。私募基金包括私募證券投資基金、對衝基金和私募股權基金。
私募證券投資基金
私募證券投資基金是由投資顧問公司通過信托投資公司發行集合資金信托計劃，向特定的投資人募集資金，所募集的資金由商業銀行托管，由投資顧問公司進行投資管理的基金。私募證券投資基金主要投資於股票市場。
私募證券投資基金的特征
私募證券投資基金具有以下3個特征：
1.投資人資格限製。投資人若是自然人須滿足以下三個條件之一：第一，投資單個信托計劃的最低金額不少於100萬元人民幣；第二，個人或家庭的金融資產總額在認購信托計劃時超過100萬元人民幣；第三，個人收入在最近3年內每年收入超過20萬元人民幣，或夫妻雙方合計收入在最近3年內每年收入超過30萬元人民幣。符合上述三個條件之一的自然人投資人稱為合格投資人。
2.委托人數量限製。在上述合格投資人的基礎上，進一步規定單個信托計劃中，自然人的合格投資人的人數不得超過50人。單筆投資超過300萬元人民幣的自然人除外，合格的法人投資人人數也不受限製。
3.發行方式限製。信托公司發行集合資金信托計劃時，不得進行公開營銷宣傳。私募發行方式是集合資金信托計劃的發行方式。
私募證券投資基金的關係人
1.委托人。委托人即信托計劃的投資人，應該是合格的投資人。
2.受托人。受托人是依法設立的信托公司。
3.保管人。信托計劃的保管人是具有資質的商業銀行。
4.投資顧問。投資顧問是信托計劃的實際投資管理人，通常是注冊資本在1000萬元人民幣以上的投資顧問公司。
私募證券投資基金的特點
1.滿足投資人個性化的需求。私募證券投資基金是麵向少數特定對象募集的，投資策略更有針對性，能夠滿足投資人個性化的投資需求。
2.規模小，運作靈活。私募證券投資基金一般規模較小（幾千萬元到幾億元之間），在投資管理方麵會更加靈活。
3.不必公開披露信息。私募證券投資基金隻需要定期向投資人和管理部門披露有關信息，而不必公開披露信息。
選擇私募證券投資基金時需要注意的問題
1.看投資顧問的曆史業績。市場上很多投資顧問曾做過公募基金經理，他們都有曆史業績可以考察。
2.看基金的投資策略。要看基金的投資策略是不是適合投資人，比如保守型的投資人就不要選擇激進型的基金產品。
3.看基金的費用。私募證券投資基金一般除了收取管理費（1%~1.5%）、托管費（0.5%左右），還會收取20%的業績報酬。
對衝基金
對衝基金是使用杠杆對股票、股指期貨、期權、固定收益證券、外彙進行多頭或空頭投資的私募基金。
由於采用不同的投資策略，對衝基金的流動性、風險暴露程度和預期收益也不相同。投資策略越激進，對衝基金持有的頭寸未被對衝的部分越大，其風險也越高，但預期收益也越高。由於對衝基金使用杠杆進行投資，杠杆對風險暴露程度有放大作用，杠杆倍數越大，風險也就越高。我們以風險暴露程度高低為標注，將對衝基金分為三類：
相對價值型基金
相對價值型基金強調通過完全的對衝，即持有相等的多頭和空頭部位，來獲得市場的中性收益。相對價值型基金的波動性較低，一般基金的年度目標收益率在10%左右。
相對價值型基金包括股票套利、股指期貨套利、固定收益套利、可轉債套利、ETF套利、抵押擔保套利等。
事件驅動型基金
事件驅動型基金主要投資於陷於財務困境的、預期不好的公司證券（股票、債券），還投資於有並購和資產重組預期的公司股票。事件驅動型基金的目標收益率比相對價值型基金略高（15%左右），波動性也略高。
市場導向型基金
市場導向型基金主要采用進攻型的投資策略，主動預測市場的變動方向，基金持有的頭寸未被對衝的部分很大，甚至根本不采用對衝的策略。市場導向型基金的風險和波動性很大，但是預期收益率也高，一般的年度預期收益率在25%左右。市場導向型基金主要投資於中小型公司證券（股票和債券）、新興市場證券、利率、外彙等。