3.5今後投資股票關注三大主題
主題之一：人民幣升值
人民幣的持續升值，使“人民幣升值”將在很長一段時期內成為Ａ股市場投資者必須關注的投資主題。事實上，自2006年以來，地產股的持續走強以及紡織股的持續低迷，都表明人民幣升值對股票市場的影響已經開始顯現出來了。在2007年人民幣持續升值對中國股市的影響更是巨大。今後，投資中國股市不得不充分考慮人民幣升值的因素。
人民幣升值如何影響中國股市
當本幣大幅度升值時，投資或投機資本會大量購買以人民幣計價的金融資產，而其中的一個最主要的流向就是中國股市。巨額資本流入股市的結果，一方麵推高股票價格，另一方麵會促使人民幣進一步升值。而這些又會加速資本的流入，從而形成不斷強化的良性循環。從曆史的經驗看，無論是美國、日本等發達國家，韓國、巴西等新興市場，在本幣升值期間，股市均出現了大幅上漲。
美國1995～2000年期間，美元名義有效彙率指數從8503點上升到10313點，美元平均每年升值39%，而道瓊斯指數則從3844點上漲到10787點，5年總體漲幅18062%，平均每年上漲幅度高達229%。這意味著，美元平均每升值1%，道瓊斯指數平均上漲58%。日本1985年2月底至1987年12月底，日元兌美元彙率從25945日元/美元下跌至12101日元/美元，日元相對美元升值1144%，而同一時期日經指數則從12322點上漲到21564點，累計上漲了75%，意味著日元相對美元每升值1個百分點，日經指數上漲07個百分點。從事後看，日元升值期間日本股指的反應明顯是滯後了。因為在1988～1989年期間，雖然日元相對美元暫時停止了升值，但在1987年12月至1989年12月期間，日經指數還是從21564點上漲到38915點，大漲805%，其漲幅甚至超過了前兩年日元升值期間。
韓國、巴西等新興國家的情況表明，在本幣升值期間，股市同樣出現了大幅上漲。從1997年底到2005年底，韓元兌美元彙率從16950韓元/美元下降到10074韓元/美元，韓元平均每年升值67%，而韓國股市指數則從376點上漲到1379點，平均每年上漲176%。韓元相對美元每升值1%，韓國股指就上漲26%。從巴西情況看，2002年9月至2006年9月，巴西雷亞爾兌美元彙率從37550雷亞爾/美元下降至21433雷亞爾/美元，巴西貨幣平均每年升值150%，而巴西股市指數則從8623點上漲至39263點，平均每年上漲幅度高達461%。意味著巴西貨幣每升值1%，股指就上漲3%。
美國、日本、韓國、巴西等上述四國的情況表明，在不考慮其他重大因素對股市影響的前提下，本幣升值均導致本國股指的大幅上漲。在本幣升值期間，股指年平均上漲幅度最大的是巴西，達到了461%，最低的韓國也達到了176%，四國的平均漲幅也有271%。