第四章分析行業,踏對市場節奏 展望未來新格局
經濟大棋局的變局
時代進步,滾滾潮流,不可阻擋,無法逆轉。社會在向前發展,股市必不會倒退。要在股市中繼續生存下去,並且掙著錢生存下去,我們就需要更新自己的思維,眼光看遠一些。過去的曆史,可以作為借鑒,而未來的世界,更加讓人激情澎湃。世界經濟格局愈加複雜,各方博弈更加激烈,普通投資者、股市、股票,都隻是經濟大棋局中的一顆小棋子。怎樣走好每一步,需要我們靜下心來想一想。
對於未來世界政治與經濟格局,我輩遑論預測。筆者僅從自己的角度來看問題,希望能給大家一點點的啟示。
總的來說,筆者認為未來的股市,必然會有更多的波段機會與經濟的發展步伐相伴而生。個人認為可以從三個方向來思考：一是經濟轉型,二是產業升級,三是提升消費。
先說經濟轉型,這是業內業外都說了很多年的命題。大家都知道,改革開放至今,中國的經濟主要依靠出口、投資及消費三駕馬車來驅動,而出口又占了絕對的比重。這是因為中國具有眾多的人口,就業問題一直困擾著中國。眾多的人口供給了充足的勞動力,促成勞動力的廉價,使得中國成為世界的製造工廠,“Made in China”一度成為國人的驕傲,但現在,這個詞又似乎正在成為國人的恥辱,因為我們的追求已經從“中國製造”變成了“中國創造”。出口作為經濟增長的發動機雖然成了經濟的隱憂,但其實實在在為中國改革經濟的高速發展提供了最大的動力。
但是,2008年的國際金融危機給中國的經濟帶來了強烈的衝擊,歐美國家經濟不振,中國產品出口下滑,大量出口企業、工廠倒閉,加劇了失業率的上升。而危機,也往往是契機,這給中國提供了一個變革的機會。經濟轉型需要承擔起陣痛的風險,如果陣痛能帶來更健康的經濟,這樣的痛值得承受。中國的經濟轉型喊了很多年,筆者認為現在已經進入了真正的執行期,經濟轉型必然帶來很多實業及資本領域的機會。轉型莫過於體製性及結構性兩個方麵。體製性轉型,實質上就是實現真正的市場經濟,行政幹預逐漸淡出。這使得那些過去依靠地方政府關照及權利關係拉動的行業、企業終將被淘汰,而那些具有競爭力、尊重市場經濟規律的公司必然迎風而上,比如很多管理層積極進取、公司規劃明晰、管理規範、運作透明的公司。而結構性轉型則重點在於整合社會資源、整合區域聯動及產品結構,例如政府出台重點開發區域政策,以及能夠有效聯動的經濟區,還有圍繞著改變時代的產品出現的產業鏈。
再說產業升級,產業升級實際上是緊隨經濟轉型的。轉型的目的是優化產業結構,這就使得各種產業在未來必然迎來分化。傳統的如重工、製造、輕工、采掘等行業,在很長一段時期仍然是事關國計民生的關鍵行業,政策會繼續一如既往地扶持。但更多新興的行業將會得到較以前更多的關注與青睞。打個比方,十多年前的騰訊公司隻是僅有幾個員工的小公司,但到2013年3月時其港股市值已達5083.62億元,超過了招商銀行(600036),並且全麵領先於德州儀器、戴爾、施樂等傳統IT製造業龍頭企業。科技的力量是強大的,鄧小平同誌也曾說過“科技是第一生產力”,雖然科技泡沫曾經創傷了一代投資者,但若因為曾經失手而害怕再投資則是一種明顯的因噎廢食態度。所以,筆者建議,在未來我們仍然需要把更多的精力放在新興行業中,包括新能源、新科技、新材料行業,具體板塊如物聯網、雲計算、新能源汽車、低碳、三網融合、手機支付板塊等都會出現很多創富的機會。
最後說提振消費。當出口下滑而投資又無門的時候,政策總想通過提振消費來拉動經濟。但實際上,如果經濟本身上不來,老百姓兜裏沒有錢,你怎麼提振消費？再加上,如果通脹率高，消費對經濟增長的拉動作用也十分有限。中國的儲蓄率水平在全球都處於較高的水平,這為提振消費提供了較好的保證,一旦經濟穩定增長,通脹水平得到控製,老百姓自然會拿出錢來消費。所以,筆者認為應該是由經濟增長來提振消費，而非通過提振消費來拉動經濟。對於兩者的關係,暫作此論。在2012年年初,中央經濟工作會議提出要穩中求進保增長,進一步突顯了激活居民消費的必要性和緊迫性。那麼,順著政策的方向,在較長時間內,消費類板塊依然是不錯的防守性品種,而在提振消費過程中,那些具有較大彈性需求的產品會有更好的操作性,比如家電下鄉、汽車下鄉等得到消費補貼的公司,以及由於生活品質提高而會更受歡迎的品牌飲食、服裝公司等都具有明顯的增長性。稅率政策的影響
稅率是調節經濟的一種重要手段。在本書第一章就說過印花稅調整對大勢的影響,現在說一下具體到行業稅率政策對上市公司的明顯影響,其最直接影響就是上市公司的利潤,並會通過收益影響股東回報,最終造成股價的波動。在未來,大家需要重點關注稅率政策,從而把握住相關的機會。